背靠“金牛六連貫”公司及股債雙優(yōu)團隊的中歐融益，無疑是投資者追求風險收益比的優(yōu)質選擇。
作者|李德勝
出品|每日財報
近年來，“固收+”基金逐漸站上風口，據Wind數據顯示，2020年偏債混合型基金發(fā)行規(guī)模達2883.86億，是2019年的5倍。“固收+”基金被投資者認可的背后，是其穿越牛熊后依然平穩(wěn)的收益，以及嚴控回撤給投資者帶來的良好投資體驗。
據悉，由中歐多資產策略組團隊擔綱，資配新星華李成擬擔任基金經理的中歐融益穩(wěn)健一年持有期混合型基金（A類011393）將于3月1日起重磅發(fā)行。
據了解，中歐融益將發(fā)揮大類資產配置優(yōu)勢，在保持一定權益?zhèn)}位的情況下，力爭獲取高夏普比率和優(yōu)秀的投資回報。同時關注中高等級債券為主，不以信用下沉為獲取收益的主要來源；彈性資產配置個股，充分發(fā)揮中歐權益投資優(yōu)勢。
過去的2020年，面對新冠疫情的沖擊，全球主要國家央行紛紛推出“貨幣寬松”政策，導致市場利率始終維持低水平，現金類理財收益也隨之降低。A股表現雖可圈可點，但結構性行情和風格轉換速度的加快大大增加了投資難度。
在充滿了太多不確定性的大環(huán)境下，“穩(wěn)健”成為了眾多投資者對2021年的期望。但“黑天鵝滿天飛”之下，也讓投資者為尋求一款持續(xù)穩(wěn)健收益的產品犯難。在此背景下，“固收+”產品成為諸多家庭進行理財配置的“新寵”。
作為中歐基金打造的又一款“固收+”產品，中歐融益在產品設計上，該基金通過合理的大類資產配置，確定各類資產比例，在保持一定權益?zhèn)}位的情況下，優(yōu)化組合夏普比率；通過精選Alpha個股/個券，力求為組合提高回報。
具體來看，中歐融益投資于固收類資產的比例超過70%，通過固定收益類資產的基礎配置鎖定基礎收益，主要關注中高等級債券為主，不以信用下沉為獲取收益的主要來源。通過信用管控和券種輪動，保持組合合理的穩(wěn)定性、流動性。
同時，中歐融益的權益類資產配置不超過30%，將充分發(fā)揮中歐基金權益投資優(yōu)勢。據悉，作為業(yè)內唯二的“金牛六連貫”基金公司，中歐主動權益投資整體業(yè)績優(yōu)秀。
中歐融益一方面可通過投資股票、可轉債等彈性資產提升收益空間；另一方面，還可通過轉債打新、適當回購加杠桿、利率債波段操作等方式增強收益空間。結合該產品的特點和中歐的投研實力優(yōu)勢，為該基金的后續(xù)運作帶來了較大的可操作空間。
在運作期設置上，中歐融益采取1年期持有運作模式，鎖定1年到期后進入開放持有期，自開放持有期首日起即可贖回或轉換。
相比純粹的權益類或固收類產品，固收+產品利用股債的負相關性，將股債進行一定比例配置，從而爭取獲得更高的投資性價比。因此與單純的固收產品不同，“固收+”產品對基金經理及其背后投研團隊的要求都更高更全面，要求不能有“偏科”，只有同時在固收和權益領域都擁有出色投研能力的管理人才能很好地駕馭這類產品。
而中歐融益由中歐多資產策略組團隊擔綱，團隊重要成員華李成擔任基金經理。華李成有6年證券從業(yè)經驗，超2年基金管理經驗，歷任浦銀安盛基金固定收益研究員、專戶產品投資經理，2016年5月加入中歐基金。
作為資配新星，華李成其業(yè)績頗為突出，管理滿1年的固收+產品平均年化回報9.99%。擅長不同資產品種的組合切換；擅長絕對收益風格，賠率思維。
在資產配置時代，行業(yè)競爭核心是投研團隊實力的全方位較量。目前中歐基金多資產策略組投資總監(jiān)、固收+團隊負責人由資深老將黃華擔任，其從業(yè)超13年（基金管理3年），是固收+領域中的資深老將，大資金管理經驗豐富，在平安任職期間曾帶領團隊管理險資5000億。
黃華帶領下的投研團隊具備二級債、股債混等多類型產品豐富的管理經驗，所管理產品業(yè)績穩(wěn)健、持續(xù)優(yōu)異。截至2021/1/12，中歐多資產策略組現管理所有固收+產品平均年化回報8.37%。
總體來看，中歐多資產策略組團隊具有明確的產品投資目標，追求最佳風險收益比。不追求短期排名，避免讓客戶承擔過度的額外風險，嚴控產品波動率和回撤。
此外，注重各資產類之間的估值定價和配置，以及對確定性較高的細分資產的機會把握。隨著利率持續(xù)走低以及剛兌產品逐步淡出市場，未來固收+將迎來龐大的理財資金體量，基金團隊對大資金的把控能力尤為關鍵。
相比牛市權益基金動輒翻番的收益，“固收+”產品的業(yè)績并不占優(yōu)，但權益市場波動巨大，非?？简炠I點和賣點，如去年不少股票型基金，最大回撤動輒達20%以上。
且股市走勢難以預測，2021年開年以來，A股行情由極致分化的上漲轉向寬幅震蕩，前期漲勢迅猛的行業(yè)和個股出現較大回調，而長期低迷的個股開始有所表現，機構對于“風格轉換”的爭論火熱，未來走向越發(fā)難以捉摸。
由于低利率時代的到來，以及理財新規(guī)約束，普通理財產品的收益率日漸下行。在利率下行的大環(huán)境下，尋求理財產品的替代正變得迫在眉睫，而“固收+”產品可較好地承接此類資金。
“固收+”產品雖達不到權益基金的高收益，但波動更小，風險更低，收益更穩(wěn)定。據Wind數據顯示，近十年來，“固收+”基金指數的代表——偏債混合型基金區(qū)間年化回報6.6%，同期年化波動率4.22%，遠低于滬指的21.54%。
雖然去年，偏債混合型基金指數上漲11.74%，上證綜指上漲11.30%，差距不明顯；但近五年，偏債混合型基金指數漲幅為31.41%，而上證指數下跌1.47%，差距繼續(xù)加大；近十年，偏債混合型基金指數漲幅為90.91%，而上證指數漲幅僅3.59%?！肮淌?”基金無疑是穿越牛熊周期的“投資利器”。
不但對于希望獲取穩(wěn)健收益來抗通脹的普通投資者來說，配置“固收+”成為了必然之選。近年來，很多高凈值人士在做資產配置時，其中部分中低風險的配置也會放在固收+基金產品上。
還有一些專業(yè)投資者短期判斷股市可能會出現較大調整時，也會把資產部分轉到固收+來鎖定一部分收益。由此可見，固收+產品的“走紅”并非意外，正成為越來越多不同類型的投資者的選擇。
伴隨著注冊制的全面推行，資本市場的生機日益煥發(fā)，未來一段時間仍處于新股申購的制度紅利期，這將利好“固收+”；不僅如此，債市在經歷了一波顯著的調整后，其投資價值也逐漸增強，中歐基金選擇在此時發(fā)力“固收+”，可謂恰逢其時。
面對越來越多的固收+產品，配置用固定收益打底、精選權益資產爭取彈性收益、適當回購加杠桿增強收益，背靠“金牛六連貫”公司及股債雙優(yōu)團隊的中歐融益，無疑是投資者追求風險收益比的優(yōu)質選擇。
3月1日起，中歐融益（A類011393）重磅發(fā)行，值得市場期待。
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