| 當(dāng)前,我國正處于全面建設(shè)小康社會(huì)、構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期,同時(shí)我國加入世界貿(mào)易組織過渡期基本結(jié)束,金融業(yè)對外開放進(jìn)入一個(gè)新的階段,金融業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇,也面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),金融改革發(fā)展進(jìn)入攻堅(jiān)階段。我們不能低估金融改革的艱巨性和復(fù)雜性。從全球范圍來看,金融體系的改革比其他領(lǐng)域的改革具有更大的艱巨性,不管是休克療法還是漸進(jìn)式改革,共同點(diǎn)都是要培育過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下所沒有的、為市場經(jīng)濟(jì)服務(wù)的機(jī)構(gòu),建立相應(yīng)的法規(guī)體系和市場機(jī)制,而這些都涉及到利益調(diào)整,需要較長時(shí)間才能完成。當(dāng)前,需要集中力量推動(dòng)以下幾個(gè)方面的改革。 深化國有商業(yè)銀行股份制改革 2003年末,黨中央、國務(wù)院深謀遠(yuǎn)慮、抓住時(shí)機(jī)、果斷決策,創(chuàng)新性地啟動(dòng)了國有商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)。三年來,國有商業(yè)銀行股份制改革取得了重大進(jìn)展,中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行通過財(cái)務(wù)重組、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者和在境內(nèi)外公開上市,初步形成了符合國際標(biāo)準(zhǔn)的公司治理架構(gòu),出資人開始行使所有者權(quán)利,改制銀行已按新的市場化方式運(yùn)作,可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)能力增強(qiáng),資本充足率明顯提高,資產(chǎn)質(zhì)量顯著改善。 但是,我們也要看到,國有商業(yè)銀行股份制改革取得的成效還是初步的,距離具有國際競爭力的現(xiàn)代大型股份制商業(yè)銀行目標(biāo)還有很長的路要走。從銀行自身來看,現(xiàn)代公司治理機(jī)制尚未真正形成,經(jīng)營機(jī)制和增長方式?jīng)]有根本轉(zhuǎn)變,盈利模式主要依賴存貸款利差;分支機(jī)構(gòu)改革明顯滯后,員工素質(zhì)不適應(yīng)現(xiàn)代商業(yè)銀行要求風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制不健全,大案要案時(shí)有發(fā)生。從銀行外部環(huán)境看,我國金融業(yè)對外開放將進(jìn)一步擴(kuò)大,國有商業(yè)銀行面臨更加嚴(yán)峻的市場競爭;同時(shí),我國經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在調(diào)整,各種市場化改革正在推進(jìn)之中,金融法制、信用體系還不健全。此外,銀行職業(yè)經(jīng)理人市場尚未形成,國有金融企業(yè)負(fù)責(zé)人的行政級別沒有取消,必然影響國有商業(yè) 銀行正向激勵(lì)約束機(jī)制的建立。 因此,我們要充分認(rèn)識國有商業(yè)銀行股份制改革的長期性、復(fù)雜性和艱巨性,堅(jiān)定不移地推進(jìn)國有商業(yè)銀行內(nèi)部改革。一是繼續(xù)深化公司治理改革,進(jìn)一步明確董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)和高級管理層相互之間的職責(zé),充分發(fā)揮各自的職能和作用,樹立股東價(jià)值最大化這一核心目標(biāo),確保國家投入資本獲得合理回報(bào)。二是要增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力,加快金融產(chǎn)品、管理模式、組織架構(gòu)和服務(wù)方式等創(chuàng)新,促進(jìn)發(fā)展模式和增長方式的轉(zhuǎn)變,不斷提高服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的水平,增強(qiáng)金融企業(yè)國際競爭力。三是要加快人力資源改革,建立股權(quán)和薪酬激勵(lì)機(jī)制,完善考核和評價(jià)體系。要發(fā)揮員工的創(chuàng)造性和熱情,構(gòu)建和諧銀行,和諧銀行本身能夠創(chuàng)造生產(chǎn)力。四是要加快推進(jìn)分支機(jī)構(gòu)改革,增強(qiáng)內(nèi)部改革的聯(lián)動(dòng)性和協(xié)調(diào)性,確保新體制、新機(jī)制高效運(yùn)行。分支機(jī)構(gòu)改革應(yīng)與銀行戰(zhàn)略定位的重新構(gòu)思與轉(zhuǎn)換結(jié)合起來。五是中央?yún)R金公司要進(jìn)一步完善內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制,切實(shí)履行好國有資本出資人代表的職能,加強(qiáng)對改制銀行的監(jiān)督和考核,在銀行公司治理中發(fā)揮控股股東的實(shí)質(zhì)性作用。六是在總結(jié)股份制改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,穩(wěn)步推進(jìn)中國農(nóng)業(yè)銀行股份制改革,發(fā)揮好中國農(nóng)業(yè)銀行服務(wù)“三農(nóng)”和縣域經(jīng)濟(jì)的重要作用。 推進(jìn)農(nóng)村金融整體改革和發(fā)展 我國農(nóng)村金融體制改革已經(jīng)走過了整整十個(gè)年頭,近年來重點(diǎn)推進(jìn)了農(nóng)村信用社改革并取得初步成效,基本上建立了商業(yè)性金融、政策性金融與合作金融相結(jié)合的農(nóng)村金融體系,并在服務(wù)“三農(nóng)”、促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。但農(nóng)村金融總體上仍然相當(dāng)薄弱,一些深層次問題和矛盾沒有得到根本解決,農(nóng)村金融體系的整體功能還不完全適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。主要表現(xiàn)在: 農(nóng)村金融服務(wù)體系不健全。近年來,國有商業(yè)銀行縣域機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)大幅收縮,信貸管理權(quán)限上收,基本上僅限于對縣域龍頭企業(yè)提供貸款;農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行主要提供糧棉收購貸款,農(nóng)村金融服務(wù)主要由農(nóng)村信用社承擔(dān)。在鄉(xiāng)鎮(zhèn)的金融網(wǎng)點(diǎn)中,農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)占比達(dá)86.45%,除農(nóng)業(yè)銀行仍保留部分分支機(jī)構(gòu)外,其他商業(yè)銀行基本上撤離農(nóng)村市場。 農(nóng)村商業(yè)性金融比較薄弱。雖然改革后農(nóng)村信用社的財(cái)務(wù)狀況有了顯著改善,但基礎(chǔ)并不牢固,主要是產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠清晰,法人治理結(jié)構(gòu)不完善,經(jīng)營機(jī)制還沒有實(shí)現(xiàn)根本轉(zhuǎn)變,整體風(fēng)險(xiǎn)狀況仍然較高。隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)逐步向集約化、規(guī)?；l(fā)展,大額農(nóng)業(yè)貸款需求日益增長,但由于農(nóng)民缺乏有效財(cái)產(chǎn)抵押和擔(dān)保,農(nóng)村信用社貸款多以小額信貸為主,難以滿足農(nóng)村產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的需要。西部地區(qū),由于缺乏足夠的盈利機(jī)會(huì)和靈活的體制,商業(yè)可持續(xù)發(fā)展實(shí)際上很難實(shí)現(xiàn)。民間金融發(fā)育程度低,且沒有相關(guān)法規(guī)約束,運(yùn)作不規(guī)范,不利于農(nóng)村金融和經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展。 農(nóng)村金融服務(wù)水平較低。目前,農(nóng)村縣及縣以下的金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)中能夠提供除存、貸、匯以外金融業(yè)務(wù)的不足20%。由于信貸擔(dān)保、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等發(fā)展滯后,農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)不能得到有效分散,農(nóng)民貸款難問題始終沒有得到有效解決。農(nóng)村信用社信貸營銷意識不強(qiáng),業(yè)務(wù)品種開發(fā)滯后,不適應(yīng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和農(nóng)民增收的資金需求。農(nóng)村跨區(qū)域資金交易增多,但金融服務(wù)方式和手段落后,電子化、票據(jù)化程度較低,銀聯(lián)卡還不能在多數(shù)農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)使用。 農(nóng)村資金外流問題嚴(yán)重。近年來,通過國有商業(yè)銀行資金上存、郵政儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)存款和協(xié)議存款、農(nóng)村信用社購買國債、拆借等途徑,農(nóng)村資金大量外流。據(jù)有關(guān)專家估計(jì),每年從農(nóng)村流出的資金大約有6000億元。農(nóng)村資金大量外流導(dǎo)致農(nóng)村資金供給不足,嚴(yán)重影響農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展,也加大了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)對中央銀行再貸款的依賴。據(jù)初步測算,2001-2005年,中央銀行再貸款大致占農(nóng)村信用社存、貸款余額的10%左右,一些落后地區(qū)甚至高達(dá)40%以上。 政策性支農(nóng)體系不完善。政策性金融支持是農(nóng)業(yè)發(fā)展不可或缺的手段,雖然近年來財(cái)政對農(nóng)業(yè)投入逐年增多,但資金投入總量明顯不足,財(cái)政支農(nóng)支出的增幅大多低于財(cái)政經(jīng)常性收入的增幅,占第一產(chǎn)業(yè)增加值的比重只有10%左右,遠(yuǎn)低于發(fā)展中國家20%和發(fā)達(dá)國家30～70%的水平。就是如此低的農(nóng)業(yè)支出中用于人員和行政性開支高達(dá)60%左右,加上體制弊端和資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)多,真正用于農(nóng)業(yè)和農(nóng)民的更少。由于沒有完善的農(nóng)村貸款貼息、補(bǔ)貼、稅收減免、稅收返還等機(jī)制,加之政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)缺乏,商業(yè)性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展緩慢,制約了金融機(jī)構(gòu)對“三農(nóng)”的信貸投入。 因此,農(nóng)村金融改革必須整體推進(jìn)、重點(diǎn)突破,完善商業(yè)性金融、政策性金融、合作金融和其他金融組織各有定位、功能互補(bǔ)且可持續(xù)發(fā)展的多層次農(nóng)村金融體系,滿足農(nóng)村日益增長的、多樣化的金融服務(wù)需求。 完善農(nóng)村商業(yè)性金融體系。第一,不斷探索農(nóng)村信用社改革,把農(nóng)村信用社辦成商業(yè)上可持續(xù)、主要服務(wù)于“三農(nóng)”的社區(qū)金融機(jī)構(gòu)。農(nóng)村信用社改革必須堅(jiān)持因地制宜,不搞統(tǒng)一模式。第二,發(fā)揮中國農(nóng)業(yè)銀行在聯(lián)結(jié)城鄉(xiāng)、服務(wù)縣域、支持“三農(nóng)”方面的重要作用,中國農(nóng)業(yè)銀行如果真把服務(wù)縣域經(jīng)濟(jì)這一特色做足了,加上比較合適的改革模式,那么中國農(nóng)業(yè)銀行的發(fā)展?jié)摿薮?。第?引導(dǎo)郵政儲(chǔ)蓄資金回流農(nóng)村,從制度上保證中國郵政儲(chǔ)蓄銀行能有相應(yīng)的資金在農(nóng)村借貸。第四,探索發(fā)展適合農(nóng)村需求特點(diǎn)的新型金融組織,引導(dǎo)和規(guī)范民間借貸。 充分發(fā)揮農(nóng)村政策性金融功能。農(nóng)業(yè)是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè),必須有一定的政策支持。在不具備農(nóng)村商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)生存條件的貧困地區(qū),主要發(fā)揮政策性金融的作用,同時(shí)對金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款及農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)給予稅收優(yōu)惠或補(bǔ)貼政策。把中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行辦成真正為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)服務(wù)的政策性銀行,適當(dāng)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。建立財(cái)政支持的政策性農(nóng)村信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),設(shè)立農(nóng)業(yè)巨災(zāi)保險(xiǎn)基金。健全財(cái)政對農(nóng)村政策性金融持續(xù)投入與補(bǔ)償機(jī)制。 創(chuàng)新農(nóng)村金融業(yè)務(wù)品種和服務(wù)方式。完善和推廣小額貸款業(yè)務(wù),圍繞訂單農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展金融業(yè)務(wù)。加快建立和完善農(nóng)村支付結(jié)算體系,解決農(nóng)村信用社資金匯劃、匯兌困難問題。大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)市場,允許農(nóng)村商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。 加快建立功能完善的存款保險(xiǎn)制度 長期以來,我國實(shí)行隱性全額存款擔(dān)保,國家事實(shí)上承擔(dān)了存款保險(xiǎn)責(zé)任,對保護(hù)存款人利益、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用。但是,隱性擔(dān)保不僅增加了國家的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān),而且弱化了市場約束,鼓勵(lì)了金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)偏好,同時(shí)也造成了自然人與機(jī)構(gòu)債權(quán)人的不公平受償。隨著國有商業(yè)銀行股份制改革的不斷深化,以及多種所有制形式的金融組織的發(fā)展,金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)日益多元化,若繼續(xù)由國家承擔(dān)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗的責(zé)任,不僅理論上說不通,而且不利于金融機(jī)構(gòu)的市場化改革。由于沒有存款保險(xiǎn)制度,我國金融機(jī)構(gòu)市場退出多采取行政關(guān)閉方式,使政府成為矛盾的焦點(diǎn),也導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)關(guān)閉過程漫長,往往是退而不出,在很大程度上影響了金融穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定。 目前,國際上約有90個(gè)國家和地區(qū)建立了存款保險(xiǎn)制度,存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承擔(dān)著承保人、監(jiān)管者和清算人三大職責(zé)。我國中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量多、規(guī)模小,經(jīng)營狀況參差不齊,必然有一部分機(jī)構(gòu)因經(jīng)營不善而退出市場。我國經(jīng)濟(jì)在較長時(shí)期仍處于轉(zhuǎn)軌過程中,金融監(jiān)管總體上比較薄弱,特別是農(nóng)村金融監(jiān)管最為薄弱,金融風(fēng)險(xiǎn)隱患較大,突發(fā)性也較強(qiáng),發(fā)生金融危機(jī)的概率較高。如果問題金融機(jī)構(gòu)不能及時(shí)退出市場,或者退出后仍由國家兜底,必將產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而影響到整個(gè)激勵(lì)約束機(jī)制,導(dǎo)致局部或者系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)。因此,在設(shè)計(jì)我國存款保險(xiǎn)制度時(shí),既要科學(xué)地確定差別費(fèi)率、賠付比例等參數(shù),又要賦予存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)必要的監(jiān)督檢查和早期糾正的權(quán)力,形成對銀行業(yè)監(jiān)管的有效補(bǔ)充,特別是充分發(fā)揮其對縣以下金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管作用。 目前,社會(huì)各界對加快建立我國存款保險(xiǎn)制度已達(dá)成共識,應(yīng)抓住當(dāng)前國有商業(yè)銀行股份制改革和農(nóng)村金融改革的有利時(shí)機(jī),加快建立覆蓋全國所有存款類機(jī)構(gòu)的存款保險(xiǎn)制度。隨著新的外資銀行條例的實(shí)施,本地注冊的外資銀行將越來越多,存款保險(xiǎn)制度的現(xiàn)實(shí)性和緊迫性大大增強(qiáng)。國際經(jīng)驗(yàn)表明,在建立存款保險(xiǎn)制度方面,應(yīng)該防止“坐而論道”,那種“先制定完善的規(guī)則、然后開始運(yùn)作”的思路是不現(xiàn)實(shí)的。我國金融改革、開放和發(fā)展的迫切現(xiàn)實(shí)需要,也不允許我們“坐而論道”、躊躇不前。當(dāng)務(wù)之急是,先抓緊籌備建立存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),同時(shí)研究制定存款保險(xiǎn)制度的運(yùn)行規(guī)則,并在實(shí)踐中不斷加以完善。 大力發(fā)展公司債券市場 近年來,我國金融市場體系發(fā)展十分迅速,在資源配置、金融調(diào)控、風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著日益重要的作用,但金融市場的結(jié)構(gòu)性失衡問題比較嚴(yán)重,突出表現(xiàn)在公司債券市場發(fā)展嚴(yán)重滯后,導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過度集中于銀行體系。從國際經(jīng)驗(yàn)來看,公司債券市場占比通常很高。上世紀(jì)90年代以來,美國公司債券的年均發(fā)行額占債券發(fā)行總額的50%左右。截至2004年末,美國公司債券余額占GDP的59.70%,是國債余額的1.6倍。2004年末,我國公司債券余額僅占GDP的0.9%,是國債余額的5%。雖然從2005年起,在央行短期融資券的帶動(dòng)下,公司債券市場有了巨大的發(fā)展,但是中國公司債券的發(fā)展仍然落后。2005年國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門融資結(jié)構(gòu)中,企業(yè)債占比僅為6.4%。 公司債券市場發(fā)展嚴(yán)重滯后,并不在于債券管理體制問題,除了市場發(fā)育成熟本身需要一個(gè)較長過程外,還有一些主觀方面的原因:一是認(rèn)識上的誤區(qū)。認(rèn)為證券市場主要是交易所市場,忽視了場外債券市場的發(fā)展。從主要國家債券市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,債券市場均以場外市場為主、交易所市場為輔,場外市場在債券交易中所占份額一般在95%以上。二是對債券市場的投資者定位不合理。目前,我國公司債券主要面向中小機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者發(fā)行,而不是主要面向有分析能力的合格機(jī)構(gòu)投資者(QIB)。三是對債券發(fā)行的過度行政管制。對債券發(fā)行實(shí)行嚴(yán)格的額度管理和行政審批,對發(fā)行對象、規(guī)模和利率管制過度,使市場機(jī)制未能充分發(fā)揮作用,制約了公司債券市場規(guī)模的擴(kuò)大。四是信用評級體系和信息披露制度不健全。信用評級和信息披露的真實(shí)性、有效性不足,投資者難以準(zhǔn)確考量風(fēng)險(xiǎn)并合理選擇投資產(chǎn)品。 從國際經(jīng)驗(yàn)來看,我國公司債券市場發(fā)展,應(yīng)主要面向合格機(jī)構(gòu)投資者,以銀行間債券市場交易為主,并對現(xiàn)行公司債券發(fā)行審批方式進(jìn)行徹底改革。一是取消債券額度管理,改發(fā)行審批為真正的核準(zhǔn)制,使企業(yè)只要滿足監(jiān)管要求,就可在市場上面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行債券。二是取消發(fā)行利率管制,由市場決定發(fā)行利率,充分體現(xiàn)企業(yè)信用和市場供需水平。三是取消強(qiáng)制性擔(dān)保要求,充分發(fā)揮市場為企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的功能。四是強(qiáng)化和完善信息披露、信用評級等市場約束機(jī)制,增強(qiáng)市場透明度。五是在現(xiàn)行債券市場管理體制下,統(tǒng)籌制定債券市場運(yùn)行規(guī)則,逐步統(tǒng)一同一層次市場的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和交易規(guī)則,促進(jìn)場內(nèi)和場外兩個(gè)市場的共同發(fā)展。 促進(jìn)國際收支基本平衡 近年來,在人民幣匯率靈活性不足的情況下,國際收支大額順差直接轉(zhuǎn)化為我國外匯儲(chǔ)備與貨幣總量的快速增長,導(dǎo)致國內(nèi)資金流動(dòng)性過剩,價(jià)格穩(wěn)定面臨潛在壓力。從國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢看,我國國際收支大幅順差的格局在短期內(nèi)還難以改變,基礎(chǔ)貨幣投放進(jìn)一步擴(kuò)大的壓力加大。如果不把流動(dòng)性控制在與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長相適應(yīng)的水平上,可能會(huì)刺激投資高增長和資產(chǎn)價(jià)格過快上漲,不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變。從另一個(gè)角度看,隨著國際收支順差矛盾的積累,控制貨幣供應(yīng)量的難度將不斷加大,同時(shí),人民幣匯率的靈活性不足,在一定程度上影響了貨幣政策的自主性和有效性。 國際收支持續(xù)大幅順差的原因是多方面的,主要與我國長期以來實(shí)行的外貿(mào)“獎(jiǎng)出限入”、外匯“寬進(jìn)嚴(yán)出”、產(chǎn)業(yè)“填平補(bǔ)齊”等政策有關(guān),同時(shí)人民幣匯率機(jī)制的靈活性較低也是一個(gè)重要因素。從更深層次上看,國際收支失衡反映了國內(nèi)儲(chǔ)蓄持續(xù)大于投資的結(jié)構(gòu)性矛盾。長期以來,由于我國消費(fèi)率過低、儲(chǔ)蓄率過高,導(dǎo)致國內(nèi)消費(fèi)需求相對不足,經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資和出口拉動(dòng),造成國際收支大幅順差和國內(nèi)流動(dòng)性過剩。因此,加快建立調(diào)節(jié)國際收支的市場機(jī)制和管理體制,必須采取以擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求的一攬子結(jié)構(gòu)性政策為主、匯率政策為輔的綜合性措施。 具體地說,一是立足于擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。加快建立和完善覆蓋全體國民的社會(huì)保障體系,促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)需求穩(wěn)定持續(xù)增長。二是調(diào)整外貿(mào)外資政策,轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式,優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)。注重提高利用外資質(zhì)量,優(yōu)化外商投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)布局。改變目前外資超國民待遇的政策,實(shí)現(xiàn)兩稅合一,清除一切于法無據(jù)、五花八門的優(yōu)惠政策。三是改進(jìn)外匯管理,促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。繼續(xù)擴(kuò)大企業(yè)外匯收入支配自主權(quán),充分滿足企業(yè)和個(gè)人的用匯需求。進(jìn)一步放寬企業(yè)和個(gè)人保留外匯的限制,實(shí)行“藏匯于民”。擴(kuò)大關(guān)鍵技術(shù)和設(shè)備進(jìn)口,減少貿(mào)易順差。有序推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換,支持?jǐn)U大對外投資。四是提高人民幣匯率的靈活性。按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則,進(jìn)一步完善有管理的浮動(dòng)匯率制度。 關(guān)于外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營管理問題 近年來,發(fā)展中國家、新興市場經(jīng)濟(jì)體和產(chǎn)油國的外匯儲(chǔ)備普遍持續(xù)快速增長,外匯儲(chǔ)備的傳統(tǒng)經(jīng)營管理模式發(fā)生了重大變化。各國在保證儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性前提下,都更加注重提高外匯儲(chǔ)備的收益性,儲(chǔ)備投資從發(fā)達(dá)國家政府債券向機(jī)構(gòu)債券、公司債券、新興市場債券甚至股票等領(lǐng)域拓展,同時(shí)設(shè)立專門的投資公司,通過公司制或財(cái)富基金形式運(yùn)作,管理部分超出流動(dòng)性需要的外匯儲(chǔ)備,以追求外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的長期高收益。 近年來,我國外匯儲(chǔ)備持續(xù)快速增長,外匯管理部門也在積極探索外匯儲(chǔ)備經(jīng)營的新途徑。在滿足安全性和流動(dòng)性需求的基礎(chǔ)上,運(yùn)用外匯儲(chǔ)備服務(wù)于國家重大金融改革等戰(zhàn)略,提高了外匯儲(chǔ)備的整體收益水平。最近一段時(shí)間,隨著我國外匯儲(chǔ)備突破一萬億美元大關(guān),不少國內(nèi)外人士對我國外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用和管理提出了一些意見和建議。在外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用渠道方面,一些人提出應(yīng)購買石油、黃金等戰(zhàn)略物質(zhì)儲(chǔ)備和高新技術(shù)、投資西部建設(shè)、劃撥社?；?、支持有條件的企業(yè)“走出去”、注資收購地方高風(fēng)險(xiǎn)中小銀行等。在外匯儲(chǔ)備運(yùn)作模式方面,一些人提出委托給私人部門去運(yùn)作或政府成立專門資產(chǎn)管理公司進(jìn)行投資管理。 我國外匯儲(chǔ)備的管理和運(yùn)用,不僅要符合國家長遠(yuǎn)利益,而且要避免再次增加基礎(chǔ)貨幣投放,同時(shí)符合我國外匯儲(chǔ)備的形成特性,不能無償劃撥和無償使用。借鑒國際上成功經(jīng)驗(yàn),可以把外匯儲(chǔ)備分成流動(dòng)性和投資性兩部分,流動(dòng)性部分主要投資于外國有價(jià)證券等流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn),投資性部分則在保證其安全性和盈利性的前提下主要用于直接投資。例如,可以設(shè)立由中央銀行管理的國家專業(yè)外匯投資公司或注資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作;也可以設(shè)立國家專項(xiàng)基金和產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金,實(shí)施國家重大發(fā)展戰(zhàn)略。實(shí)踐證明,我國現(xiàn)行外匯經(jīng)營管理體系是合理的,也是有效率的,要進(jìn)一步發(fā)揮現(xiàn)行外匯管理體系在外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理中的重要作用。 進(jìn)一步完善金融監(jiān)督管理體制 2003年,國家設(shè)立了專門的銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu),形成了我國“一行三會(huì)”金融管理體制的新格局。從三年來的實(shí)際運(yùn)行看,金融調(diào)控和金融監(jiān)管都得到了進(jìn)一步加強(qiáng),但由于沒有按照功能監(jiān)管和權(quán)責(zé)一致的原則設(shè)計(jì)監(jiān)管體制,金融監(jiān)管體制的一些弊端日益明顯。一是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在職能定位上存在角色錯(cuò)位,既負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)監(jiān)管,還負(fù)責(zé)行業(yè)發(fā)展、金融機(jī)構(gòu)人事任免等職能,影響金融監(jiān)管的獨(dú)立性,其直接后果就是弱化監(jiān)管力度,降低金融監(jiān)管的有效性。二是在監(jiān)管理念上,存在著重審批、輕監(jiān)管,重事后查處、輕過程控制監(jiān)督的問題。三是缺乏有效的監(jiān)管問責(zé)制,監(jiān)管不作為、違規(guī)監(jiān)管等道德危害時(shí)有發(fā)生。四是職責(zé)與手段不匹配問題突出,中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定和支付體系安全缺乏手段,也受到監(jiān)管信息缺乏的約束。五是中央銀行和各金融監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)成本很高,交叉性金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)則不統(tǒng)一,一些重要問題難以達(dá)成一致意見。 因此,應(yīng)根據(jù)我國金融調(diào)控和金融穩(wěn)定的現(xiàn)實(shí)需要,進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體制。一是在監(jiān)管理念上要實(shí)現(xiàn)從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。金融市場需求的不斷變化,要求金融資源在不同市場之間進(jìn)行合理有效配置,要求金融機(jī)構(gòu)具備全面服務(wù)功能,以金融機(jī)構(gòu)“出生證”為依據(jù)的畫地為牢式的監(jiān)管理念已不適應(yīng)新形勢的要求,必須盡快轉(zhuǎn)變。二是合理確定金融監(jiān)管部門的職能定位,剝離監(jiān)管當(dāng)局對被監(jiān)管行業(yè)發(fā)展、金融機(jī)構(gòu)人事任免的管理職能,將金融機(jī)構(gòu)人事任免權(quán)交給出資人,金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃交給金融綜合管理部門,以增強(qiáng)金融監(jiān)管的獨(dú)立性。三是根據(jù)功能監(jiān)管和權(quán)責(zé)一致原則,重新厘定金融監(jiān)管職責(zé)分工,解決中央銀行職責(zé)與手段脫節(jié)問題。四是盡快建立由人民銀行、財(cái)政部和三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。 落實(shí)金融控股公司的監(jiān)管職責(zé) 隨著中國金融開放和產(chǎn)品創(chuàng)新步伐的加快,金融業(yè)綜合經(jīng)營已經(jīng)成為新的趨勢。近年來,作為綜合經(jīng)營主要組織形式的金融控股公司在我國有了較大發(fā)展,相應(yīng)的金融控股公司的監(jiān)管問題也就變得更加突出起來。這一問題事關(guān)我國金融穩(wěn)定大局,應(yīng)盡快解決金融控股公司監(jiān)管的真空問題,明確監(jiān)管職責(zé),落實(shí)監(jiān)管責(zé)任,避免德隆系金融悲劇的重演。事實(shí)上,金融危機(jī)在不同的國家、不同的時(shí)期呈現(xiàn)出不同的特征,往往沒有固定的路徑和預(yù)兆,因而也就不可能通過預(yù)先制定規(guī)則來有效防范金融危機(jī),既定規(guī)則只能防范已經(jīng)發(fā)生過的金融危機(jī)類型。防范金融危機(jī)的著力點(diǎn)在于防范資金以事先不知道的方式過度集中到某一環(huán)節(jié)或領(lǐng)域,金融控股公司的資金運(yùn)作就具有這種特點(diǎn),因而容易引發(fā)跨部門、跨市場的突發(fā)性金融風(fēng)險(xiǎn),危及金融穩(wěn)定。 對于我國金融控股公司的監(jiān)管主體問題,近年來學(xué)術(shù)界有兩種不同的意見。大多數(shù)意見認(rèn)為,中央銀行承擔(dān)金融穩(wěn)定職責(zé),一些金融控股公司本身并不從事金融業(yè)務(wù),應(yīng)由具有綜合管理職能的中央銀行負(fù)責(zé)金融控股公司監(jiān)管。也有個(gè)別意見認(rèn)為,應(yīng)該實(shí)行主監(jiān)管制度,由三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)自己確定。從實(shí)際情況看,主監(jiān)管制度安排存在難以克服的弊端。無論是按“出身”原則(即該金融控股公司最初是由什么性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)演變形成的,就由負(fù)責(zé)該性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)對其監(jiān)管)還是按資產(chǎn)規(guī)模或業(yè)務(wù)比重劃分(即金融控股集團(tuán)中何種性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)?；驑I(yè)務(wù)比重大,就由負(fù)責(zé)該性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)對其監(jiān)管)確定金融控股公司的監(jiān)管主體,這種主監(jiān)管制度都存在很大的弊端。一是難以確定純粹型的金融控股公司由誰監(jiān)管;二是監(jiān)管規(guī)則不一致;三是各監(jiān)管機(jī)構(gòu)注重本行業(yè)發(fā)展而放松監(jiān)管;四是金融控股公司的監(jiān)管主體可能會(huì)因其各子公司業(yè)務(wù)發(fā)展速度不一以及收購兼并活動(dòng)而不斷發(fā)生變化,可能形成三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)輪流“坐莊”監(jiān)管的局面。 金融控股公司監(jiān)管的核心問題,是遏制金融控股公司與子公司之間、子公司相互之間的惡意關(guān)聯(lián)交易。在這方面,中央銀行有著天然優(yōu)勢,可以充分利用現(xiàn)有的支付結(jié)算系統(tǒng)和信貸征信系統(tǒng)對金融控股公司實(shí)施有效監(jiān)管。借鑒國際經(jīng)驗(yàn),從維護(hù)我國金融穩(wěn)定的實(shí)際需要出發(fā),應(yīng)由中央銀行牽頭制定金融控股公司的發(fā)展規(guī)劃和監(jiān)管規(guī)則,并負(fù)責(zé)對金融控股公司的法人主體進(jìn)行監(jiān)管,銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對金融控股公司的子公司實(shí)行分業(yè)監(jiān)管。 建立健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制 金融穩(wěn)定天然是一個(gè)系統(tǒng)性問題,涵蓋了金融體系從宏觀到微觀的各個(gè)領(lǐng)域。一般而言,政府維護(hù)金融體系穩(wěn)定有三大支柱:一是由規(guī)章和法令構(gòu)成的金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行規(guī)則和監(jiān)管框架,以及對單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評估和合規(guī)性檢查;二是中央銀行對支付系統(tǒng)的監(jiān)管,通過常設(shè)性機(jī)制為金融體系提供日常流動(dòng)性,以及對系統(tǒng)性和交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)的即時(shí)監(jiān)測、科學(xué)評估和宏觀調(diào)控;三是包括中央銀行最后貸款人職能和存款保險(xiǎn)制度在內(nèi)的危機(jī)管理機(jī)制。這三大支柱牽涉到各種各樣的政策工具,只有各種政策工具之間搭配適當(dāng)、相互協(xié)調(diào),才能達(dá)到維護(hù)金融體系整體穩(wěn)定的目標(biāo)。因此,在中央銀行與金融監(jiān)管當(dāng)局分設(shè)的國家,一般都建立了由中央銀行、財(cái)政部和監(jiān)管當(dāng)局組成的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。 目前,我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中,歷史積累的金融風(fēng)險(xiǎn)較大,在深化改革和擴(kuò)大對外開放過程中還會(huì)面臨新的金融風(fēng)險(xiǎn),特別是各種外部因素對我國金融體系穩(wěn)定的沖擊將會(huì)越來越明顯。一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的問題是,隨著金融對外開放程度的提高和金融業(yè)競爭的加劇,金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉和兼并重組將會(huì)增多,如何有效地實(shí)施對金融機(jī)構(gòu)救助、支持金融機(jī)構(gòu)重組和使破產(chǎn)倒閉機(jī)構(gòu)順利退出市場,并保證中央銀行救助資金的安全性和防范各種形式的道德風(fēng)險(xiǎn),是一項(xiàng)極為復(fù)雜的跨部門工作。隨著金融創(chuàng)新和綜合經(jīng)營的不斷發(fā)展,因金融機(jī)構(gòu)間相互影響和關(guān)聯(lián)交易而產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題越來越突出。因此,加快建立健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制,是現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體制下亟待解決的重大課題。 金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的主要內(nèi)容包括信息共享、政策協(xié)調(diào)和行動(dòng)配合。在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的組織模式上,要充分考慮金融監(jiān)管是一項(xiàng)專業(yè)性、技術(shù)性很強(qiáng)的工作,應(yīng)由金融綜合管理部門牽頭組成金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu),不宜在國務(wù)院專門設(shè)立新的機(jī)構(gòu)。金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)應(yīng)是專門負(fù)責(zé)制定金融監(jiān)管政策和協(xié)調(diào)監(jiān)管活動(dòng)的決策機(jī)構(gòu),重大決策報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn),而不是無法解決實(shí)際問題的議事機(jī)構(gòu)。 明確國有金融資產(chǎn)管理模式 目前,我國國有金融資產(chǎn)從投資來源上看主要有四種形式:一是由財(cái)政部門全部或部分出資投資于金融企業(yè)而形成的國有金融資產(chǎn),如中國農(nóng)業(yè)銀行和中國工商銀行等;二是由一些國有大型企業(yè)集團(tuán)或國有金融機(jī)構(gòu)投資組建金融企業(yè)或參股金融企業(yè)而形成的國有金融資產(chǎn),如光大銀行、中信銀行、招商銀行主要分別由光大集團(tuán)、中信集團(tuán)和招商局出資;三是地方政府出資組建或參股金融企業(yè)所形成的國有金融資產(chǎn);四是由國家外匯儲(chǔ)備投資于中央?yún)R金公司,中央?yún)R金公司注資于改制金融機(jī)構(gòu)而形成的國有金融資產(chǎn)。 在設(shè)計(jì)國有金融資產(chǎn)管理體制時(shí),必須考慮國有金融資產(chǎn)不同來源的特性,根據(jù)出資來源不同構(gòu)建多元化的管理體系。國家運(yùn)用外匯儲(chǔ)備或國有企業(yè)出資形成的國有金融資產(chǎn),在本質(zhì)上不同于財(cái)政部門出資形成的國有金融資產(chǎn)。例如,外匯儲(chǔ)備是中央銀行的核心資產(chǎn),對應(yīng)的是中央銀行各項(xiàng)負(fù)債,包括發(fā)鈔、存款準(zhǔn)備金等各類存款、央行票據(jù)等負(fù)債工具。這些負(fù)債中,除發(fā)鈔外,中央銀行均需還本付息。只有遵循市場化、出資人多元化、管理層次最少化的原則,摒棄成立集中統(tǒng)一的行政管理機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)做法,實(shí)行“誰投資、誰行使出資人職責(zé)”,建立“投資金融企業(yè)的國有獨(dú)資公司—金融企業(yè)”二層次管理模式,國有金融資產(chǎn)管理才能形成有效的競爭和比較機(jī)制,才能真正做到現(xiàn)代企業(yè)制度所要求的“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確”。這也是符合國際成功經(jīng)驗(yàn)的做法。除外匯儲(chǔ)備基本上都是由中央銀行負(fù)責(zé)管理外,其他國有金融資產(chǎn)在各國管理體制差異也較大。如瑞典的工交部、外交部等分別是相應(yīng)金融機(jī)構(gòu)的出資人;德國聯(lián)邦政府的出資由不同的政府部門和特殊基金按照各自不同的領(lǐng)域和職責(zé)進(jìn)行管理;新加坡的淡馬錫和政府投資公司(GIC)也源于不同的出資體系。 中央?yún)R金公司作為國家金融改革的操作平臺、行使對改制金融機(jī)構(gòu)出資人的職能,是國有金融資產(chǎn)管理模式的成功實(shí)踐。由于中央?yún)R金公司資本金來源于外匯儲(chǔ)備,外匯儲(chǔ)備是人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表里的核心資產(chǎn),形成了人民銀行對匯金公司的出資人關(guān)系。從國際經(jīng)驗(yàn)和要求看,中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表具有獨(dú)立性,其資產(chǎn)運(yùn)用和管理也相應(yīng)保持獨(dú)立性。貨幣政策是總量政策,不存在利益分配機(jī)制問題,與管理國有金融資產(chǎn)沒有沖突。目前,中央?yún)R金公司運(yùn)作正常,較好地履行了出資人職能,國際國內(nèi)輿論和金融市場都已廣泛接受中央?yún)R金公司的定位,中央?yún)R金公司管理體制不宜進(jìn)行調(diào)整,需要做的就是進(jìn)一步完善中央?yún)R金公司的運(yùn)行機(jī)制。 國有金融資產(chǎn)管理改革的重點(diǎn),是參照中央?yún)R金公司管理模式改革財(cái)政管理的原有體制。目前,在該體制下運(yùn)行的金融機(jī)構(gòu)包括中國農(nóng)業(yè)銀行、三家政策性銀行、四家資產(chǎn)管理公司、五家保險(xiǎn)公司、三家證券公司等國有金融企業(yè)。這些金融機(jī)構(gòu)出資人主體不明確,相關(guān)職能分散于多個(gè)部門,國有金融資本缺乏有效管理。無論從理論還是從實(shí)踐來看,財(cái)政部不適合作為國有金融資產(chǎn)的直接管理者。首先,公共財(cái)政不以盈利為目的,而國有金融資產(chǎn)出資人需追求利潤最大化,如果將公共財(cái)政職能與國有金融資產(chǎn)出資人職能合并,容易形成道德風(fēng)險(xiǎn)。其次,公共財(cái)政部門掌握重要的利益分配機(jī)制,兼具財(cái)會(huì)等制度制定及制度執(zhí)行的檢查與監(jiān)督職能,由其兼任國有金融資產(chǎn)出資人存在多種角色沖突。 摘自：《銀行家》2006年12期 作者：歐明剛 |
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