2015年8月28日餓了么又獲得6.3億美元的融資，加上之前餓了么總共獲得了11億美元的融資，京東截至2014年上市前，已融資超過26億美元。而現(xiàn)在餓了么不但還沒開始盈利，每單還要補貼用戶，市場越大虧的越多，京東多年下來仍未盈利，2014年凈虧損為49.96億元。很多互聯(lián)網(wǎng)公司都在搞補貼大戰(zhàn)，幾億幾億的砸下去還要繼續(xù)砸，那這些砸下去的錢要怎么賺回來呢？不用賺，因為他們的“手段”跟“傳銷”在本質(zhì)上竟然是一樣的！包括瘋狂的牛市也是運用了“傳銷”的手段，這究竟是為什么呢？請看這篇需要開腦洞來看的文章。（長文慎入?。。。?/span>
傳銷的手段我們都知道，處于傳銷金字塔頂端的人賺的錢最多，處于中端的人賺得少點但收入也不錯，而處于底端的人基本都是虧損的，他們只能靠發(fā)展下線來賺錢，因為傳銷組織盈利的來源不是產(chǎn)品，而是參與者交的會員費，俗稱就是靠“下家”賺錢。
傳銷
傳銷其實來源于“龐氏騙局”，是“龐氏騙局”的一種最簡單直接的表現(xiàn)形式?！褒嬍向_局”是對金融領(lǐng)域投資詐騙的稱呼，很多非法的傳銷集團就是用這一招聚斂錢財?shù)?，這種騙術(shù)是一個名叫查爾斯·龐茲的投機商人“發(fā)明”的。龐氏騙局在中國又稱“拆東墻補西墻”，“空手套白狼”。也之就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報，以制造賺錢的假象進而騙取更多的投資。簡言之，“龐氏騙局”或者“傳銷”就是不靠賣產(chǎn)品賺錢，而是靠“下家”賺錢。
瘋狂的牛市其實就是一種“龐氏騙局”。
直到有一天某個或某幾個人覺得燒餅的價格不可能再瘋漲下去便開始拋售，其他人也知道這個價格是不合理的，看到有人拋售了也趕快拋售，于是燒餅的價格一路暴跌——這就是股市暴跌。2013年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、耶魯大學(xué)的羅伯特·J·希勒將其稱為“自發(fā)的龐氏騙局”——金融泡沫并不是由操縱者的指揮棒指揮產(chǎn)生的，而是市場的力量自發(fā)促成的，一個人的期望激起了下一個人的盲從。
這種瘋狂起伏的股市跟傳銷的本質(zhì)相同點就是，參與者都不是靠產(chǎn)品盈利，而是靠“下家”盈利，在股市中，只要有人繼續(xù)愿意高價買進，牛市就可以繼續(xù)，也就是你作為傳銷中的一員，只要你有下家，你肯定能賺錢。股市跟傳銷不同的是，傳銷參與者（應(yīng)該說是底層的參與者）都比較“傻”，他們以為他們只要天天打雞血拼命努力就能掙錢，而很多股市的參與者都深知這個規(guī)則，傳銷參與者是“被騙”，相反，股市其實是“聰明人”玩的“傳銷”，他們不是被騙者而是賭博者、操盤者（當(dāng)然也有部分被騙者）。
但“瘋狂的牛市”其實只是靠“下家”賺錢最簡單的應(yīng)用，現(xiàn)代的金融運用了更多這種手段，而且甚至是合法的！傳統(tǒng)的“傳銷”除了“下家”沒有任何盈利手段，這種手段被人識破倒塌時，它就是“騙局”，它就是“傳銷”，但若與產(chǎn)品買賣摻雜在一起，永遠(yuǎn)都會有“下家”時，就是一個精明的“局”，就是現(xiàn)代的金融手段。
“補貼大戰(zhàn)”就是一個精明的“傳銷”手段的運用！
來看下這個假設(shè)（本例為了假設(shè)簡便可能有些失真，但不影響結(jié)果）：假設(shè)一把傘的市場價是15元/把，只要低于這個價格就可以獲得大量用戶，一把傘的成本是10元。我開了個“彩虹傘”公司賣傘，雖然我沒有一分錢，但是我很會講（chui）夢（niu）想（bi），就有投資者給我投錢。第一年，投資者A給我10萬元，我造了1萬把傘免費送給1萬個人，我有了1萬個用戶，彩虹傘公司估值20萬；第二年，投資者B給我15萬元，我造了1.5萬把傘，以1塊錢的價格賣給了1.5萬人，掙了1.5萬，有了1.5萬個用戶，彩虹傘公司估值50萬；第三年，投資者C給我20萬元，我以2元的價格賣給了2萬人，掙了4萬，有了2萬用戶，估值80萬；第四年，投資者D給我50萬元，我以5元的價格賣給了5萬人，掙了25萬，有了5萬用戶，估值100萬；重點來了！第五年，彩虹公司上市了，發(fā)行股票總價達(dá)115萬，我以11元的價格賣給了10萬人，產(chǎn)品利潤10萬。這一年我給之前的投資者還本付息，回報給投資者一共144.2萬元（詳見表格）。
我的總收益=投資收益+產(chǎn)品利潤
=（投資額-投資回報額）+（營業(yè)額-成本）
=[(10+15+20+50+115)-144.2]+[(0+1.5+4+25+110)-(10+15+20+50+100)]
= 65.8 + (-54.5) =11.3（萬元）
投資收益 產(chǎn)品利潤
你發(fā)現(xiàn)蹊蹺了嗎，我的投資收益是正的，產(chǎn)品利潤是負(fù)的，我是靠投資者賺錢而不是靠產(chǎn)品賺錢，這不就是“傳銷”嗎？！
再繼續(xù)假設(shè)到第六年，我還是賣11元/把，但是有12萬人買，彩虹傘市值130萬。
我的總收益=投資收益（新增股值）+產(chǎn)品利潤
=（130-115）+（132-120）=27（萬元）
只要我的產(chǎn)品繼續(xù)好賣，彩虹傘公司表現(xiàn)良好，彩虹傘的估值就會繼續(xù)上升，彩虹傘的股票就可以順利的流通，也就是彩虹傘的股民可以順利的找到“下家”，就不再是“傳銷”，而是一個精明的“局”，是高端的“金融手段”！但是與“傳銷”不同的是，我不單單靠“下家”賺錢，我還靠產(chǎn)品賺錢，這樣摻雜糅合的方式就是合法的金融手段。
這跟借錢有什么區(qū)別呢？注意了，如果是借錢，你借的錢都是要！還！的！而采用了“傳銷”手段的融資，股民（或最后一個投資者）的錢你是不用還的，只要你表現(xiàn)好，你的股票能流通，股民或投資者就能找到下家，這個“局”就可以一直繼續(xù)下去。所以那些用“補貼大戰(zhàn)”的公司和投資者根本不用擔(dān)心投下去的這么多錢能不能賺回來，只要用戶量上去了，市值上去了，就能掙錢，補貼大戰(zhàn)就是利用了傳銷靠“下家”掙錢的手段。京東多年以來一直在虧損，而據(jù)億邦動力的資料顯示，京東2014年開盤市值約300億美元，以此推算，京東的投資者老虎基金、高瓴資本、DST、加拿大安大略教師退休基金、熊牛資本、紅杉資本的賬面回報高達(dá)47.43億美元、33.93億美元、24億美元、21億美元、5.88億美元、4.38億美元，京東沒有盈利，卻能給投資者巨額回報，這些回報不是賣產(chǎn)品賣來的，而是上市后股民提供的，這些股民就是“下家”。
而這個精明的“局”和傳銷的區(qū)別又是，這個“局”是有真實產(chǎn)品的，產(chǎn)品是好賣的可盈利的，會有很多人愿意成為“下家”，因為“下家”都還能繼續(xù)賺錢找“下家”，這是一種聰明且合理合法的融資手段。但是若產(chǎn)品不好賣，用戶量不夠，估值或市值被嚴(yán)重高估，真相被揭發(fā)，持有其股票的投資者就再也找不到“下家”了，這時他們就成為了“傳銷”的最底層人員，只能被坑錢了。實際上很多融資都是“傳銷”，但是法律很難監(jiān)管，管嚴(yán)了會打擊到很多合法的企業(yè)，而他們采取的手段都是一樣的，區(qū)別只是在于結(jié)果，這種手段就是一把雙刃劍，用好了起到四兩撥千斤的神奇效果，用不好就是殺人利器，所以法律沒法禁止人使用這把雙刃劍。
一個飛速發(fā)展的企業(yè)發(fā)行股票是“局”，一個靠重組包裝掩蓋虧損的企業(yè)發(fā)行股票是“傳銷”；
一個一無所有的創(chuàng)業(yè)者靠投資者打市場是“局”，整天搞概念圈錢又搞不來用戶的是“傳銷”。
總而言之，補貼大戰(zhàn)利用了“傳銷”靠“下家”掙錢的手段，但與傳銷不同的是他們是有好產(chǎn)品有好市場的。補貼大戰(zhàn)贏得市場了就是局，沒贏得市場就是“傳銷”。你，看懂了么？
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