今年前三季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量為5.49萬噸(雙邊)，同比增長10.71%，成交額16.91萬億元，增長26.4%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量7.08萬噸(雙邊)，增長213.84%，成交額22.65萬億元，增長268.36%。外部經濟和地緣政治的不確定性，以及美聯儲接連降息，促使金價大幅上漲，帶動投資熱情及避險保值需求，是促進黃金成交量增加的主要原因。
不確定性增加刺激黃金投資需求
今年以來，由于經濟貿易環(huán)境的變化，經濟不確定性增加，黃金天然的避險價值得到了市場投資者的青睞。
為了刺激經濟增長，美聯儲等多國紛紛采取降息等政策，今年美聯儲降息3次，刺激金價上漲，金價最高漲幅達20.99%。在這過程中，黃金市場不斷吸引投資者參與，達到了“眾人拾柴火焰高”的效果，這是兩大交易所黃金交易量增加的主要原因。
中東等地區(qū)時常爆發(fā)的地緣政治危機，也會促進市場因避險需求帶來黃金交易量的增加。
國內其他主要市場表現不佳，如股市年初上漲一波回調之后，陷入振蕩走勢，獲利效益低，導致一部分投資者和資金轉入黃金市場?！敖饍r波動率增加，在股市等市場低迷的情況下，越來越多的短線投機者參與進來，黃金交易市場快進快出、頻繁交易等短線操作特點被充分發(fā)揮出來，這也是黃金交易量增加的原因之一。”國家注冊黃金投資分析師程豪杰說。
金價波動上漲是助力
今年以來因受到全球貨幣寬松及貿易摩擦等避險保值需求的刺激，投資者涌入黃金市場，全球黃金價格大幅上漲，成為黃金交易量增加的一大助力。
“年初金價處于價格洼地，金價上漲帶動市場投資熱情及避險保值需求。上半年，投資者情緒全面被激發(fā)，買漲不買跌心理也促使其追逐黃金，促進黃金成交量增加?！?/p>
黃金價格不斷升高，投資者對黃金品種的投資熱情和信心隨之增加，黃金市場活躍度上升，從資金面上助推黃金交易品種的交易量上升。黃金作為資產配置的觀念基本獲得市場共識且受到歡迎，對于把黃金作為戰(zhàn)略資產配置、計劃長期投資的投資者而言，黃金更具吸引力。
金價上升，也使黃金企業(yè)套保需求增加，增加黃金交易量。“今年上半年，黃金價格飆升，黃金礦山企業(yè)獲利增大。但是越在這種情況下，黃金礦山企業(yè)更要考慮將手中的黃金在高位進行套保操作，將其產金量進行套保，提前規(guī)避未來黃金價格下跌帶來的風險?！闭薪鹌谪浻邢薰靖笨偨浝砹河阑壅f。同時，對于黃金精煉加工企業(yè)而言，雖然價格上漲使其終端產品價格增加，而原材料上漲帶來的風險也需要加以規(guī)避，在黃金價格大幅波動下，黃金精煉加工企業(yè)要保證其穩(wěn)定賺取加工費，對黃金期貨市場的保值需求也在增強。
交易所優(yōu)化交易環(huán)境利好投資者
今年以來兩大交易所均推出了利好投資者的舉措，為投資者提供了更加便利的投資條件。
上海黃金交易所于2019年調降了交易手續(xù)費和延期費水平，于6月10日起延長了競價和詢價的日盤交易時間，增加了交易機會。
“從今年整體的黃金交易量增加情況來看，上期所的黃金品種交易量增加高于上金所，這離不開上期所對黃金品種的重視。”梁永慧介紹說，上期所主要通過以下幾項措施來增加交易量。
上期所通過引入做市商，增加市場活躍度。今年以來，上期所引入了黃金期貨做市商，以提升合約流動性，偶數月合約活躍度明顯增強，與黃金企業(yè)的生產經營相匹配，企業(yè)參與度高。
上期所交易成本更低，并持續(xù)加大減費讓利力度。上期所相對于上金所來說，沒有遞延費，因而投資者的持倉交易成本更低，并且整體交易費用不足萬分之一，投資者對黃金期貨的交易熱情也更高。在低費用基礎上，10月8日，上期所大幅調降了除6月和12月合約的交易手續(xù)費，與做市商制度結合，進一步激發(fā)投資者參與力度，既提高了合約流動性，又降低了企業(yè)的交易成本，實現了雙贏。（王蓓）
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