南方安泰近1年、3年以及成立以來均超越業(yè)績基準(zhǔn)及大盤，可謂是穿越牛熊的“穩(wěn)健利器”。 出品|每日財(cái)報(bào) 作者|李德勝 國內(nèi)投資者此前認(rèn)定的穩(wěn)健投資方式，如貨幣基金等，收益率正在隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的降低而持續(xù)下滑，大眾對于進(jìn)可攻退可守的“固收+”產(chǎn)品需求陡增。 數(shù)據(jù)顯示， 2020年“固收+”策略基金的發(fā)行數(shù)量超百只，總規(guī)模在3000億元以上。進(jìn)入2021年也是熱度不減。 “固收+”目前沒有精準(zhǔn)的概念定義，通常固收類資產(chǎn)打底，較高比例配置債券類資產(chǎn)，“+”這部分可以配置一些向上有彈性的資產(chǎn)，如股票、可轉(zhuǎn)債、申購新股、定增等方式在合適的時(shí)機(jī)增厚收益。 那么“固收+”產(chǎn)品的本質(zhì)是什么？哪些投資者適合固收+產(chǎn)品？以及何時(shí)進(jìn)行選擇和配置呢？下面便以南方基金旗下“固收+”經(jīng)典基——南方安泰混合型證券投資基金（以下簡稱：南方安泰，基金代碼：003161）為例進(jìn)行說明。 1 過去的2020年，面對新冠疫情的沖擊，全球主要國家央行紛紛推出“貨幣寬松”政策，導(dǎo)致市場利率始終維持低水平，現(xiàn)金類投資收益也隨之降低。A股表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，相應(yīng)的權(quán)益類基金也是大方異彩，但是隨著市場整體估值回歸均衡，很多高估值板塊的風(fēng)險(xiǎn)在積聚。 沒有只漲不跌的股市。很多相對保守的投資者正在逐步調(diào)低2021年的投資預(yù)期。在充滿了太多不確定性的大環(huán)境下，“穩(wěn)健”成為了眾多投資者對2021年的期望。 但“黑天鵝滿天飛”之下，也讓投資者為尋求一款穩(wěn)健投資收益的產(chǎn)品犯了難。在這個(gè)節(jié)骨眼上，“固收+”這類獨(dú)特的基金在歲末年初之際悄然走紅。 那“固收+”的本質(zhì)究竟是什么呢？ “固收+就是通過固收類資產(chǎn)獲取相對確定收益，再通過投資權(quán)益資產(chǎn)來獲取向上的彈性”。從而兼顧固收類資產(chǎn)控風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)爭收益的雙重能力，這與大眾的家庭資產(chǎn)配置需求可謂十分吻合。 近年來，中國股債市場表現(xiàn)出較為明顯的負(fù)相關(guān)性，偏債混合基金可以在持有債券資產(chǎn)獲得相對穩(wěn)健的收益的同時(shí)，在組合中配置部分股票倉位捕捉權(quán)益市場的收益彈性。 其次，由于具備了“通過權(quán)益類資產(chǎn)等方式增厚收益”的特有屬性，“固收+”產(chǎn)品在控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也注重投資收益性。通過配置權(quán)益類資產(chǎn)，追求股債最優(yōu)性價(jià)比，力爭增厚投資收益，這契合了投資者對收益率的追求?！肮淌?”日益成為家庭投資配置的好選擇。 2 以南方安泰混合基金（代碼：A類003161，以下簡稱南方安泰）這種極具代表性的“固收+”產(chǎn)品為例，其在市場上漲時(shí)能夠跟得住，而在市場回調(diào)時(shí)也能力爭較小回撤，經(jīng)歷數(shù)論牛熊后，走出了一條平穩(wěn)上行的收益曲線，為投資者提供了非常好的投資體驗(yàn)。
南方安泰成立于2016年9月，自2018年3月后基金收益開始跑贏上證指數(shù)和偏債混合型基金指數(shù)，并且產(chǎn)品優(yōu)勢在加大。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月20日，其近一年凈值增長率高達(dá)17.86%，年化收益達(dá)8.75%，近1年、3年以及成立以來均超越業(yè)績基準(zhǔn)及大盤，可謂是穿越牛熊的“穩(wěn)健利器”。其凈資產(chǎn)規(guī)模從去年三季度末的13.33億元，飆升至24.33億元，環(huán)比大增82.52%，可見受到基民的大力追捧。
據(jù)定期公告顯示，南方安泰是一支典型的“固收+”產(chǎn)品，權(quán)益?zhèn)}位在0-30%。其主要投資于債券等固定收益類金融工具，輔助投資于精選的股票，通過靈活的資產(chǎn)配置與嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定增值。
南方安泰優(yōu)秀業(yè)績的背后，是南方基金“固收+”領(lǐng)軍人物孫魯閩和混合資產(chǎn)投資部基金經(jīng)理?xiàng)钚竦碾p將組合管理，兩人共同為優(yōu)秀的業(yè)績保駕護(hù)航。
老將孫魯閩擁有17年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、13年投資經(jīng)驗(yàn)，管理社保、年金、公募，投資經(jīng)驗(yàn)豐富多元，深受機(jī)構(gòu)投資者青睞。作為“固收+”策略早期踐行者之一，孫魯閩曾掌舵國內(nèi)首只保本基金南方避險(xiǎn)(202202)，任職回報(bào)49.60%。
在投資風(fēng)格上，孫魯閩風(fēng)格穩(wěn)健，選股貫徹價(jià)值投資，選債重視風(fēng)險(xiǎn)控制，擅長股債等大類資產(chǎn)配置。與此同時(shí)，其在管的固收+系列產(chǎn)品，均取得了良好業(yè)績。
截至2020年12月18日，南方安裕成立以來漲幅33.05%，超同類基金指數(shù)5.34%，超大盤27.30%。南方致遠(yuǎn)成立以來漲幅22.32%，超同類基金指數(shù)2.85%，超大盤5.84%。南方寶豐成立于2020年3月5日，穩(wěn)健運(yùn)作9個(gè)多月，成立以來漲幅9.27%。
另一位固收+實(shí)力派楊旭從業(yè)11年來，管理圈涉及養(yǎng)老金、年金、專戶，尤為擅于運(yùn)用適宜倉位贏得超額收益，有“穩(wěn)健+進(jìn)取雙面手”之稱。楊旭秉持“專注于長久期利率債投資，能夠較為準(zhǔn)確分析宏觀經(jīng)濟(jì)、央行政策、交易情緒等因素，快速調(diào)整組合久期，在久期為先的思路下，靈活運(yùn)用杠桿空間?！?/span>
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展望未來，配置“固收+”產(chǎn)品正成為越來越多中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的選擇。在利率下行的大環(huán)境下，尋求固收類產(chǎn)品的替代迫在眉睫，“固收+”產(chǎn)品可較好的承接此類資金。
同時(shí)，伴隨著A股注冊制的全面推行，資本市場的生機(jī)活力日益煥發(fā)，未來一段時(shí)間仍會處于新股申購的制度紅利期，這將利好“固收+”。不僅如此，近半年債市在經(jīng)歷了一波顯著的調(diào)整之后，當(dāng)前十年期國債的到期收益率再次回到3%上方，債市的投資價(jià)值逐漸增強(qiáng)。也因此進(jìn)可攻、退可守的固收+成為基金市場上的持續(xù)爆款。
