公共衛(wèi)生事件已經(jīng)改變了我們生活的方方面面，金融市場一次又一次地挑動(dòng)了我們的腎上腺素，震驚已經(jīng)成為我們的日常，甚至每小時(shí)我們都可能被嚇一跳。意大利全國封鎖，全球大量體育賽事和公共活動(dòng)取消，華爾街從牛市正式邁入熊市，可能還有更多的重大消息在路上。另外一件令人震驚的事是：忽然間，天然氣的前景好像比原油更好。幾周前，這種想法可能只是個(gè)笑話，但現(xiàn)在已不那么好笑了——盡管本周天然氣價(jià)格一度跌至20年來的最低水平。此前，屢創(chuàng)新高的頁巖氣產(chǎn)量導(dǎo)致天然氣市場一直供應(yīng)過剩。與此相反的是，雖然美國頁巖油井噴式地沖擊市場，但地球其他地方的歐佩克成員國和產(chǎn)油國則在減產(chǎn)。
石油市場前景戲劇性地陷入黑暗亂世
上周五(2020年3月6日)，石油市場前景急劇惡化，歐佩克實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)人沙特阿拉伯和全球前三大產(chǎn)油國之一的俄羅斯否決了所有減產(chǎn)方案。本周一(2020年3月13日)，美國WTI原油價(jià)格暴跌25%，與此同時(shí)紐約商品交易所’天然氣近月期貨合約價(jià)格也跌至1998年以來新低。不過，之后，天然氣價(jià)格坐上了飛機(jī)，在周三回落3%前，一度累計(jì)上漲了13%。來源：英為財(cái)情Investing.com
位于北卡萊羅納州達(dá)勒姆(Durham)的ICAP的能源期貨經(jīng)紀(jì)人Scott Shelton表示，“這輪漲勢是由空頭回補(bǔ)和整體樂觀情緒推動(dòng)，市場認(rèn)為美國天然氣產(chǎn)量將會(huì)下降，因?yàn)橛蛢r(jià)下跌將導(dǎo)致相關(guān)頁巖氣的產(chǎn)量減少?！?/span>他還說，雖然天然氣市場自身也存在供應(yīng)過剩的問題，但基本面相比原油還是要好些，4月開始，沙特的廉價(jià)原油就要涌入市場了。天然氣的情況比原油好
不僅基本面如此，天然氣的相對(duì)回報(bào)也比原油好。雖然年初至今，這兩種大宗商品急劇下跌，但天然氣只下跌了17%，而美國WTI原油下了將近50%，成為35種主要大宗商品種表現(xiàn)最差的。自這兩種大宗商品在紐約商品交易所掛牌以來，天然氣似乎一直是跟在原油后面的萬年老二，但這一次天然氣在技術(shù)上地位似乎更高。位于休斯頓的天然氣咨詢機(jī)構(gòu)Gelber & Associates的分析師Dan Myers表示，迅猛增加的頁巖氣產(chǎn)量曾長期拖累天然氣市場，但這回輪到原油了，這周的天然氣多頭興許正在幸災(zāi)樂禍。”不過，對(duì)于天然氣前景比原油更好的看法，Dan Myers仍然保持了理智。他指出，天然氣近月合約價(jià)格重返2美元的路途一直走的很吃力。他說，“現(xiàn)在說天然氣穩(wěn)健復(fù)蘇還為時(shí)過早。減產(chǎn)需要數(shù)月時(shí)間等待?，F(xiàn)在的產(chǎn)量也僅略低于歷史高點(diǎn)?！?/span>天然氣反彈仍需克服巨大的庫存、溫暖的天氣
冬季的天然氣價(jià)格通常高于2美元，但今年的冬季毫無疑問是天然氣價(jià)格的大敵。周一，天然氣近月合約價(jià)格觸及1998年的低點(diǎn)1.61美元，雖然過去幾周從庫存大幅減少，增加的產(chǎn)量壓倒性地抵消了這個(gè)利好。美國能源信息署將于北京時(shí)間晚上10:30(美國東部時(shí)間10:30)公布天然氣庫存變動(dòng)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)上周庫存將僅減少590億立方英尺，而此前一周降幅為1090億桶立方英尺。此外，去年同期減少了1640億立方英尺，2015年至2019年的5年均值為990億立方英尺。如果的確減少了590億立方英尺，天然氣庫存總量會(huì)為2.032萬億立方英尺，相比5年均值高12%，相比一年前高63%。ICAP的Scott Shelton說，“現(xiàn)在的天然氣庫存太多了，冬天即將結(jié)束，天氣也不會(huì)利好?！?/span>“無論天然氣現(xiàn)在相比石油有什么基本面優(yōu)勢，但都只是紙面上的。我們?nèi)孕栌^察，隨著時(shí)間的推移，氣價(jià)能否一直堅(jiān)挺，同時(shí)我們預(yù)計(jì)原油價(jià)格也將出現(xiàn)波動(dòng)?！?/span>
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