來源：中國經(jīng)濟(jì)周刊
記者 謝瑋
截至8月末，在滬港兩地上市的中國人壽（601628.SH）、中國平安（601318.SH）、中國太保（601601.SH）、中國人保（601319.SH）、新華保險（601336.SH）五大上市保險公司2022年中報全部完成披露。
2022年上半年，市場環(huán)境對于保險公司而言似乎難言友好。從五大上市險企2022年上半年“成績單”看，五大上市險企合計實現(xiàn)凈利潤1219.82億元，日均凈賺6.78億元，同比下降15.14%。這也意味著，與去年同期相比，五大上市險企合計日均凈少賺1.21億元。
凈利潤表現(xiàn)分化，僅兩家實現(xiàn)正增長
從成績來看，上半年主要上市險企凈利潤出現(xiàn)了較大分化，僅兩家實現(xiàn)了正增長。
綜合各家中報數(shù)據(jù)，2022年上半年，中國人壽歸母凈利潤為254.16億元，同比下降38.0%；中國平安歸母凈利潤為602.73億元，同比增長3.9%；中國太保歸母凈利潤為133.01億元，同比下降23.1%；中國人保歸母凈利潤為178.50億元，同比增長5.7%；新華保險歸母凈利潤為51.87億元，同比下降50.8%。
不少險企在報告中提示了業(yè)績壓力。
中國人壽在報告中指出，2022年上半年，國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)，新的經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。人身險業(yè)受行業(yè)深度調(diào)整、消費需求釋放趨緩及銷售人力規(guī)模下降等因素影響，保費收入增速進(jìn)一步放緩。
中國人保則稱，在地緣政治沖突加劇、全球滯脹風(fēng)險上升、新冠肺炎疫情反復(fù)、市場競爭加劇升級，增長動能加速轉(zhuǎn)換等因素影響下，保險行業(yè)發(fā)展面臨著壓力和挑戰(zhàn)。壽險轉(zhuǎn)型還需進(jìn)一步加快，財險的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要進(jìn)一步優(yōu)化，行業(yè)產(chǎn)品與銷售模式創(chuàng)新有待進(jìn)一步深化。
新華保險利潤總額降幅達(dá)62.4%。對此，新華保險解釋稱，在去年同期利潤總額高基數(shù)的情況下，今年上半年受資本市場低迷的影響，投資收益同比減少，導(dǎo)致本期利潤總額同比變動較大。
作為險企資產(chǎn)端的主要貢獻(xiàn)來源，投資收益對險企的穩(wěn)定經(jīng)營影響較大。投資收益作為以往拉動各家凈利潤的利器，在2022年上半年卻“黯然失色”。
受市場行情波動影響，上半年各家險企的總投資收益出現(xiàn)了不同程度的下滑，不過投資收益率仍保持相對穩(wěn)定。
中報數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年中國人壽實現(xiàn)總投資收益985.42億元，同比下降16.2%，總投資收益率為4.21%；中國平安實現(xiàn)總投資收益602.85億元，同比下降8.7%，總投資收益率為3.1%；中國太保實現(xiàn)總投資收益350.73億元，同比下降17%，總投資收益率為3.9%；中國人保實現(xiàn)總投資收益324.28億元，同比下降8.3%，總投資收益率為6.7%；新華保險實現(xiàn)總投資收益226.30億元，同比下降27.3%，總投資收益率為4.2%。
中國太保就在財報中直陳，上半年投資收益為350.73 億元，同比下降17.0%，主要是因為本期證券買賣價差收入大幅下降。
中國平安則在財報中指出，截至2022年6月30日，上證指數(shù)及恒生指數(shù)較年初均下跌約6.6%。受以上因素影響，公司保險資金投資組合收益有所承壓。
值得一提的是，五家險企依然對權(quán)益市場的發(fā)展前景保持樂觀。
“今年上半年，在市場低位我們敢于加倉，敢于提升權(quán)益配置，向長期配置中樞來靠攏?！敝袊藟劭偛弥?、首席投資官張滌在中期業(yè)績發(fā)布會上表示，這個過程要承受市場短期波動，所以在關(guān)注保險公司投資的時候，要更多拉長時間維度，看長期表現(xiàn)，不把短期影響放到很重要的位置。
中國平安首席投資官鄧斌在業(yè)績發(fā)布會上介紹，目前中國平安的資產(chǎn)配置是雙啞鈴型，其中一端是大量長久期利率債，包括國債、地方政府債等高質(zhì)量固收產(chǎn)品，這是穿越宏觀經(jīng)濟(jì)周期的保證；另一端是符合經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展動能的成長型風(fēng)險資產(chǎn)，包括股票、不動產(chǎn)、私募基金等。風(fēng)險資產(chǎn)中又有一個啞鈴，一端是重倉一些高價值的分紅型投資；另一端是成長型投資，既有穩(wěn)健的、也有進(jìn)取的，使整個投資處于非常穩(wěn)健的狀態(tài)。
新華保險副總裁兼首席財務(wù)官楊征在業(yè)績發(fā)布會上介紹，公司投資資產(chǎn)已經(jīng)邁上萬億平臺，達(dá)11400多億，較上期末增長5.3%。他表示，伴隨上半年市場波動，公司主動清理了一些低效的特別是股權(quán)類資產(chǎn)，為后續(xù)公司獲得較好的收益提升機會打下基礎(chǔ)。楊征稱，相信下半年股市應(yīng)該會有增配機會，未來將進(jìn)一步打牢持倉優(yōu)質(zhì)權(quán)益類資產(chǎn)。
壽險基本面相對改善，仍在筑底
綜合各家中報顯示，壽險行業(yè)關(guān)鍵的新單保費、新業(yè)務(wù)價值、新業(yè)務(wù)價值率等指標(biāo)仍然呈下滑趨勢。
具體來看，中國人壽實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值257.45億元，同比下降13.8%；平安壽險及健康險新業(yè)務(wù)價值為195.73億元，同比下降28.5%；太保壽險新業(yè)務(wù)價值55.96億元，同比下降45.3%；人保壽險新業(yè)務(wù)價值14.93億元，同比下降38.1%；新華保險新業(yè)務(wù)價值21.12億元，同比下降48.4%。
中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎在中期發(fā)布會上分析稱，公司新業(yè)務(wù)價值的下滑主要受三方面因素影響：一是去年調(diào)整了精算假設(shè)，剔除該因素后，上半年新業(yè)務(wù)價值同比降幅收窄至20.3%；二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，根據(jù)市場和客戶需求調(diào)整保障和儲蓄類產(chǎn)品占比，導(dǎo)致新業(yè)務(wù)價值下降；三是代理人數(shù)量的下降，盡管代理人產(chǎn)能和收入在增長，但人數(shù)下降造成了整體上新業(yè)務(wù)下滑。
平安中報數(shù)據(jù)顯示，受疫情持續(xù)影響，居民消費意愿減弱，長期保障型產(chǎn)品消費支出放緩，疊加多個地區(qū)的線下展業(yè)活動受限。2022年上半年壽險及健康險新業(yè)務(wù)價值為195.73億元，同比下降28.5%；而若去年上半年新業(yè)務(wù)價值用去年年底假設(shè)及方法重述，2022年上半年新業(yè)務(wù)價值同比下降20.3%。
不過，從業(yè)績會上來看，行業(yè)普遍的壓力感并沒有如2021年那么強烈。
這可能源于后疫情時代，各家險企都在對傳統(tǒng)代理人渠道進(jìn)行改革，努力探索出一條高質(zhì)量發(fā)展之路。不過，轉(zhuǎn)型過程不會一蹴而就。
平安壽險持續(xù)推動隊伍高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，代理人人均產(chǎn)能提升。2022年上半年代理人人均月收入7957元，同比增長35.1%，人均新業(yè)務(wù)價值同比增長26.9%。
太保壽險則表示，上半年，太保壽險加快推進(jìn)“三化五最”的職業(yè)營銷轉(zhuǎn)型，提升代理人專業(yè)化銷售能力與科技賦能水平。中報數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，太保壽險月均保險營銷員31.2萬人，期末保險營銷員28.1萬人；核心人力月人均首年保險業(yè)務(wù)收入32331元，同比增長23.5%；核心人力月人均首年傭金收入4630元，同比增長10.8%。
新華保險總裁助理王練文在業(yè)績發(fā)布會上表示，目前整個行業(yè)深度轉(zhuǎn)型，各家公司代理人隊伍在階段性筑底。新華保險非常重視精英代理人隊伍建設(shè)，具體而言分三步走：第一步是提產(chǎn)能，第二步是優(yōu)結(jié)構(gòu)，第三步是穩(wěn)增長。
硬幣的另一面是，疫情之下，一度衰落的銀保渠道又東山再起，成為上半年各家險企推動保費收入的一大“抓手”。
其中，上半年，太保壽險銀保渠道保險業(yè)務(wù)收入178.28億元，同比增速高達(dá)876.3%。
其他幾家險企銀保渠道也錄得了較大幅度增長，上半年，中國人壽銀保渠道總保費收入426.09億元，同比增長23.7%；平安壽險與健康險銀保渠道保費收入66.74億元， 同比增長45.09%；人保壽險銀保渠道保費收入392.8億元，同比增長41.9%；新華保險銀保渠道保費收入311.95億元，同比增長7.8%。
財險業(yè)務(wù)實現(xiàn)較高增速，車險回暖
具體來看，車險綜改壓力釋放，市場競爭秩序好轉(zhuǎn)，各家車險保費均有不同程度的回升。中報數(shù)據(jù)顯示，人保財險、太保財險、平安產(chǎn)險三家財險業(yè)務(wù)收入分別為2766.71億元、915.71、1467.92億元，同比增長分別達(dá)9.9%、6.4%、12.3%。
車險保費收入均有回升，人保財險、太保財險、平安產(chǎn)險三家車險業(yè)務(wù)收入分別為1288.08億元、481.69億元、955.02億元，同比分別增長6.7%、7.9%、7.3%。
對于增長，中國人保表示，財產(chǎn)險景氣度回升，車險綜改壓力釋放，市場競爭秩序好轉(zhuǎn)。人保財險積極應(yīng)對新冠肺炎疫情和新車產(chǎn)銷下滑的影響，深挖市場潛力，不斷提升服務(wù)質(zhì)量和細(xì)分定價能力，加強銷售渠道建設(shè)，以更強的綜合實力增加客戶黏性，汽車險續(xù)保率同比上升1.7個百分點，汽車承保數(shù)量同比增長4.7%。
綜合來看，各家優(yōu)化客戶經(jīng)營和精細(xì)化管理取得了不錯的成效。
中國平安表示，平安產(chǎn)險積極貫徹精細(xì)化經(jīng)營的方針，不斷提升銷售能力和服務(wù)能力。2022年上半年，平安產(chǎn)險承保車輛數(shù)同比增長 3.7%，車險業(yè)務(wù)綜合成本率94.4%，同比下降3.0個百分點。平安產(chǎn)險通過優(yōu)化定價模型、加強風(fēng)險篩選及精細(xì)化費用投放等管理舉措，同時受新冠肺炎疫情影響，車輛出行減少，出險頻度較去年同期減少，一定程度降低了車險賠付水平。
中國太保則在財報中看好新能源車的發(fā)展機遇。其中報稱，太保產(chǎn)險緊抓新能源車發(fā)展機遇，強化精細(xì)化管理，提高客戶留存率，實現(xiàn)車險業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。2022年上半年，太保產(chǎn)險實現(xiàn)車險綜合成本率96.6%，同比下降2.4 個百分點。其中，綜合賠付率70.3%，同比下降2.4個百分點；綜合費用率26.3%，同比持平?？蛻衾m(xù)保率、滲透率、線上化率再上新臺階。
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