香港萬(wàn)得通訊社綜合報(bào)道，隨著通脹加速和利率上升，美國(guó)股市或?qū)?chuàng)下50多年來(lái)最差的上半年表現(xiàn)。所幸的是，糟心的上半年即將過去，雖然未來(lái)市場(chǎng)恐依舊動(dòng)蕩，但若以史為鑒，美股可能在下半年轉(zhuǎn)而反彈，逃離熊掌。
截至本周三，標(biāo)普500指數(shù)今年以來(lái)下挫了19.88%，使其邁向自1970年以來(lái)最大的上半年跌幅。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》指出，美國(guó)股市今年已蒸發(fā)約9萬(wàn)億美元。除了能源股以外，標(biāo)普500指數(shù)的所有主要板塊均錄得下跌，其中非必需消費(fèi)類股跌幅最大，下跌了32%，而被認(rèn)為可以對(duì)沖通脹的公共事業(yè)類股跌幅最小，下跌近3.1%。
巴克萊全球股票聯(lián)席主管Paul Leech說：“一切皆由通脹所驅(qū)動(dòng)。這一直是今年的主題，而且愈演愈烈?！?/p>
為遏制處于40年高位的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)正積極收緊貨幣政策。該央行本月將利率上調(diào)了75個(gè)基點(diǎn)，并暗示下月可能再次大幅加息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，如果不能迅速提高利率以對(duì)抗高通(127.74, -2.49, -1.91%)脹，可能會(huì)讓飆升的物價(jià)變得根深蒂固。
鑒于美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，投資者預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)將出現(xiàn)更多波動(dòng)。Northern Trust Wealth Management首席投資官Katie Nixon說：“這是目前最大的風(fēng)險(xiǎn)——通脹和美聯(lián)儲(chǔ)。”Nixon表示，她將密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以衡量未來(lái)幾個(gè)月利率上升對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響程度。
花旗集團(tuán)美股策略師Scott Chronert稱：“頑固的通脹數(shù)據(jù)促使美聯(lián)儲(chǔ)做出越來(lái)越強(qiáng)硬的回應(yīng)，使政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)雇洠M管這可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成影響。面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息以及對(duì)盈利預(yù)期被重置的擔(dān)憂，投資者在買股時(shí)猶豫不決是理所當(dāng)然的。”
即使是那些最近在尋找買入機(jī)會(huì)的投資者，他們關(guān)注的是個(gè)別公司，而非廣泛地買入。他們承認(rèn)，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境——通脹居高不下、借貸成本上升、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)放緩——讓人很難對(duì)市場(chǎng)的許多領(lǐng)域抱有熱情。
6月接受《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他們認(rèn)為美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為44%，而在1月份時(shí)為18%。歷史也表明，美聯(lián)儲(chǔ)很少能夠?qū)崿F(xiàn)“軟著陸”。根據(jù)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)對(duì)20世紀(jì)80年代以來(lái)貨幣政策收緊周期的研究，在過去六次美聯(lián)儲(chǔ)開始加息的過程中，美國(guó)有四次發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退。
不過，對(duì)投資者來(lái)說，好消息是，在上半年遭遇重挫后，市場(chǎng)并不總是表現(xiàn)不佳。事實(shí)上，歷史顯示，下半年走勢(shì)往往會(huì)相反。
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》，根據(jù)道瓊斯(30775.4297, -253.88, -0.82%)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)上半年至少下跌15%時(shí)——如1932年、1939年、1940年、1962年和1970年，下半年平均回報(bào)達(dá)到24%。
市場(chǎng)經(jīng)常在大幅回調(diào)后迅速反彈的原因之一是，投資者最終會(huì)介入，押注價(jià)格下跌過度。美國(guó)銀行(31.13, -0.73, -2.29%)在其6月的投資者調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理目前的現(xiàn)金頭寸高于平均水平，股票頭寸則低于平均水平，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀程度明顯偏高。該行策略師在另一份報(bào)告中表示，這些因素以及其他因素使市場(chǎng)看起來(lái)“痛苦地超賣”，因此，可能出現(xiàn)反彈機(jī)會(huì)。
標(biāo)普500指數(shù)在6月13日確認(rèn)跌入熊市，歷史表明，市場(chǎng)有可能以較快的速度從本輪熊市中復(fù)蘇。
據(jù)Forbes，Ally首席貨幣和市場(chǎng)策略師Lindsey Bell稱，從歷史上看，當(dāng)前的熊市相對(duì)于1946年以來(lái)的許多熊市而言是輕的。她指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)能夠壓低通脹，那么經(jīng)濟(jì)僅出現(xiàn)“溫和”放緩的可能性就會(huì)上升，從而使“淺度熊市”成為可能。Bell補(bǔ)充說，一旦股市觸底，未來(lái)一年的回報(bào)往往相當(dāng)強(qiáng)勁。
LPL Financial首席市場(chǎng)策略師Ryan Detrick預(yù)測(cè)說，如果能夠避免發(fā)生像2000-2002年和2008-2009年那樣的全面危機(jī)和衰退，那么本輪熊市可能會(huì)很快見底。他說，過去五次熊市中有一半以上是在三個(gè)月或更短時(shí)間內(nèi)結(jié)束的，“當(dāng)前的熊市可能比許多人預(yù)期的更接近底部”。他補(bǔ)充道，本輪熊市將如何收?qǐng)隹赡芤Q于通脹下降的速度，這將決定美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間和幅度。
責(zé)任編輯：王永生
聯(lián)系客服
