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今天文章來分析一下，大家最為關(guān)心的，疫情對經(jīng)濟和通脹的影響。

本文只是分析我們接下來可能會面臨的風險，只是給大家做一個預(yù)期管理，讓大家對可能遇到的風險，有一些提前的準備。

（1）疫情擾亂供應(yīng)鏈

過去兩年，我們經(jīng)常聽到一個新聞，就是歐美等國出現(xiàn)供應(yīng)鏈紊亂。

但為什么供應(yīng)鏈會出現(xiàn)紊亂？

主要原因就是疫情。

去年我就分析過，疫情是歐美供應(yīng)鏈紊亂的主要因素。

當時很多人不信。

現(xiàn)在我們也放了，大家自然就明白為啥供應(yīng)鏈會紊亂。

就是感染的人太多了，請假的人太多了。

我們由于是第一波大規(guī)模感染，所以很多人集中感染，就出現(xiàn)集中請假。

網(wǎng)上有大V稱，一家有數(shù)萬員工大型公司上辦公室到崗率約10%

在疫情比較嚴重的地區(qū)，普遍出現(xiàn)到崗率不到一半的現(xiàn)象。

這個是必然會導(dǎo)致供應(yīng)鏈紊亂。

而供應(yīng)鏈紊亂就會助推通脹。

這個在去年已經(jīng)普遍發(fā)生在歐美國家。

去年下半年，美國通脹就已經(jīng)開始快速上升，在俄烏沖突爆發(fā)前，美國通脹率就已經(jīng)漲到了7%的高位。

去年12月，美國通脹率就已經(jīng)高達7%。

所以，把當前全球通脹失控，完全歸咎于俄烏沖突，顯然是片面的。

俄烏沖突只是助推了通脹，但并非通脹根源。

導(dǎo)致這場全球大通脹，有3個根本原因：

1、美聯(lián)儲在2020年的無限印鈔。

2、疫情導(dǎo)致勞動力短缺和供應(yīng)鏈紊亂。

3、全球地緣形勢惡化。

這3個原因里，疫情因素是最大變量。

（2）奧密克戎導(dǎo)致通脹暫時論失效

去年之所以包括美聯(lián)儲在內(nèi)的一眾經(jīng)濟學家，所說的“通脹暫時論”成了笑話，我認為是他們都錯誤認為疫情會很快結(jié)束。

在去年8月的這篇報道里，英國央行行長稱，英國通脹率將達到超預(yù)期的4%以上，遠超預(yù)定通脹2%的目標。英國央行大幅上修通脹預(yù)測的原因有供應(yīng)鏈緊張、大宗商品價格上漲、勞動力市場摩擦等問題，但又稱有“充分的證據(jù)”表明通脹飆升將是暫時的。

英國央行行長這個所謂“充足的證據(jù)”，現(xiàn)在看就像是個笑話。

因為英國最新通脹率已經(jīng)達到10.7%。

那么英國央行去年8月為何如此篤定認為通脹是暫時的，所謂的充足證據(jù)又是什么？

其實，假如沒有奧密克戎在去年11月橫空出世，那么可能美聯(lián)儲還有英國央行是對的，通脹可能是暫時的。

因為假如沒有奧密克戎，以德爾塔的變異程度，疫苗對德爾塔還是可以起到比較好的保護效果。

那么在今年一季度，全球開始普遍接種疫苗后，確實有可能通過群體免疫屏障，讓疫情結(jié)束。

所以，去年美聯(lián)儲的“通脹暫時論”，實際上是建立在疫情在今年可能結(jié)束的基礎(chǔ)上。

然而，奧密克戎在去年11月的出現(xiàn)，卻讓疫情的結(jié)束顯得有些遙遙無期，通脹暫時論自然就沒有了基礎(chǔ)。

我在去年11月奧密克戎剛出現(xiàn)的時候，就跟大家分析過，奧密克戎有兩大絕招：

1、善于重組，帶來的超強變異能力

2、超強的免疫逃逸能力所帶來的重復(fù)感染問題。

本來RNA病毒，就很容易變異。

而奧密克戎因為突變過多，所以造成自身“結(jié)構(gòu)”異常不穩(wěn)定，所以比較容易產(chǎn)生“重組”效果。

這個重組，就是指，兩個不同的變異毒株，是互相重組變異產(chǎn)生新的變異毒株。

因為這個重組特技，讓當前奧密克戎呈現(xiàn)井噴式變異的效果。

當前奧密克戎的變異毒株有幾百種，同時流行的變異毒株有幾十種，其中比較主流的有十幾種。

而且有疫苗這個選擇壓下，當前奧密克戎的變異基本都是朝著加強免疫逃逸能力方向去進行。

大家要明白，病毒的變異是完全隨機的，并不存在一定朝著弱毒性方向變異。

但病毒的變異存在選擇壓。

現(xiàn)在病毒面臨的選擇壓，只有大量體內(nèi)有抗體的感染者和疫苗接種者。

所以，奧密克戎新變異毒株，只有變異出超強免疫逃逸能力，才能海量抗體的環(huán)境里能夠脫穎而出，重新流行。

并不是奧密克戎有目的去進化出更強免疫逃逸能力，而是能脫穎而出的條件是要有更強免疫逃逸能力。

至于是往弱毒性還是強毒性方向變異，目前并沒有相關(guān)選擇壓，所以是隨機的，只能聽天由命。

當前全球最新主流的變異毒株，BQ和XBB這兩大系列毒株，毒性都跟其他變異毒株沒有顯著差異，但BQ和XBB都有一個特點，就是超強的免疫逃逸能力，遠強于其他毒株。

12月13日，美國哥倫比亞大學何大一團隊在 Cell 期刊發(fā)表了題為：Alarming antibody evasion properties of rising SARS-CoV-2 BQ and XBB subvariants 的研究論文。該研究證實了BQ.1、BQ.1.1、XBB和XBB.1這些奧密克戎亞型具有目前已知最強的逃逸中和抗體的能力。

該研究還顯示，新冠疫苗及感染者血清對BQ.1、BQ.1.1、XBB和XBB.1的中和能力明顯下降。

重點強調(diào)一下，包括最新的BA.5二價mRNA疫苗。

也就是說，最新針對BA.5研發(fā)的二價mRNA疫苗，所產(chǎn)生的抗體，仍然會被BQ.1.1和XBB.1出現(xiàn)免疫逃逸。

這個免疫逃逸就是指，我們?nèi)梭w產(chǎn)生的針對奧密克戎的抗體，會被病毒逃逸，使得抗體對BQ.1.1和XBB.1的中和能力明顯下降。

這基本是說，感染過BA.5的人，面對BQ.1.1和XBB.1，仍然是有可能被重復(fù)感染。

這才是以色列再感染曲線里，近期再感染率再度大幅攀升的原因。

所以，現(xiàn)在很多專家所宣傳的明年3月可以回到2019年，或者說疫情很快結(jié)束，疫情到了尾聲。

這類說法，更多只是“安慰”性質(zhì)。

其實你只要看看日本的疫情數(shù)據(jù)就知道，明年3月能恢復(fù)到2019年，基本是不太可能的。

而且日本今年8月和12月的疫情，都是由BA.5引發(fā)的，都還輪不到BQ.1.1和XBB.1。

我們明年更有可能面臨的局面是，跟日本一樣，可能一波疫情高峰期過后，會進入持續(xù)大約2-3個月的疫情低谷期，然后再進入下一波疫情。

這樣一年下來，可能要經(jīng)歷3波疫情。

會面臨疫情對經(jīng)濟、勞動力、通脹產(chǎn)生持續(xù)影響。

這個影響，不會因為我們不統(tǒng)計相關(guān)疫情數(shù)據(jù)，就不存在了。

對此，大家最好還是要有一個清醒認知。

同時強調(diào)一下，明年后面幾波疫情的影響，很大可能不會有這波疫情影響大。

現(xiàn)在是一個劇烈的陣痛期，明年后面幾波疫情，可能會變成長期慢性的影響。

現(xiàn)在美國、日本等國，就是處于一個經(jīng)濟被疫情長期慢性放血的過程。

（3）疫情導(dǎo)致勞動力緊張

疫情對供應(yīng)鏈的紊亂，是通過對勞動力市場擾亂來實現(xiàn)的。

其中主要是因為，感染新冠后，實際上大部分人是會出現(xiàn)發(fā)燒咳嗽。

之前所謂90%感染者是無癥狀，并不符合當前實際情況，這點我之前也分析過是怎么一回事。

除了感染新冠后，一些人因為發(fā)高燒、劇烈咳嗽而不得不請假之外。

長新冠對勞動力市場的影響是不容忽視的。

雖然一些專家，不斷強調(diào)“后遺癥”跟“長新冠”的區(qū)別。

認為后遺癥是指無法治愈，而長新冠是在一段時間后可以恢復(fù)，所以認為長新冠不是后遺癥。

但不管專家如何區(qū)分后遺癥和長新冠。

然而長新冠對勞動力市場的影響，是不容忽視的。

因為雖然出現(xiàn)長新冠的患者，有一半是可以在一年內(nèi)恢復(fù)，但也有一半的人是出現(xiàn)持續(xù)時間超過一年的長新冠。

而且根據(jù)美國疾控中心的數(shù)據(jù)顯示，50-59歲的成年人患有長新冠的人數(shù)，是80歲以上人群近三倍。

當然，這很大程度是因為80歲以上老人也熬不到出現(xiàn)長新冠，就因為奧密克戎對各種基礎(chǔ)慢性病放大惡化而離世。

但這個數(shù)據(jù)也客觀說明，當前美國2400萬長新冠人群里，老年人占比并不算大，反倒是60歲以下的人群才是長新冠的主力軍。

特比是50歲-59歲的群體。

那這個對我們來說，影響會更大。

因為我們在60年代有過一波最大規(guī)模的嬰兒潮，而60年代這波嬰兒潮里的人，現(xiàn)在大都是60歲左右。

2017年的人口結(jié)構(gòu)顯示，當時我們占比最大的是45-54這個年齡段。

現(xiàn)在5年過去了，這個年齡段的人，年齡也剛好增長到50-59歲，這個年齡段實際上是我們當前體力勞動市場的主力軍。

年輕人大都不愿意干一些累活、苦力活。

所以工廠里、工地里、還有其他大量這種體力活，很多都是50-59歲人還在發(fā)揮著光和熱。

而長新冠對50-59歲這群人，影響更大。

并且，長新冠的副作用，比如疲倦，對于干體力活的人，影響更大。

坐在辦公室電腦前辦公的年輕人，即使有腦霧，還能靠摸魚混過去。

但干體力活的人，如果出現(xiàn)長新冠，很可能就是會因此干不了活，從而失業(yè)。

所以，美國當前勞動力市場有一個特點是，IT業(yè)的白領(lǐng)不缺，大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都還在裁員白領(lǐng)。

但藍領(lǐng)工人市場卻十分緊缺。

這很大程度就是受長新冠影響。

美聯(lián)儲鮑威爾，在11月30日于布魯金斯學會發(fā)表講話，就已經(jīng)承認，一部分勞動參與率缺口反映了那些因為患有新冠肺炎或遭受“長新冠”困擾而仍未加入勞動力大軍的工人。

此外鮑威爾還說，導(dǎo)致美國當前出現(xiàn)300多萬勞動力缺口的主要原因，是超額退休人數(shù)激增。

而這些超額退休人數(shù)激增，很可能就是55-59歲的人群，因為感染新冠后，出現(xiàn)長新冠，而不得不提前退休，才導(dǎo)致超額退休人數(shù)激增。

美聯(lián)儲對這個超額退休人數(shù)的解釋是“退休人數(shù)超出了由人口老齡化所推算的水平。”

美聯(lián)儲的研究顯示，當前美國300多萬勞動力缺口里，有200萬是因超額退休人數(shù)激增所致。

而美聯(lián)儲也承認，導(dǎo)致超額退休人數(shù)激增，疫情就是最主要因素。

（4）疫情影響長期化

我們來看美國的疫情數(shù)據(jù)就可以發(fā)現(xiàn)，美國的疫情從來就沒有消停過。

而且近期，美國疫情開始出現(xiàn)新增死亡人數(shù)重新抬頭的現(xiàn)象。

12月14日，美國新增感染病例128546例，新增死亡病例778例。

而在12月初的時候，美國日新增死亡人數(shù)還保持在300名左右，等于半個月翻了一倍多。

美國近期疫情會這么嚴重，主要是因為當前美國處于流感、呼吸道合胞病毒RSV、奧密克戎同時大流行的狀態(tài)。

而且，有很多跡象表明，由于奧密克戎的存在，放大了流感和RSV這類以前常見病毒的傷害。

美國疾控中心最近還公布了美國“流感合并新冠感染”的住院及死亡患者臨床特征。

該研究的結(jié)論是，與僅感染流感的患者相比，合并感染患者中需要侵入性或非侵入性呼吸支持的比例更高。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，當前美國6%的住院兒科流感患者是同時感染新冠病毒，但因流感死亡的兒童，有16%是同時感染新冠病毒。

這說明，同時感染流感和新冠病毒，會造成更大的危險。

而且需要注意，這個研究數(shù)據(jù)并沒有體現(xiàn)，奧密克戎對人重復(fù)感染，所帶來的免疫力下降，而導(dǎo)致流感、RSV等以前常見病毒的傷害被放大。

比如，一名兒童，感染過兩次奧密克戎，雖然其免疫系統(tǒng)針對奧密克戎的免疫力上升了，但針對其他病毒的免疫力下降了，這名兒童在轉(zhuǎn)陰之后，感染了流感，流感的威脅被放大，因此住院了，那么就不會體現(xiàn)在上面這項研究數(shù)據(jù)里。

為了今年各種以前并沒有多大危害性的病毒，今年會這樣集中大爆發(fā)，且傷害明顯較往年放大。

這難道跟奧密克戎的重復(fù)感染無關(guān)嗎？

其實，包括流感在內(nèi)的上呼吸道感染，都會降低人體免疫力。

香港大學內(nèi)科學系傳染病科主任及臨床教授孔繁毅，也曾經(jīng)說過新冠病毒感染可令T淋巴細胞減少，即降低患者免疫力。

這就能解釋，為何流感、RSV會在今年冬季大爆發(fā)。

以上這些，只是為了說明，奧密克戎的很多特性，導(dǎo)致疫情正在面臨長期化。

且疫情對經(jīng)濟的影響，也在長期化。

比如美國制造業(yè)PMI，今年是一路下行，基本就沒反彈過。

包括美國的服務(wù)業(yè)PMI也是一路下行。

但明明美國的制造業(yè)當前十分不景氣，勞動力市場卻又十分緊張。

勞動參與率遠沒有恢復(fù)到疫情前狀態(tài)。

美聯(lián)儲在15日凌晨加息后，也表示“盡管經(jīng)濟增長放緩，但勞動力市場仍然非常緊張，失業(yè)率接近 50 年來的最低點，職位空缺仍然很高，工資增長也很高。勞動力市場仍處于失衡狀態(tài)，供不應(yīng)求。勞動力參與率自年初以來變化不大。”

一邊是經(jīng)濟面臨衰退，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)全面不景氣，另外一方面是勞動力市場仍然供不應(yīng)求。

這個完全違反經(jīng)濟學常識的現(xiàn)象，唯有把疫情因素考慮進來，才能解釋得通。

比如，有人說美國制造業(yè)不景氣，是因為美聯(lián)儲激進加息。

但實際上，美聯(lián)儲激進加息是因為通脹，而通脹又跟疫情有關(guān)。

繞來繞去還是繞回到了疫情。

所以，不要忽視疫情對經(jīng)濟的這種長期持續(xù)影響。

國外疫情數(shù)據(jù)，不管真實性如何，至少還有數(shù)據(jù)。

對于我這樣善于數(shù)據(jù)分析的人來說，沒有數(shù)據(jù)，就是巧婦難為無米之炊。

真實的疫情數(shù)據(jù)，就像我們?nèi)梭w的痛覺感知。

我們能感覺到疼痛，才能去規(guī)避一些危險。

假如，我們連疼痛都感知不到了，那么危險降臨時，我們也無從去規(guī)避，這是非常危險的。

我們現(xiàn)在只能通過國外這些疫情數(shù)據(jù)，來獲取我們對風險的一些痛覺感知。

點此閱讀，我寫的每日短評丨日本央行擬修改通脹目標相關(guān)聲明（12月19日）星話大白

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