盡管如此，他仍固執(zhí)己見(jiàn)。本周一，就在美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議召開前的一天，特朗普發(fā)布推文稱：
“現(xiàn)在美元十分強(qiáng)勢(shì)，幾乎沒(méi)有出現(xiàn)通脹，外面的世界一片動(dòng)蕩，巴黎遭遇內(nèi)亂，此時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)竟然在考慮再次加息，簡(jiǎn)直難以置信?！?/span>
上周，特朗普已經(jīng)表示，美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)明顯萎靡不振、通脹仍然低迷的情況下繼續(xù)加息是愚蠢的。
這種一而再、再而三的干擾性批評(píng)置美聯(lián)儲(chǔ)于一個(gè)前所未有的窘境。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不能在會(huì)議上放棄加息，即使它認(rèn)為這是更好的策略。因?yàn)槿绻麜和＜酉?，這看起來(lái)就像是貨幣政策制定者向特朗普“投降”。
因此，無(wú)論此前美聯(lián)儲(chǔ)作出何種承諾，出于央行獨(dú)立性的考慮，美聯(lián)儲(chǔ)與上周的歐洲央行一樣，必須采取緊縮措施，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能釋放了暫停加息的暗號(hào)。
這種困境，從一定程度上來(lái)看也是美聯(lián)儲(chǔ)自身行為的結(jié)果。因?yàn)樗鼘?duì)于通過(guò)其前瞻指引預(yù)測(cè)逐步加息的路徑非常有信心。如果美聯(lián)儲(chǔ)回歸到金融危機(jī)前的做法，采取不透明和非公開的貨幣政策制定方式，那么它就不會(huì)成為總統(tǒng)指責(zé)的目標(biāo)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾已經(jīng)表示，前瞻性指引將變得更具試探性，但這將很難讓市場(chǎng)人士相信。美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者一直聲稱決策取決于數(shù)據(jù)，但實(shí)際上無(wú)論數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，他們此前都在堅(jiān)持原有的利率路徑。通貨膨脹仍然處于低位，但美聯(lián)儲(chǔ)加息頻率之高，就好像通脹已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑在前方一樣。
所以，現(xiàn)在市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑的變化。分析師預(yù)計(jì)，顯示17位美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者利率預(yù)期的點(diǎn)陣圖將顯示明年的加息速度將從兩、三次減緩至一、兩次。
在歐洲央行政策決議上，行長(zhǎng)德拉基上演了一手好伎倆，承認(rèn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，以結(jié)束購(gòu)債的方式表達(dá)了對(duì)增長(zhǎng)的充分信心。鮑威爾將不得不模仿這種手法。
然而，比起德拉基，他的任務(wù)更加棘手，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)正在以更快的速度收緊貨幣政策。他們不只加息，還通過(guò)削減每月500億美元的實(shí)際債券持有量來(lái)減少貨幣寬松。
部分市場(chǎng)人士擔(dān)心這種雙管齊下的政策有點(diǎn)過(guò)度。前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什本周與斯坦利·德魯肯米勒在《華爾街日?qǐng)?bào)》上發(fā)表評(píng)論稱，考慮到現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)有點(diǎn)緊縮過(guò)度了。他們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)周期的晚期階段，僅采取其中一種緊縮措施會(huì)更好。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)減持其債券，直至資產(chǎn)負(fù)債表縮減至約2.5萬(wàn)億美元，目前為4.14萬(wàn)億美元。但分析師現(xiàn)在預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)至少會(huì)在2019年中后期達(dá)到3.8萬(wàn)億美元時(shí)暫停這一緊縮過(guò)程。
因此鮑威爾在周三的新聞發(fā)布會(huì)上將面臨著難以完成的任務(wù)。盡管會(huì)受到特朗普的批評(píng)，但他將不得不讓加息聽上去合情合理，在承認(rèn)經(jīng)濟(jì)放緩的同時(shí)傳達(dá)出對(duì)增長(zhǎng)的信心，還要暗示加息步伐的放緩。在此基礎(chǔ)上，鮑威爾會(huì)否再次確認(rèn)對(duì)于量化緊縮政策也值得關(guān)注。
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