有一個(gè)年輕人問及巴菲特和芒格：你們目前認(rèn)為人生中最重要的是什么？
和往年一樣，2019年5月4日晚上，在美國中部小城奧馬哈，巴菲特股東大會(huì)，即伯克希爾·哈撒韋年度股東大會(huì)，吸引了全球投資者的目光。筆者關(guān)注了全過程，不是從如何做多財(cái)富的角度，而是從人性和人生的角度，看看這兩個(gè)老家伙如何大放厥詞——89歲的股神巴菲特和他95歲的老搭檔芒格。
全球投資界大佬和財(cái)經(jīng)媒體關(guān)注的是，巴菲特和他的團(tuán)隊(duì)會(huì)有哪些更好的投資經(jīng)驗(yàn)可供分享。其實(shí)，單從投資價(jià)值和投資經(jīng)驗(yàn)的角度來審視，他們的確沒有提多新鮮的東西與大家分享。已經(jīng)談了幾十年了，成功的經(jīng)驗(yàn)還會(huì)有多少呢？但是，從人性和人生的角度來看，有以下幾點(diǎn)，值得借鑒和思考。
1．如果你自信做得足夠好，就要自我贖身、適時(shí)回購。
如今的全球股市早已有違初衷。太多的公司上市之目的，不是為了把公司做好，而是為了投機(jī)變現(xiàn)，給跟風(fēng)投資人挖坑。21世紀(jì)的資本市場(chǎng)，誰還能聞到當(dāng)年阿姆斯特丹郁金香的芬芳？此次股東大會(huì)上，巴菲特用一個(gè)形象的例子說明為什么他的團(tuán)隊(duì)會(huì)回購伯克希爾公司的股票：“我們會(huì)在覺得公司做得好的時(shí)候才會(huì)回購股票，而且這個(gè)股票價(jià)格也是值得去回購。比如，如果說你在合作初期有3個(gè)伙伴，每個(gè)人都有100萬，有一個(gè)人說想把自己的股票賣掉，如果說他要賣110萬，我們就不想買了，但他說要么就賣90萬，買不買？然后我們就買。那這樣的話我們每個(gè)股份的價(jià)格就會(huì)上升。伯克希爾在買股票的時(shí)候，是認(rèn)為這只股票售價(jià)在公司內(nèi)在價(jià)值以下，這個(gè)內(nèi)在價(jià)值不一定是特定的價(jià)格點(diǎn)，可能是范圍10%左右這樣的比例。今年第一季度，我們回購了10億美元的股票，這些股票可以讓股東更好，對(duì)剩余股東是有益的?！?/p>
2．倚老賣老，不是因?yàn)橥顿Y經(jīng)驗(yàn)豐富，而是因?yàn)閷?duì)人性和人生感悟得更透徹。
一位11歲中國男孩問巴菲特：“你曾經(jīng)說過你越老對(duì)人性有更多的了解，對(duì)人性不同的理解如何幫助到你做更好的投資呢？”或許，這個(gè)問題才是巴菲特最感興趣的話題之一。
對(duì)此，巴菲特回答道：“隨著年紀(jì)越大身體狀況自然是不如以往了，如果自己現(xiàn)在去考SAT，顯然沒辦法拿到自己20歲時(shí)的好成績，這似乎是讓自己非常難堪的一件事情。但是，人越老閱歷就更豐富，可以慢慢體悟出人性的一些東西，當(dāng)然要比年輕時(shí)感悟到的東西更多。那是因?yàn)?，在成長道路上，在學(xué)習(xí)和生活中，都吸取了很多教訓(xùn)，這是無法從書本學(xué)到的。我們有時(shí)候是必須要通過更多的閱歷和積累去學(xué)習(xí)。我固然有自己的缺點(diǎn)，但我對(duì)人性確有更敏銳的觀察——比25年前、30年前還要多”?！久⒏裨诖搜a(bǔ)充了一句話：新加坡建國總理李光耀說過：“看看什么是行之有效的，然后去行動(dòng)吧！這是一個(gè)極簡宗旨”?！?/p>
3．人生歷程中最具價(jià)值的投資模式，往往建立在對(duì)時(shí)間對(duì)生命的歷練基礎(chǔ)上。
很多時(shí)候，當(dāng)一個(gè)人的生命歷程度過大半生的時(shí)候，才忽然發(fā)現(xiàn)，自己一生中最大的財(cái)富收入，原來是建立在持久堅(jiān)持的一件事情上，而很多沖動(dòng)的巨額投資都打了水漂。這說明：很多時(shí)候，年復(fù)一年堅(jiān)守的某件很普通的事情，最終給自己帶來的回報(bào)竟然最靠譜、最實(shí)在。此次巴菲特年會(huì)上， 一位女童和她的父親問巴菲特和芒格，你們最有趣的個(gè)人投資是什么？
巴菲特講述了一個(gè)關(guān)于他購買一家名為Atled公司的故事：Atled公司是路易斯安那州的一個(gè)飼養(yǎng)鴨子的俱樂部，最初只有98股股票，巴菲特購買了1股。但誰會(huì)想到，該公司買入一些土地準(zhǔn)備捕獵鴨子，但是有人朝著地上開了幾槍后，石油冒了出來。該公司的股票也因此從每股100美元升至2.92萬美元。如果直至今天還未出售該公司的股票，可能已價(jià)值數(shù)百萬美元。
這個(gè)故事說明：幸運(yùn)之神的降臨，是不會(huì)事先告知任何一個(gè)人，只有當(dāng)你堅(jiān)守到一定時(shí)候，才會(huì)發(fā)現(xiàn)自己很“偉大”。而查理·芒格舉了一個(gè)相反的例子：“當(dāng)我很小很窮的時(shí)候，有一次花1000美金，也做了一次類似的投資。可是后來，它漲5倍的時(shí)候就賣了，當(dāng)后來這只股票快漲了30倍，但發(fā)現(xiàn)這是我一生當(dāng)中最愚蠢的投資”。
4．投資者是否開心，不要太過在乎回報(bào)多少。
一個(gè)玩投資的人玩破產(chǎn)了，輸?shù)靡凰?，自然高興不起來。但若總是“回報(bào)很高的時(shí)候興高采烈、回報(bào)低的時(shí)候郁悶不堪”，那就得不償失了。投資——不過是一種職業(yè)而已。一個(gè)13歲的孩子和他父親在此次股東大會(huì)上說，巴菲特和芒格的成功依賴于“延遲滿足感”（delayed gratification）。 巴菲特說，你買一個(gè)30年的債券，個(gè)人3%的稅，美聯(lián)儲(chǔ)說有2%的通脹，那這個(gè)延遲滿足在政府債券上更難實(shí)現(xiàn)，還不如去迪士尼樂園。低利率的環(huán)境和固定的投資額意味著什么？意味著真無法馬上獲得獲利和享受。我不覺得很多富人因?yàn)橛辛撕芏噱X就開心。開心和財(cái)富不是成正比的。如果你有了50萬、100萬美元還不開心，你有了500萬或者1億美元也不會(huì)開心。
5．奠定一個(gè)人成功的那塊基石，決然不在陌生的領(lǐng)域。
我的意思不是否認(rèn)陌生領(lǐng)域的巨大機(jī)會(huì)，而是告誡胸懷偉大夢(mèng)想的投資人，不要輕易在陌生領(lǐng)域下大賭注——即便你是一位超級(jí)賭徒。因?yàn)椋魏稳诉M(jìn)入不熟知的領(lǐng)域，都需要從零開始積累經(jīng)驗(yàn)，很多陷阱就是給陌生人準(zhǔn)備的。此次大會(huì)上，巴菲特再次重申了的成功的準(zhǔn)則：遠(yuǎn)離自己不了解的領(lǐng)域。有人問巴菲特：現(xiàn)在的投資環(huán)境比巴菲特剛開始成立公司時(shí)競爭力強(qiáng)多了，未來投資要不要比較專注地關(guān)注某一些地方或者某一個(gè)國家？
巴菲特回答道：“現(xiàn)在確實(shí)投資環(huán)境競爭更激烈。我會(huì)做非常廣泛的閱讀功課來了解業(yè)務(wù)，我發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)其實(shí)是我很容易理解的，但我卻不能太多地理解領(lǐng)受。所以我把更多精力投入保險(xiǎn)方面。而且你們現(xiàn)在面臨競爭更激烈，要找準(zhǔn)自己的核心競爭力。盡管在采取行動(dòng)上，沒有辦法馬上做這一件事兒，但是要耐心等待，等待一個(gè)好的時(shí)機(jī)馬上采取行動(dòng)。現(xiàn)在雖然競爭激烈，但是游戲也更加有趣?！久⒏裱a(bǔ)充說：我覺得現(xiàn)在最好一個(gè)方式就是專業(yè)化，你不會(huì)想去一個(gè)牙醫(yī)那里看骨科的疾病。所以最常規(guī)一種方式就是慢慢收窄專業(yè)范圍，實(shí)現(xiàn)精細(xì)專業(yè)化?！课覀儺?dāng)初遍地寶藏可以尋找，現(xiàn)在肯定沒有那么容易了。一件事情知道非常深刻非常多就會(huì)給你帶來一些優(yōu)勢(shì)。某些時(shí)間會(huì)發(fā)現(xiàn)這些東西會(huì)成為你的競爭力。像當(dāng)時(shí)我知道我有哪些地方是我的弱勢(shì)，我不太理解的地方，我也是遠(yuǎn)離這些領(lǐng)域。我們不同領(lǐng)域都有涉及，現(xiàn)在做起來已經(jīng)沒有以前那么簡單了。”
有一個(gè)年輕人問及巴菲特和芒格：你們目前認(rèn)為人生中最重要的是什么？
巴菲特回答道：“希望自己和芒格能夠活更久，但是時(shí)間和愛是用金錢買不到的，也是最重要的。”
芒格回到道：“最重要的是做自己想做的事情?！?/p>
——此文結(jié)束語：看來偉人與平民、超級(jí)富豪與一般家庭，面對(duì)人性和人生，核心價(jià)值觀是一致的。
(本文作者介紹：北京中財(cái)國信產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)技術(shù)研究院院長，中財(cái)國遠(yuǎn)（北京）財(cái)經(jīng)顧問有限公司董事長。)
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