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在全球經(jīng)濟風雨飄搖之際，華爾街的投資者選擇押注芯片行業(yè)，確實是一件有利可圖的決策。
隨著越來越多公司選擇讓員工繼續(xù)在家辦公，游戲行業(yè)和計算機行業(yè)市場需求大增，從而也帶動了芯片公司產(chǎn)品需求的激增。
不過，很多芯片制造商仍然在面臨著不確定宏觀環(huán)境的影響，由于全球貿(mào)易和外交局勢的不斷變化，而且隨著各國經(jīng)濟逐步重新開放、人們陸續(xù)重返工作崗位，突增在家辦公的需求也會消退。
目前市場分析師預測，半導體行業(yè)在2020年會有所改善，該行業(yè)將會因為諸多公司云基礎(chǔ)建設(shè)支出的擴大而獲得顯著提振。
然而，有兩家半導體巨頭——高通 (NASDAQ:QCOM)和英偉達 (NASDAQ:NVDA)——正在面臨全然不同的境況。這兩家芯片巨頭都擁有強勁的資產(chǎn)負債表，堅韌的現(xiàn)金流和多樣化的產(chǎn)品類別，預計在當前環(huán)境下，這些基本面都會保持堅挺。
以下是我們在當前環(huán)境下，對高通和英偉達的投資觀點：
英偉達：股價飆升市盈率高企，后市易見波動
在當前全球健康危機期間，英偉達的股票強勁而令人印象深刻的反彈，明顯地將這只芯片股從一眾同行中分離出來。今年以來，英偉達股價已經(jīng)飆升90%，遠遠超出了費城半導體指數(shù)的漲勢，后者自2020年年初以來上漲約20%。
雖然英偉達不太可能會避免汽車行業(yè)周期性需求放緩的影響，但是分析師更加關(guān)注的是，英偉達在游戲和數(shù)據(jù)中心市場的產(chǎn)品表現(xiàn)。這家總部位于加州圣克拉拉的芯片制造商，同時是個人電腦游戲用圖形芯片的最大制造商。
過去幾年，這家芯片巨頭成功地將技術(shù)應(yīng)用于人工智能市場，創(chuàng)造了一項價值數(shù)十億美元的新業(yè)務(wù)。該公司的首席執(zhí)行官黃仁勛（Jensen Huang）表示，這種計算技術(shù)的使用正在普及，使得公司對于少數(shù)幾家公司客戶的依賴程度有所降低。該公司的大部分收入仍然來自PC游戲，英偉達的圖形芯片可以創(chuàng)造最逼真的體驗，而且頂級GeForce部件的價格甚至超過了許多消費者購買整臺個人電腦的價格。
英偉達股價在今年的強勁上漲之后，公司目前已然是估值最高的芯片股之一，市盈率為83.59倍，是半導體行業(yè)平均38.53倍的兩倍多。這也使得該股更容易因為任何的負面消息而出現(xiàn)調(diào)整，尤其是在當前經(jīng)濟和地緣政治都高度脆弱的情況下。
高通：披荊斬棘過后迎來風平浪靜，后市或仍有近50%上漲空間
和英偉達不同的是，高通剛剛度過了動蕩的五年，期間包括公司和美國政府進行的高風險反壟斷斗爭，維權(quán)投資者主張分拆公司，來自博通的1170億美元敵意收購嘗試，以及全球貿(mào)易和外交局勢的不斷變化所帶來的影響。
對于投資者來說，好消息是最糟糕的時期終于已經(jīng)過去了。對于高通來說，未來的前景相當光明，公司生產(chǎn)將手機和其他設(shè)備互聯(lián)互通的無線網(wǎng)絡(luò)芯片。
本周二，高通剛剛在一家美國聯(lián)邦上訴法院贏得了重大勝利——該法院裁定，一名法官在2019年認定高通違反反壟斷法時，站在聯(lián)邦貿(mào)易委員會一邊的做法是錯誤的。該法院撤銷了此前關(guān)于高通和蘋果、三星等智能手機制造商重簽授權(quán)協(xié)議的命令。去年，相關(guān)協(xié)議給高通帶來了46億美元的收入。
這家總部位于加州圣迭戈（San Diego）的公司，也因為正在高速發(fā)展的5G技術(shù)而獲得了巨大的提升。該公司CEO Steve Mollenkopf在財報電話會議上告訴分析師，我們預計5G業(yè)務(wù)的下一個拐點將在9月當季到來，公司營收和每股收益將會較上年同期有強勁增長，為2021財年的持續(xù)增長做好準備。
7月30日，投資機構(gòu)Canaccord Genuity的分析師Michael Walkley將高通的股價預期從115美元上調(diào)至137美元，現(xiàn)在他預測高通的上漲潛力還有47%。這位分析師在研報中表示，隨著智能手機銷量開始復蘇，預計今年下半年將有所改善，高通處于有利地位，有望從長期的5G投資周期中獲益，并預計盈利將在2021財年恢復。
總 結(jié)
對于希望從芯片需求復蘇中獲益的投資者來說，英偉達和高通都具有強大的吸引力。盡管如此，高通似乎有更大的上行潛力，因為這家只能手機芯片巨頭正在享受一段相對較為平靜的時期，并得益于人們對于新5G手機日益增長的需求。
