2012年2月26日浙商期貨高端投資沙龍丁洪波專場(chǎng)在杭州交銀大廈浙商期貨總部舉辦，以下是期貨中國(guó)網(wǎng)錄音整理的丁洪波發(fā)言的部分內(nèi)容：
首先，非常感謝大家今天能夠和我一起分享我一段時(shí)間以來的期貨交易技巧和操作經(jīng)驗(yàn)。其實(shí)大家叫我老師是抬舉我，因?yàn)樽鼋灰自谝欢螘r(shí)間里面做的好是很正常的，別人在一段時(shí)間里面也能夠做得很好。不過我可以把這一段時(shí)間以來的交易經(jīng)驗(yàn)和大家分享，探討一下為什么在這個(gè)階段能夠抓住這樣的機(jī)會(huì)。但主要還是要著眼于怎樣能夠長(zhǎng)期、穩(wěn)定的盈利。我能夠想到的幾個(gè)方面我都會(huì)說出來和大家一起分享。
這個(gè)是我昨天在浙大那邊演講的PPT，我先自我介紹一下：我是在1997年開始做股票的。然后到了2000年的時(shí)候股票從高位開始回落我把它割掉了。接著就有人有人推薦我去做期貨，然后我就開始了我的期貨生涯。一開始也是每天都虧錢，在2005年的時(shí)候虧得一塌糊涂，身上輸?shù)眠B吃飯的錢都沒了。賬戶里大概只剩下一萬多塊錢，后來又去融資了1萬塊。然后就用著兩萬塊錢開始做，終于到了2007年的時(shí)候有了第一個(gè)10萬塊錢。那時(shí)可能心里還有點(diǎn)感覺，然后3個(gè)月的時(shí)間從10萬做到了100多萬。這一次對(duì)我自己的信心提升是非常大的，所以我覺得在交易的過程當(dāng)中，一定要給自己一個(gè)經(jīng)典的戰(zhàn)役，這個(gè)戰(zhàn)役給與自己的信心是非常強(qiáng)的。我感覺大部分人做交易，他們的內(nèi)心深處其實(shí)是沒什么自信的，很多人覺得做期貨都會(huì)失敗，做的不好。然后就給自己一個(gè)自我安慰：我做不好也是應(yīng)該的。你一定要時(shí)時(shí)刻刻提醒自己：我在市場(chǎng)當(dāng)中賺錢是理所當(dāng)然的。我去年的時(shí)候也虧錢，賬戶上面回撤了30%。但是我始終相信我自己還是能夠賺到錢的。這個(gè)相信并不只是喊喊口號(hào)，而是自己的內(nèi)心深處堅(jiān)定不移的自信。我們不知道自己會(huì)碰到什么機(jī)遇，什么時(shí)候能夠輝煌，但是一定要把自己的心掌握住，這才能夠做好。后來到了08年的時(shí)候我也沒有做好，雖然上半年是賺錢的，但是下半年是虧錢的，那樣的機(jī)會(huì)損失是很大。09年開始的時(shí)候還可以，在報(bào)紙上面的那個(gè)賬戶展示，是從10萬塊錢開始做，到09年5月份做到400多萬。09年1月份到5月份那個(gè)時(shí)候做得比較好。08年底時(shí)候我是滿倉銅買進(jìn)去的，上面出掉了下面再買進(jìn)去，接著出掉又再買進(jìn)，一路這樣子重復(fù)做，倉位開得比較滿一些。當(dāng)時(shí)起起落落也比較大，后來就這樣一路做過來。我把我的期貨投資當(dāng)成一種愛好，算不上是事業(yè)，只是當(dāng)成一種生活方式來做。這就是我目前的一個(gè)情況。
說到這里我還是要說一下到底為什么要做期貨，期貨不受經(jīng)濟(jì)景氣的影響，它是雙向交易，做多可以賺錢，做空也可以賺錢。房地產(chǎn)，企業(yè)，外貿(mào)，等等一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其實(shí)都受到經(jīng)濟(jì)景氣的影響，但是期貨你可以做漲也可做空。風(fēng)險(xiǎn)也可以自由調(diào)配，你可以重倉也可輕倉。它不受經(jīng)濟(jì)景氣的影響，甚至有時(shí)候在亂世當(dāng)中期貨可以賺大錢。但是我個(gè)人的觀點(diǎn)是除了極少數(shù)賺大錢的，還是有很多的人賺不到錢。這是我分析期貨的感受：它最大限度的保障了交易的公平性。在股市，就像重慶啤酒，這個(gè)對(duì)有些散戶來說是不公平的，前一段時(shí)間是連續(xù)的跌停板，而現(xiàn)在又是連續(xù)的大漲。股票它的流動(dòng)性是受到一定的限制的。它的盤子大小是已經(jīng)確定的，有一定的資金和信息就可以在一定程度上控制這個(gè)股票的漲跌，而這些在期貨上面就比較難了。如果你要去控制一個(gè)期貨物價(jià)的漲跌，那更是難上加難。因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的全球化，商品的價(jià)格每天都在波動(dòng)，沒有人可以控制價(jià)格的漲跌。比如原油，有人說可以，但我個(gè)人還是不太相信。做技術(shù)的交易者，很容易就會(huì)從商品的走勢(shì)圖上得到一個(gè)公平的信號(hào)。期貨有交易杠桿，既能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定的收益，又能夠規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)。做期貨你可以把5萬塊錢做到1800萬，但也可以把1800萬變成幾萬塊錢。這個(gè)主要是利用杠桿，這一兩年也有人賺了幾十個(gè)億。這種事情在股票當(dāng)中一年時(shí)間是做不到的，哪怕你短線收益再高也是不可能的。在期貨當(dāng)中這些都可以做得到，而且有些人也確實(shí)做到了。這里舉的是相對(duì)比較極端的例子。
我有一個(gè)朋友確確實(shí)實(shí)的把30萬做到了一兩個(gè)億了。那他怎么做大的呢？主要是利用杠桿和復(fù)利。期貨有一個(gè)復(fù)利效應(yīng)，股票如果從10塊錢漲到20塊錢，你如果不去動(dòng)它，頂多就給你翻一倍。但期貨不一樣，期貨比如說銅從3萬漲到6萬，你不去動(dòng)它它翻10倍，但是你如果盈利了再去加倉，那可能不止10倍，甚至100倍都不止了。但是有一點(diǎn)一定要記住：那就是要把自己的風(fēng)險(xiǎn)控制做好，至少本金要控制住。有些人說高收益一定就高風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)不一定。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)過高時(shí)你可以控制讓收益率低一點(diǎn)。投資經(jīng)濟(jì)學(xué)里面有一個(gè)“期望值”。我們做期貨其實(shí)也有一個(gè)期望值，如果期望值不劃算，我們還不如拿錢去存銀行。我們不把錢拿去存銀行而去做期貨是因?yàn)榇驺y行的3.5%的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我們的期望值。
期貨它可以尋求系統(tǒng)化交易，實(shí)現(xiàn)財(cái)富資源的分配，可以說是程序化，相當(dāng)于是一個(gè)系統(tǒng)。當(dāng)然股票也做得到，其實(shí)巴菲特他做股票也是有一個(gè)系統(tǒng)地，他買股票時(shí)有幾個(gè)條件。而且前提也是股票必須要達(dá)到這幾個(gè)條件，然后他才人工判斷一下買哪只股票。
今天主要是講幾個(gè)內(nèi)容：一、交易思路和交易理念。二、怎樣跟隨趨勢(shì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。三、資金管理技巧和資金回撤的控制，這個(gè)其實(shí)上次我也也講過。四、交易心理的平衡。五、技術(shù)分析和看盤的技巧。技術(shù)分析我還沒怎么講過，今天會(huì)給大家做一個(gè)詳細(xì)的講解。六、最近行情的操作和交易分析。
交易思路和交易理念，我就是三句話：看清市況，順勢(shì)而為，物極必反。這三句話每一句話，我都要至少花一年的時(shí)間去感悟它。順勢(shì)而為一看我們就能夠理解的，可就是順勢(shì)而為大家往往都做不到。首先什么叫“勢(shì)”？什么叫“順”？什么叫“為”？
“勢(shì)”就是趨勢(shì)，有人說震蕩，那我想問一下有沒有人說下跌的？那大家看一下這張銅的曲線圖是什么趨勢(shì)？好的，上漲，這張圖里面銅正處于上漲趨勢(shì)當(dāng)中。那這另一張圖很明顯是剛才說的震蕩趨勢(shì)，接下來這一張略微有點(diǎn)下跌，所以是偏空的趨勢(shì)。所以說什么叫“勢(shì)”？趨勢(shì)它離開了時(shí)間是沒有意義的。所謂的趨勢(shì)是在時(shí)間和空間之內(nèi)，所以我們要搞清楚什么是“勢(shì)”。你做日內(nèi)交易，你就要用5分鐘或者15分鐘的趨勢(shì)圖。如果你做的是基本面，而且你的持倉是長(zhǎng)期的，以年為單位的，那么你就看周線，月線和長(zhǎng)一點(diǎn)的趨勢(shì)線。如果你是做1-3個(gè)月的交易的。那一般看日線的趨勢(shì)就可以了。像我自己是做1-3個(gè)月的交易的，那我就以日線為主，周線我就少看一點(diǎn)。所以要搞清楚你首先想要去做怎么樣的一個(gè)交易，就是你要選擇哪種“勢(shì)”去做交易，然后順勢(shì)而為。順勢(shì)而為并不是只要漲了就可以買，你要買在一個(gè)好的點(diǎn)位，那個(gè)點(diǎn)位指的就是“順”。比如最近的銅和橡膠，我?guī)缀醵疾蝗プ隹铡Ｋ赡芤乙膊蝗プ隹?，因?yàn)槲业摹皠?shì)”選擇的是1-3個(gè)月的行情。但如果它是這張圖上的這個(gè)情況，我有可能會(huì)去做空，你們看這張圖上它已經(jīng)開始跌下去了。我如果感覺它上不去了那我立刻會(huì)去做空。而現(xiàn)在我判斷它是一個(gè)上漲的趨勢(shì)，那么我為什么要去做空，我只選擇空倉或者做多。這就是我心里個(gè)人認(rèn)為的順勢(shì)而為。但是我做多，很少是在它上揚(yáng)的時(shí)候去追漲，基本上是在它回撤的時(shí)候買進(jìn)。這個(gè)就是我所說的“順”。“為”這個(gè)可以解釋成切入點(diǎn)。切入點(diǎn)在交易上是很重要的，并不是你看漲你隨時(shí)都可以買進(jìn)，尤其是加倉，很多人搞不清楚為什么一加倉就會(huì)虧錢。他認(rèn)為只要賺錢就可以買，他的加倉是只要我有得賺我就去加倉?！盀椤背四阍谇腥朦c(diǎn)買進(jìn)，還有一層意思是什么時(shí)候該加倉。這個(gè)操作技巧也是非常重要的。“順”也知道要買多，但什么地方買進(jìn)去這也是一個(gè)關(guān)鍵。你先要看清楚“勢(shì)”，然后再順著這個(gè)勢(shì)，找到一個(gè)切入點(diǎn)買進(jìn)去，就是“為”。那這個(gè)交易就是順勢(shì)而為。首先這個(gè)切入點(diǎn)買進(jìn)去時(shí)低風(fēng)險(xiǎn)、高概率。盈利的可能性和盈利的空間都比較大。虧損了它的回撤就比較小，即使虧損了，它止損的幅度也比較小。我所理解的順勢(shì)而為就是這么簡(jiǎn)單。可即使是就這么四個(gè)字，我去理解也花了很多年。
接下來再說說看清市況，看清市況就是在一定的時(shí)間架構(gòu)之中，看清楚當(dāng)前的趨勢(shì)，這個(gè)時(shí)候只有兩種趨勢(shì)，一個(gè)是上漲，一個(gè)是下跌。然后拉長(zhǎng)我們的時(shí)間軸，那曲線就會(huì)加入一個(gè)新的趨勢(shì)：震蕩。那如果出現(xiàn)了這三種情況的時(shí)候怎么做？其實(shí)也是很簡(jiǎn)單的，上漲的時(shí)候做多為主，逢低買入；下跌的時(shí)候逢高拋空；震蕩的時(shí)候，要么休息，要么高拋低吸，而且用的倉位一定要是輕倉。但我高拋低吸也不是平多翻空或者平空翻多，而是只做一個(gè)方向，比如你逢高做空，然后等它下來平掉，接著繼續(xù)逢高做空。逢低做多也是如此，沖高之后再度平掉，接著再做多再平掉。如果我知道這個(gè)一定會(huì)回調(diào)，那我的思路本來是做多的，知道回調(diào)我也不會(huì)去做空，因?yàn)檫@可以讓你保持一個(gè)良好方向性的思維策略。這個(gè)并不是我該賺到的錢那我就不賺。因?yàn)槟?strong>即做多又做空，交易到最后你自己也搞不清楚你自己在做什么了。你的思維變調(diào)，很容易便會(huì)產(chǎn)生一種思維不清晰的狀態(tài)。當(dāng)一個(gè)人的交易節(jié)奏好不容易達(dá)到和市場(chǎng)相和諧程度的時(shí)候，如果逆勢(shì)做了一下，很容易就會(huì)讓自己陷入混亂狀態(tài)中。逆勢(shì)操作不利于你良好狀態(tài)的維持。所以說看清市況，單邊操作很重要。剛剛大家看這些圖也都看得很清楚，每個(gè)人都知道這個(gè)是漲還是跌，可是到了做的時(shí)候，就沒有那么清楚了。所以說只要你看清了市況，運(yùn)用一個(gè)簡(jiǎn)單的模式，那交易也就變得很簡(jiǎn)單了。如果漲了你就以做多為主，如果跌了你就以做空為主。當(dāng)然如果禮拜五的時(shí)候看著好像要跌下去了你也不能去做空，或許它會(huì)跌下去，但是如果萬一高開，你到底是走還是不走。它高開以后或者就跌下去了，或者高開之后繼續(xù)上漲，這些情況都是有可能的。這個(gè)很難做，因?yàn)榫褪钦也坏揭粋€(gè)可以走的位置。當(dāng)然你也可以找一個(gè)方向，如果你的策略是看空的，而且做的是一個(gè)很大的時(shí)間層面的長(zhǎng)線交易。這個(gè)也是可以做空的，但是倉位要輕一點(diǎn)，次數(shù)也稍微少一點(diǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)也都是在投資范圍之內(nèi)的，所以都不是大的問題。
接下來是物極必反，很多的人甚至百分之八九十的人都知道順勢(shì)而為，但是不知道物極必反。物極必反我個(gè)人是非常重視這一點(diǎn)的。我舉一個(gè)物極必反的例子，應(yīng)該是在2010年11月份的時(shí)候，這張曲線圖這個(gè)地方它連續(xù)的漲停板，像這種情況它就有可能是物極必反。這張PTA已經(jīng)連續(xù)有3個(gè)漲停板，然后我自己平掉了。因?yàn)榕c其讓期貨公司強(qiáng)平還不如我自己平掉。在五個(gè)連續(xù)的漲停之后，接下來的這一根大陰線，就顯示出了多頭出逃的跡象。等到這個(gè)多頭力量完全壓過空頭，或者空頭完全看不到的時(shí)候，那就是物極必反的時(shí)候。這個(gè)時(shí)候一定要小心一點(diǎn)，你看圖上這個(gè)位置就可以走掉，但這個(gè)位置還不是最差的。任何一個(gè)行情它到最慘的時(shí)候，就像08年的銅，它跌到22000多，那個(gè)時(shí)候很多人都說銅會(huì)跌倒15000、16000或者18000，這些都有人說?？墒撬呀?jīng)跌得一塌糊涂了，再怎么跌也無處可跌了，而且順著物極必反這個(gè)道理，我們知道接下來就應(yīng)該是強(qiáng)力反彈。所以一定要有一個(gè)概念，不要覺得商品的價(jià)格會(huì)無限制地往單方面發(fā)展。當(dāng)然也有這種說法，什么時(shí)候叫“物極”？這個(gè)東西我說不出來，我只能說是一種感覺，或者說你自己去考慮一下。所以說面對(duì)物極必反，什么時(shí)候該走，什么時(shí)候不該走，你只要看清楚這個(gè)趨勢(shì)線就可以了。比如在圖上的很下面這個(gè)位置，你才想起走，那么就太晚了，你賬戶上的一切都會(huì)變成浮云了。
接下來講跟隨趨勢(shì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。跟隨趨勢(shì)的交易可能長(zhǎng)期有效。我主要還是跟隨趨勢(shì)的，做趨勢(shì)相對(duì)來講盈利比較多。我為什么要跟著趨勢(shì)呢？我想了想，人的心里也好，大自然的規(guī)律也罷，它一定是要么上漲要么下跌，就是從趨勢(shì)到震蕩，再?gòu)恼鹗帟?huì)到趨勢(shì)。這兩者之間始終在轉(zhuǎn)換。這是大自然的規(guī)律，而行情的規(guī)律也是這樣子的，100年以前如此，100年之后亦是如此。跟隨趨勢(shì)交易的方法是長(zhǎng)期有效的，哪怕再怎么區(qū)分，也只是級(jí)別有大小而已。有的是大的震蕩，有的是大的上漲，然而大的震蕩中也有一些小的趨勢(shì)，也必然會(huì)有一些更小的震蕩。只不過以我們的眼光區(qū)分不了它到底處于什么樣的行情而已。比如程序化，你在一段時(shí)間里面可能會(huì)失效。你必須去更新，而趨勢(shì)是長(zhǎng)期有效，這種趨勢(shì)交易方法個(gè)人認(rèn)為一輩子都可以做下去。
跟隨趨勢(shì)一般靠的是趨勢(shì)線、均線、波浪理論和道氏理論。這些都是一些簡(jiǎn)單的方法，而且也算是比較經(jīng)典的方法。趨勢(shì)線大家都會(huì)畫，我也就不多講。均線，因?yàn)橛玫娜撕芏啵袝r(shí)候可能會(huì)失效。什么時(shí)候失效呢？就是它上漲支撐力比較小時(shí)候。但是像剛才的那個(gè)豆油，不管你均線不均線，全部都是無效的。它把短期的均線全部打穿了。均線什么時(shí)候最有效，他一般是在四十五度左右的時(shí)候最有效。就像最近的原油和納斯達(dá)克，它這種均線是最有效的，而且不容易被破掉。接著是波浪理論，我覺得波浪理論就像大海的潮水一樣，一浪回向二浪，三浪回向四浪，五浪全部發(fā)泄完之后，歸于平靜然后重新開始。因?yàn)樾星樗緛砭褪谴笞匀坏囊?guī)律。它是所有自然因素跟人的心理因素綜合的結(jié)果。所以說波浪理論應(yīng)該是很有效的，只不過我們沒有去重視它而已。記得我們以前有一篇文章叫《曹劌論戰(zhàn)》。里面有一句話叫“一鼓作氣，再而衰，三而竭?！边@個(gè)其實(shí)也可以當(dāng)做是波段的一個(gè)原理。比如上漲，它第一第二次有可能很旺盛，到了第三次力道就開始衰落下來。到了波浪理論的第五浪，那就是陷于衰竭了。三這個(gè)數(shù)字還是非常神奇的，所以我覺得波浪理論是非常有效的。道氏理論也是比較經(jīng)典的，我主要還是從一個(gè)趨勢(shì)的角度來看待，后面的高點(diǎn)和低點(diǎn)要比前面的高點(diǎn)高，前面的低點(diǎn)低。這個(gè)就算是有效地支撐，如果不是，那就把它平掉。這個(gè)對(duì)于股票還有期貨日內(nèi)的交易，道氏理論是最有效的。用來找一個(gè)買點(diǎn)或者賣點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)，而且也很容易找到一個(gè)最佳點(diǎn)。
跟隨趨勢(shì)力求避開振蕩市，因?yàn)檎袷幠阌袝r(shí)候看不懂它的方向是跌還是漲，所以盡量避開這一種行情。剛開始振蕩的時(shí)候我們還可以做，但是振蕩行情到了后期的時(shí)候，我們就要小心了。所謂的振蕩，它是一個(gè)多空的對(duì)決。當(dāng)多空雙方在戰(zhàn)場(chǎng)上打得熱火朝天的時(shí)候，你不要跟進(jìn)去，你最好保持中立。等到這兩方都開始精疲力竭，另一方已經(jīng)占有明顯的優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，你就趕緊的跳到力量較強(qiáng)的一方去壓制力量弱的一方。你就可以成為壓倒駱駝的最后一根稻草。如果你一開始就進(jìn)入振蕩市，那么在那個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)上很容易就會(huì)被砍傷。因?yàn)槟阕约阂矝]有很好的立場(chǎng)可以選擇。這個(gè)時(shí)候最要緊的就是保持空倉，等待時(shí)機(jī)，因?yàn)槲覀兊腻X不能白白地交給市場(chǎng)。實(shí)在不行去做一些倉位很輕的套利，那也是可以的。做趨勢(shì)就要避開震蕩市，這是我個(gè)人的一個(gè)想法。
我自己也做了一個(gè)趨勢(shì)系統(tǒng)的模擬測(cè)試，這個(gè)測(cè)試環(huán)境是這樣的：初始資金100萬，保證金15%，倉位10%，手續(xù)費(fèi)是交易所的2倍?，F(xiàn)在這張白糖指數(shù)圖上黑的線就是行情的走勢(shì)，紅的線就是資金曲線?？偟膩碇v在振蕩的時(shí)候基本上是虧錢或者不賺錢。在振蕩的時(shí)候資金曲線會(huì)回落一下，但是要控制好不要在趨勢(shì)來臨之前把資金回撤光。我的一個(gè)規(guī)矩就是按照原則性的交易指示來做，只不過很多人不知道我是怎么做的。這個(gè)圖是棉花指數(shù)測(cè)試，棉花在開始的一年到兩年之內(nèi)，根本沒有賺到什么錢。換一個(gè)人如果兩年都沒有賺到錢那就不行了，而后面當(dāng)趨勢(shì)一出來的時(shí)候就開始賺錢?；旧馅厔?shì)開始的時(shí)候錢就一直賺到現(xiàn)在為止。銅的話也還可以，當(dāng)然在04年振蕩市的時(shí)候也還是虧錢的。它的趨勢(shì)出來之后，資金就給拉回來了。只要一出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，就容易賺到錢。鋅就表現(xiàn)得差一點(diǎn)，因?yàn)殇\從09年開始一個(gè)波動(dòng)之后，接下來就一直沒賺到錢。橡膠的圖也不錯(cuò)，因?yàn)橄鹉z的趨勢(shì)性比較強(qiáng)。塑料的表現(xiàn)就差一點(diǎn)，除了08年的時(shí)候有所收入，到了后面的時(shí)候就一直沒賺過錢。豆油，可以說幾乎都是虧錢的，除了一開始的趨勢(shì)賺了一把，其它全都是虧錢的。但總的來說這樣的一套系統(tǒng)還是比較穩(wěn)定的。這個(gè)是死板的一個(gè)操作，所以需要人工的優(yōu)化。我把這個(gè)比作是西醫(yī)，而我則是一個(gè)中醫(yī)，我去中和它。就是說這一套系統(tǒng)是藥，而我是醫(yī)師，那就要看我如何靈活的去運(yùn)用它，而并不是死板的、傻乎乎的去做。如果傻乎乎的去做，那么即使是這個(gè)系統(tǒng)也很難賺到錢。我一直沒有嘗試多品種的方法去做個(gè)一年兩年。我最近有一個(gè)想法，就是程序自動(dòng)執(zhí)行，到底會(huì)變成什么樣子。大概肯定不會(huì)有暴利，但基本上能夠有穩(wěn)定盈利的話還是好事情。
接下來講資金管理技巧和回撤的一個(gè)控制。資金管理技巧我是非常重視的，很多華爾街的成功人士他們成功的地方就在于資金管理。很多人輸就輸在資金管理這一方面。賺錢的時(shí)候倉位只有百分之二三十，虧錢的時(shí)候倉位很重有的甚至是100%。明明有的時(shí)候覺得能賺錢的但是因?yàn)閭}位的控制問題還是虧錢。而有些交易你明明表現(xiàn)得很差但是資金管理得好它也可以賺一點(diǎn)。通過資金管理我們所要達(dá)到的目標(biāo)是賺錢的時(shí)候倉位比較重，虧錢的時(shí)候倉位比較輕。
關(guān)于資金曲線的管理，左邊出場(chǎng)這個(gè)內(nèi)容會(huì)說的多一點(diǎn)。其它還有倉位的控制、多品種組合、適時(shí)增減倉。資金管理的目的和要求是要以有限的風(fēng)險(xiǎn)博取自己收益的最大化，或是以有限的本金風(fēng)險(xiǎn)博取資金收益的最大化。我有兩個(gè)展示賬戶，一個(gè)是尚澤投資，一個(gè)是在浙商的賬戶。一開始做的時(shí)候，倉位沒有現(xiàn)在那么重，因?yàn)橐婚_始你肯定要把本金給掌握好，賺了錢之后倉位才可以重一點(diǎn)。本金都沒有保護(hù)好的話收益就無從談起，也根本說不上什么暴利。在本金相對(duì)安全的情況之下，實(shí)現(xiàn)收益的最大化，這是最值得重視的。至少要有這么一個(gè)原則：資金管理它在總體振蕩的時(shí)候倉位要輕，總體趨勢(shì)的時(shí)候倉位要重。有時(shí)候會(huì)有這種情況，倉位占到了百分之八九十，這樣的倉位我還是覺得相當(dāng)?shù)陌踩?，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)比較小。剛開始的時(shí)候倉位比較小，但是賺到錢的時(shí)候倉位就比較重了，基本上是這樣的一種風(fēng)格。接著說說漸進(jìn)式資金管理方法。除了前面的那兩個(gè)原則，我還有一個(gè)原則。有一本書上面記載這幾句話給我的印象比較深刻，不一定要在你的止損位到了以后才止損。意思就是你認(rèn)為這個(gè)行情不太行了那你就直接走掉出場(chǎng)。我自己也經(jīng)常這樣，發(fā)現(xiàn)順勢(shì)止損位沒有到，行情上漲乏力，那么我就先退出來。感覺有一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)我就走掉了，雖然止損位還沒到，但是行情沒有到我的預(yù)期，那么我就直接走掉了，有可能我一走掉之后行情立刻就出現(xiàn)，但是在這之前我還是會(huì)直接走掉。開倉的時(shí)間一定要在你感覺比較順的時(shí)候。我把資金分成十等分，第一個(gè)10%如果止損或者虧損出來。我們就當(dāng)是一個(gè)機(jī)械止損。接著繼續(xù)用這個(gè)10%的倉位做，如果沒有賺錢的話，就繼續(xù)用這個(gè)倉位做。它如果虧錢了，一般止損我會(huì)設(shè)置到1%—2%。現(xiàn)在杠桿放大七八倍，總資金的損失也就1.5%。然后再找下一次機(jī)會(huì)，我再用10%的倉位出擊。如果還是虧的那我還是虧1.5%如果連著虧了10次。那總資金就虧了15%。這個(gè)對(duì)于一個(gè)賬戶來說虧損15%是可以接受的。但是如果你一連做10次交易都是失敗的那你的技術(shù)方面肯定存在著問題，要么運(yùn)氣差到極點(diǎn)，要么技術(shù)一點(diǎn)不行，那還有一種情況下也有可能是系統(tǒng)問題。如果賺錢意味著可以做趨勢(shì)了?，F(xiàn)在商品的金融屬性是非常強(qiáng)的。尤其是股指和商品的金融屬性幾乎都很強(qiáng)，要漲的話是一起漲。趨勢(shì)出來的時(shí)候大部分情況下都是這樣子的，只不過是不同的品種幅度大小、時(shí)間先后的問題?？赡苡械南葐?dòng)、有的先出逃，在這之前有一些波動(dòng)都是很正常的。第一個(gè)倉位你進(jìn)去了賺到錢了，這個(gè)時(shí)候你發(fā)現(xiàn)自己比較安全了。我把止損位設(shè)在進(jìn)場(chǎng)價(jià)附近。這樣的話我另外的那一部分資金割掉的話，我是不是就沒有虧損。只是把盈利回吐而已。我就可以把第二個(gè)10%的資金用來買另外的品種。如果你買了銅，接著你可以買橡膠。但也不是隨意地買，而是這個(gè)價(jià)位要符合順勢(shì)而為的理念，接著采取同樣的操作，盈利了就把止損位上移，然后再開10%。開倉開到80%的時(shí)候意味著我前面70%的倉位已經(jīng)賺錢了，都已經(jīng)相對(duì)安全了，我的本金風(fēng)險(xiǎn)也就10%。我用的是漸進(jìn)式的資金管理，同時(shí)倉位也是控制的。第一資金管理方法大部分都是盈利的，第二我是順勢(shì)的，第三我是品種很分散的。所以說本金也不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。但是資金回撤這個(gè)是有可能的，有時(shí)候是不可避免，只不過相對(duì)于趨勢(shì)來說回撤會(huì)小一點(diǎn)。只要這樣的趨勢(shì)做對(duì)一兩把，那么利潤(rùn)就很可觀了。但是虧的話。也就一次1.5%，虧20次也就30%。但是80%的倉位如果一波趨勢(shì)做對(duì)了那肯定不止30%，意思就是只要趨勢(shì)做對(duì)一把，那么即使虧損30%也還是能盈利的。資金的曲線表現(xiàn)是上升，然后接著回調(diào)，回調(diào)完畢之后接著上升。這個(gè)曲線就類似于脈沖式的振弦波，一個(gè)螺旋式上升的臺(tái)階。有些人希望資金曲線是45度角一樣的上升曲線。這個(gè)一定程度上反映了所有人的心理，想賺錢的心理。但實(shí)際上我做不到，有些高頻交易者有可能會(huì)做到，但做趨勢(shì)的人這樣幾乎是做不到的。這樣的資金管理方法也使得我經(jīng)歷了高潮和低潮。做得不好的時(shí)候甚至也回撤了百分之三十多。這個(gè)回撤是比較大的，但是這么大的回撤，我在一個(gè)月之內(nèi)就賺回來了。也是利用了這個(gè)資金管理的方法。而且前兩年回撤的交易也是因?yàn)槲易约簺]有去遵循這個(gè)交易的方式。如果你用我剛才那個(gè)交易手法看清市況，牢牢的記住順勢(shì)而為和物極必反，再用我這個(gè)漸進(jìn)式的資金管理方法，就算是虧，也不會(huì)虧那么多。但有時(shí)候人就是這么矛盾，說到和做到是兩回事情。知和行往往是不一致的，凡是我虧錢的時(shí)候，就是忘記了資金管理方法的時(shí)候。因?yàn)橛袝r(shí)候違反這個(gè)原則的時(shí)候，讓我賺到了更多的錢。反過來就會(huì)促使我再去違反這個(gè)原則。這樣就會(huì)惡性循環(huán)下去直到有一次市場(chǎng)會(huì)給與你很大的打擊。讓你的頭腦變得清醒，然后又重新的回到市場(chǎng)的規(guī)則當(dāng)中。所以到目前為止，這幾點(diǎn)我覺得是很重要很重要的。
《華爾街幽靈》里有幾句話，第一句話就是你只要在覺得有風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，就走，就要毫不遲疑的走掉。第二句話是無一例外的為正確的投盈利頭寸加碼。第一點(diǎn)無一例外的，首先你做期貨就是要去享受杠桿的魅力。沒有杠桿期貨就跟股票一樣，那么我們也沒必要去做期貨了。做期貨你也要學(xué)會(huì)加倉。加倉是期貨的魅力之一。股票你拿著即使賺了錢，也不能加倉。不像期貨，只要我浮盈了，第二天就可以用浮動(dòng)盈利的錢去加倉了。第二點(diǎn)，正確的加倉。第三點(diǎn)，為盈利頭寸加倉。這些就是加倉的手法。以上也就是資金管理方法的模式介紹。無一列外的加倉就是加倉不猶豫。正確的加倉就是加倉的時(shí)候也是要符合之前的原則和方法。第一次如果沒有盈利，哪怕第二次有機(jī)會(huì)，那么你也不要加倉。心里有了這么幾句話之后，我再去看書，就發(fā)現(xiàn)很有感觸，因?yàn)榈览矶际窍嗤ǖ摹?/p>
資金曲線的管理。資金曲線也是很神奇的。昨天有一個(gè)人描述了一下他的資金曲線，說曲線M頭下來以后，不管他再怎么做。這個(gè)曲線還是掉頭一直往下走。這個(gè)M頭之后他停下來也不行，停下來之后做了一下曲線還是往下走，做多不行做空也不行。這是為什么，因?yàn)槿似鋵?shí)也是一個(gè)很復(fù)雜的系統(tǒng)。它的復(fù)雜程度不下于一只股票的復(fù)雜程度。決定一只股票的漲跌，它有很多很多的因素。但是決定一個(gè)人的操作，它其實(shí)有更加復(fù)雜的因素。你的心理因素，偶然因素，反正是很多很多的因素綜合在一起形成了你一個(gè)人的資金操作曲線。就連現(xiàn)在買彩票也有很多人要靠這個(gè)曲線，我就想不通彩票怎么也會(huì)有這種走勢(shì)圖。彩票都有曲線圖，何況是我們?nèi)恕６疫€有一個(gè)強(qiáng)大的支撐在控制。資金曲線是你的交易生命線。因?yàn)橹挥凶约旱馁Y金曲線才真正的屬于你自己。行情是別人的是市場(chǎng)的，而只有你賺了多少的錢，那些錢才是你的。我們說一個(gè)人的生命就是一個(gè)人一輩子從生到死走過的路。交易這個(gè)過程就是你從賬戶開始到結(jié)束贏得的資金，這個(gè)交易的過程就是一段交易之路，你一定要去看清楚。當(dāng)我們把每天的權(quán)益一個(gè)點(diǎn)一個(gè)點(diǎn)的在墻上畫好之后，你就會(huì)一目了然走過的路是怎么樣的。我的交易里面什么時(shí)候賺錢了，為什么能賺錢。你在這個(gè)上面標(biāo)記一個(gè)箭頭，做一個(gè)記錄。還有另一個(gè)地方為什么會(huì)虧錢也同樣要去記錄，比如當(dāng)時(shí)的行情是怎么樣的，為什么要這么做，最后是怎么虧的。接著做一個(gè)總結(jié)：是心理原因、交易頻繁還是個(gè)性太急躁，是操作逆勢(shì)而為還是重倉或者是不止損。這樣你就可以對(duì)自己走過的路有一個(gè)總結(jié)。我們總結(jié)過去是為了更好而接近未來。這些都是你自己的東西。因?yàn)樾星槟闶遣豢赡苋フ瓶氐摹?strong>我們要有勇氣去改變可以改變的事情，也要有胸懷去接受不能改變的東西。我們要知道哪些事情是可以改變的。比如我自己的賬戶，止不止損，這個(gè)我自己是可以去決定和改變的。我要不要去學(xué)習(xí)，去看書，去看盤，復(fù)盤，這些都是你自己可以掌控的事情。但是有些人想去預(yù)測(cè)行情的漲跌，甚至去控制行情的漲跌。我覺得這個(gè)是徒勞的。你應(yīng)該有胸懷去接受市場(chǎng)的漲跌，還有國(guó)家的政策。你不要覺得國(guó)家的政策利好然后虧了一個(gè)漲停板，你心里就會(huì)覺得不平衡。嘴巴上會(huì)有所抱怨但是你自己心理應(yīng)當(dāng)很清楚，這個(gè)不怪國(guó)家，不怪政府，更加不能怪市場(chǎng)。這個(gè)本來就應(yīng)該是交易的一部分。我們看中的是這個(gè)事情發(fā)生了之后我們要怎樣去處理。很多人晚上看盤，看來看去希望它漲，或者希望它跌。我晚上也看外盤，但是第一個(gè)我只看整個(gè)圖形復(fù)盤。第二個(gè)如果外盤在漲的話，我做了空單那我在想這個(gè)空單明天應(yīng)該怎么處理。市場(chǎng)大概會(huì)怎么走，如果市場(chǎng)高開低走或者高開高走，我都應(yīng)該怎么辦。所以看外盤的時(shí)候基本上我是在一邊復(fù)盤，一邊在心理交易。把這些事情處理好，比如為什么賺錢，為什么虧錢，然后原因又是如何的。然后根據(jù)它的漲跌，做一個(gè)應(yīng)對(duì)性的處理計(jì)劃。基本上這樣我覺得就可以了，重要的是我覺得你必須要做這方面的思考。
資金曲線使你更了解自我的交易性格。我自己也了解我自己的交易性格。做多來講好一點(diǎn)，做空的話，像短線機(jī)會(huì)就差一點(diǎn)。做空的話我的倉位必須是輕倉，做中線的話我不要賺差價(jià)。做多的話有時(shí)候可以賺點(diǎn)差價(jià)。為什么，因?yàn)槎囝^它在往上漲的時(shí)候，它的波動(dòng)是比較小的，一般是1%、2%往上漲。到最后才是5%或者6%。它是這樣慢慢上去的。但是做空它是在高位的時(shí)候突然一下子下跌，波動(dòng)的幅度一下子會(huì)很大，到了后面的時(shí)候，它跌不動(dòng)才會(huì)慢慢往下跌個(gè)1%或者2%，這個(gè)是一種長(zhǎng)期的綜合。應(yīng)對(duì)這種情況，你必須要有一個(gè)改變或者更新。這樣你就會(huì)知道這段時(shí)間為什么你會(huì)賺錢。我做振蕩還是沒賺錢，這段時(shí)間我虧錢了，因?yàn)槲铱赡苤蛔龆嗖蛔隹?。如果長(zhǎng)期這樣下去，那么你只能做多那就僅僅做多，不做空也無所謂了。就像杭州一位操盤手，他由1000萬做到了10個(gè)億。但在2011年虧了三四個(gè)億，那也是正常的。因?yàn)?011年基本上行情是下跌的。但是他只做多的話，今年就有可能賺回來了。你如果只會(huì)做多那就只做多，不用做多做空的方式，只要通過杠桿來做多就可以了。當(dāng)然我也建議要去熟悉做空。因?yàn)榻酉聛韼啄暧锌赡苁莻€(gè)大熊市，如果熊市熊了五年或者八年。就像日本的股市，熊了二十年，如果這二十年只做多，那肯定賺不到錢，這樣也不行。中國(guó)接下來也有可能股票跌得很慘，然后面臨一個(gè)大熊市。然后如果你不去做空，那也不行。
管理好資金曲線就控制了風(fēng)險(xiǎn)。我們不知道我們的賬戶會(huì)怎么變化，怎樣才能更好地控制賬戶的風(fēng)險(xiǎn)，但只要我們控制好自己的自己去曲線，那也就是控制好了風(fēng)險(xiǎn)。你在20%或者30%下面畫一條線，當(dāng)資金觸及到這條線的時(shí)候，你就一定要讓自己停止交易。重新整頓和認(rèn)識(shí)自己，找出新的方式。或者畫出幾條5%、10%、20%的線，到了這條線，你就一定要提醒自己小心的控制好虧損。因?yàn)榱舻们嗌皆?，不怕沒柴燒。只要不虧損30%以上，那么你總有機(jī)會(huì)翻回來。但是如果虧損超過30%的話，人的信心就會(huì)受到打擊。就像一只股票回調(diào)的太深的話，第二次升高就會(huì)變得難一點(diǎn)。
管理好資金曲線使得盈利的可能性大大提高。因?yàn)橹灰奄Y金曲線的風(fēng)險(xiǎn)管理好了，那么接下來就盈利了。風(fēng)險(xiǎn)降低了，盈利自然就會(huì)逐步逐步的像你靠近了。至少相對(duì)來講自己應(yīng)該清楚該怎么做。
在資金曲線不同的階段采取不同的資金控制和風(fēng)險(xiǎn)策略。有時(shí)候你在虧了30%之后，交易操作上面一定要很小心很小心，只做那些把握比較大的交易。賺了一點(diǎn)回來，那么你的膽子可以放大一點(diǎn)，再賺回來一點(diǎn)膽子就再放大一點(diǎn)。盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力這兩個(gè)能力是我們最主要的能力。首先要看中的是盈利能力，現(xiàn)在很多人把目光投向了風(fēng)險(xiǎn)控制，但是我覺得交易的首要條件就是盈利能力。你沒有盈利你談什么控制風(fēng)險(xiǎn)呢？想要很小的風(fēng)險(xiǎn)那就去把錢存到銀行里，那是最沒有風(fēng)險(xiǎn)的。當(dāng)你擁有了盈利能力賺到了錢但是出現(xiàn)了回撤之后，這個(gè)時(shí)候就應(yīng)該考慮風(fēng)險(xiǎn)控制了。為什么，因?yàn)橹灰晕⒆⒁庖幌轮箵p和倉位，風(fēng)險(xiǎn)就很容易控制住了。但是沒有盈利能力的話，一切都是空單。盈利能力才是首要的條件，個(gè)人認(rèn)為沒有盈利能力的人，他的風(fēng)險(xiǎn)控制能力也好不到那里去。這些只是我個(gè)人的理解，也不一定是對(duì)的。
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