我國四大金融資產(chǎn)管理公司自1999年開始大規(guī)模集中清理國有銀行不良資產(chǎn)。從清理手段看，經(jīng)歷了債轉(zhuǎn)股、政府“買單”剝離不良資產(chǎn)等階段，總體看，各種手段有其優(yōu)點(diǎn)，也有比較嚴(yán)重的缺陷，那么，其他對(duì)銀行不良資產(chǎn)的處置方式還有哪些呢？ 銀行核銷方式 所謂銀行核銷呆壞賬方式，是指對(duì)那些確因客觀條件造成的而企業(yè)無法償還的債務(wù)，實(shí)行合理的債務(wù)核銷沖減制度。具體辦法是沖減銀行的壞賬準(zhǔn)備金，即銀行在自身風(fēng)險(xiǎn)防范能力許可的范圍內(nèi)，承擔(dān)這部分貸款損失。我國國有銀行利用呆壞賬準(zhǔn)備金對(duì)國企債務(wù)進(jìn)行沖銷，1996年的沖銷額度為200億，1997年為300億，1998年為400億，沖銷重點(diǎn)主要是國有企業(yè)集團(tuán)。根據(jù)有關(guān)報(bào)道,2004年央企共申報(bào)核銷損失3178億元人民幣,加上財(cái)政部已核準(zhǔn)的近1000億元損失,共計(jì)4000多億元人民幣。而在過去幾年中,四大國有銀行已經(jīng)剝離了近1.4萬億元。毫無疑問,這些損失最終都是由廣大民眾來承付。 作為處置銀行不良資產(chǎn)的一種方式，銀行核銷呆壞賬方式雖然從某種意義上“解放”了企業(yè)，但卻直接影響了銀行賬面盈利情況。大量壞賬的存在給銀行造成較高的準(zhǔn)備金成本，銀行盈利的很大部分被用于提取貸款準(zhǔn)備金，銀行的資本充足率相應(yīng)降低，進(jìn)而減少了流動(dòng)性供給的來源。 企業(yè)兼并收購重組方式 優(yōu)質(zhì)企業(yè)對(duì)劣質(zhì)企業(yè)進(jìn)行收購兼并等形式的資產(chǎn)重組也可以化解部分不良資產(chǎn)。在處置過程中，通過對(duì)企業(yè)進(jìn)行重整實(shí)行債務(wù)重組，通過多種渠道將企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)化為投資、改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，通過優(yōu)勢(shì)企業(yè)兼并或由新的投資者收購，從而達(dá)到轉(zhuǎn)化不良資產(chǎn)的目的。 在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)重組大多是由政府通過行政手段撮合，政府作為資產(chǎn)所有者，指定買賣雙方，并傾向于把虧損嚴(yán)重、改造前景不好的企業(yè)推向市場，但又不愿“低價(jià)甩賣”，使得產(chǎn)權(quán)交易市場冷清。這樣的“拉郎配”極有可能使效益好的企業(yè)背上包袱，為不良資產(chǎn)的處置增加新的障礙。 我國組建金融資產(chǎn)管理公司后，賦予其各種投資銀行的手段，使得資產(chǎn)管理公司可以運(yùn)用各種金融工具進(jìn)行資產(chǎn)與債務(wù)重組。典型的案例如長城資產(chǎn)管理公司對(duì)渝汰白上市公司進(jìn)行資產(chǎn)與債務(wù)重組的成功，使渝汰白公司轉(zhuǎn)虧為盈，并具有繼續(xù)經(jīng)營和發(fā)展的能力，而長城公司的債權(quán)回收也有了相應(yīng)保證。再比如信達(dá)資產(chǎn)管理公司對(duì)鄭百文上市公司采取一系列資產(chǎn)與債務(wù)重組，重組成功后不僅信達(dá)公司的債權(quán)達(dá)到最大限度的回收，而且上市公司因?yàn)樾聭?zhàn)略投資人的進(jìn)入而獲得持續(xù)經(jīng)營的能力，廣大股東也避免了因破產(chǎn)清算而顆粒無收。 當(dāng)然，采用兼并收購重組方式處置銀行不良資產(chǎn)涉及到大量工作，包括企業(yè)債務(wù)及資產(chǎn)的重組、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營、管理模式的改造等復(fù)雜業(yè)務(wù)。在我國現(xiàn)有法制條件、市場環(huán)境之下，這些工作難度很大，每筆不良貸款的重組都需要一個(gè)專業(yè)工作組很長時(shí)間的努力，總體上對(duì)人力資源的需求是很大的。 與此同時(shí)，通過兼并收購重組方式處置銀行不良資產(chǎn)涉及諸多的法律障礙，嚴(yán)重影響了這項(xiàng)工作的進(jìn)行。我國的公司法、破產(chǎn)法與證券法都沒有或缺乏“企業(yè)重組”的內(nèi)容，而現(xiàn)行法律的一般性規(guī)定又往往嚴(yán)重障礙資產(chǎn)與債務(wù)重組，證券市場現(xiàn)行的一些規(guī)則，也給企業(yè)重整設(shè)置障礙，如鄭百文重組，重組方案設(shè)計(jì)貫徹了市場原則，即重組相關(guān)方共同分?jǐn)傊亟M成本，重組的一系列交易符合公平交易原則，達(dá)到了重組各方最大限度的減少損失，降低社會(huì)成本，資產(chǎn)管理公司最大限度的收回債權(quán)。但是這樣的重組方案卻遇到重重障礙，突出的是法律障礙，還有證券市場的一些現(xiàn)行規(guī)則等等。 利用社會(huì)力量委托處置方式 銀行或資產(chǎn)管理公司在處置進(jìn)程中還可以利用社會(huì)力量處置不良資產(chǎn)，加快不良資產(chǎn)處置進(jìn)度，促進(jìn)回收最大化的實(shí)現(xiàn)。銀行或資產(chǎn)管理公司將不良資產(chǎn)委托外部機(jī)構(gòu)處置的方式即委托處置，委托處置包括打包委托處置和單項(xiàng)委托處置。對(duì)于單戶金額較大或委托人認(rèn)為需單項(xiàng)委托的資產(chǎn)，采取單項(xiàng)委托處置的方式；對(duì)于單戶金額較小、地域分布集中的不良資產(chǎn)，采取打包委托處置的方式。 吸引社會(huì)力量參與不良資產(chǎn)的處置，可以有多種方式：一是將不良資產(chǎn)打包出售給專業(yè)中介機(jī)構(gòu)。由其對(duì)負(fù)債企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)與債務(wù)重組，重組成功后，將債權(quán)（或債權(quán)轉(zhuǎn)成的股權(quán)）賣給戰(zhàn)略投資人，或在重組過程中就吸引戰(zhàn)略投資者進(jìn)入。二是成立合伙公司。由金融資產(chǎn)管理公司投入一定量的不良資產(chǎn)，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資一定量的現(xiàn)金共同組成合伙公司。資產(chǎn)管理公司以投入的資產(chǎn)為限為有限合伙人，投資人投入資金并負(fù)責(zé)全面經(jīng)營，對(duì)合伙公司承擔(dān)無限責(zé)任，合伙公司的收益按股份比例雙方分享。三是采取“外包”的方式。即將不良資產(chǎn)委托給專業(yè)機(jī)構(gòu)處置，資產(chǎn)管理公司向受托公司支付一定的工作費(fèi)用，并按不良資產(chǎn)回收額提取一定比例的金額作為受托機(jī)構(gòu)的報(bào)酬。 根據(jù)相關(guān)報(bào)道，截至2004年上半年，我國私營企業(yè)已達(dá)到334萬戶，注冊(cè)資本金4萬多億元。另據(jù)估計(jì)，2004年深圳與香港之間通過地下匯兌的交易額達(dá)到1000億元人民幣，廣東、深圳兩地投放的現(xiàn)金占全國投放量的一半以上。因此，中國的民間資本是有實(shí)力的，關(guān)鍵是要允許民間資本和社會(huì)力量參與銀行不良資產(chǎn)處置。（作者單位：財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所） |
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