我認(rèn)識(shí)一個(gè)人，他叫喬，他的座右銘是KISS。這并非表示他喜歡談戀愛。KISS其實(shí)是keep it simple, stupid的縮寫，也就是務(wù)求簡(jiǎn)單，簡(jiǎn)單到不必用大腦的意思。喬交易期貨之所以那么成功，靠的就是這一點(diǎn)。
1985年10月初，喬做多糖，做空黃豆，賺了很多。那時(shí)候，大部分市場(chǎng)早就有了既定的趨勢(shì)。投機(jī)做多的經(jīng)紀(jì)商太多了，他們?cè)谑袃r(jià)之下有大量的止損賣單。在這種情況下，喬覺得如果專業(yè)的空頭交易者襲擊一下的話，市場(chǎng)會(huì)很脆弱。他覺得那是多頭氣勢(shì)較弱的市場(chǎng)，因此，他沒有參與。他要找的是沒有那么多人擠在里面的新戰(zhàn)場(chǎng)，他慢慢地將注意力放到咖啡豆上面。喬從來(lái)不交易咖啡豆——事實(shí)上，他根本不喝咖啡！從生產(chǎn)國(guó)，強(qiáng)而有力的交易商和專業(yè)現(xiàn)場(chǎng)交易者的實(shí)際做法來(lái)看，喬覺得咖啡豆的投機(jī)者都是擠在一起玩。
但是形勢(shì)在改變，喬重新觀察這個(gè)波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)。
最近的價(jià)格顯示主要趨勢(shì)是橫向盤整，回調(diào)到134.00（即期12月）有強(qiáng)大支撐，反彈到140.00——141.00間有壓力。
從7月中旬以來(lái)，就一直呈現(xiàn)這么寬的橫向盤整區(qū)間。
喬做了幾次逆勢(shì)交易，在價(jià)格跌到區(qū)間下檔時(shí)買入，漲到區(qū)間上檔時(shí)賣出。
近幾個(gè)月，喬賺了一些小錢，也覺得很有意思。
喬對(duì)咖啡豆市場(chǎng)的技術(shù)面研究得越多，越覺得這個(gè)市場(chǎng)遲早要突破134.00——141.00的交易區(qū)間（見圖3-1）。
圖3-1 1985年12月咖啡豆?。ㄎ淖郑憾囝^市場(chǎng)開始）
1985年7月-10月間，期貨鎖定在134.00-141.00間。
精明的技術(shù)交易者看出，不管是往哪個(gè)方向突破（收盤價(jià)），都會(huì)為下一步的大行情奠定基礎(chǔ)。
他們是對(duì)的。
10月10日，12月期貨以141.65收盤——多頭市場(chǎng)開始了！價(jià)格走完多頭行情前（即期），最后漲到270.00?！?/span>
但是它會(huì)往哪個(gè)方向突破呢？
喬不知道。
不過(guò)有一點(diǎn)他有把握，那就是一旦收盤價(jià)落在區(qū)間之外，可能會(huì)有很大的行情，而他希望這種事情發(fā)生的時(shí)候，他正好建完倉(cāng)。
10月7日那一周，市場(chǎng)非常沉靜。就像暴風(fēng)雨前的寧?kù)o，這表示有大事要發(fā)生。喬向他的經(jīng)紀(jì)人下了開放式交易委托單，買入一定數(shù)量的12月期貨，進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)設(shè)在141.60，同時(shí)賣出同樣數(shù)量的12月期貨，進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)則設(shè)在133.40。如果某張委托單成交，就取消另一張單子。這表示，如果市場(chǎng)還是在原來(lái)的區(qū)間內(nèi)上下起伏，那么他會(huì)待在場(chǎng)外，當(dāng)市場(chǎng)往任何方向突破，他會(huì)馬上進(jìn)場(chǎng)。
喬沒有等太久。10月10日上午，12月咖啡豆期貨以138.80開盤，全天在300基點(diǎn)內(nèi)上下波動(dòng)，最后以141.65收盤，比前一天收盤價(jià)漲了229基點(diǎn)。這就是喬一直在等待的機(jī)會(huì)，他在141.60——141.80間幫客戶和自己大量買入。
喬對(duì)自己的倉(cāng)位相當(dāng)放心，因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)突破寬廣的橫向盤整區(qū)間，看起來(lái)漲的很高。下一個(gè)阻力位在1984年160.00附近的高價(jià)（即期每周收盤價(jià)）。在160.00以上他還會(huì)買入更多。但是他的大部分客戶都對(duì)所建的倉(cāng)位感到緊張，接下來(lái)幾天，都把自己的不安告訴了喬。他們有這種情緒，是因?yàn)槿A爾街幾乎所有的市場(chǎng)報(bào)告和咨詢機(jī)構(gòu)都一致看空，包括一些很有名可能關(guān)系網(wǎng)很大的基本面評(píng)論報(bào)告。而喬卻突然做多。
客戶的詢問(wèn)，從非常好奇到比較恐慌的人都有，但是他一成不變的回答總是：“那是多頭市場(chǎng)?！?1月中旬，他的一位大客戶讀了一篇建議做空的報(bào)道，打電話要求喬解釋突然做多咖啡豆的理由。喬知道，簡(jiǎn)單的技術(shù)分析，有些人就是聽不進(jìn)去，打電話來(lái)的人一定要聽到某些他能理解，而且合乎邏輯的解釋。通話的時(shí)候，喬正好對(duì)著窗外，看到了陰冷的天空，顯示一波寒流就要來(lái)臨——突然間，他靈機(jī)一動(dòng)，找到了合乎邏輯的解釋！喬裝模作樣地對(duì)客戶說(shuō)，寒冬已近，第一道嚴(yán)重的霜害會(huì)傷害植物，減少收成。喬做多是因?yàn)樗?huì)促使價(jià)格上漲。這番說(shuō)詞合情合理，客戶似乎聽得很滿意，因此喬決定下次再有人打電話來(lái)問(wèn)，他就用同樣的回答。
市場(chǎng)確實(shí)是喬所預(yù)料的多頭趨勢(shì)，開始上漲，脫離了寬廣的橫向盤整交易區(qū)間。接下來(lái)的那個(gè)周末，喬閑著沒事干，突然想到巴西其實(shí)是在赤道以南，而12月巴西應(yīng)該是溫暖的夏天。嚴(yán)冬……霜害……收成傷害……全是一派胡言！
喬在141.60-141.80間開始建倉(cāng)12月期貨，而且在上漲途中兩次金字塔加倉(cāng)?？粗鴥r(jià)格漲到180.00以上，當(dāng)然是件賞心悅目的事。合約在12月到期時(shí)，每份合約利潤(rùn)有14000元以上。而且價(jià)格還在漲，最近月份期貨漲到270.00才開始下跌。喬那簡(jiǎn)單的故事講完了。
但是我的故事還沒講完。我們上了生動(dòng)的一課：我們這些交易者是在十分困難，以小搏大的環(huán)境中打拼，成功是屬于那些嚴(yán)守紀(jì)律，務(wù)實(shí)和客觀的人。就像喬，我寧可因?yàn)殄e(cuò)誤的理由而做對(duì)，也不愿意因?yàn)檎_的理由卻做錯(cuò)。
對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，最好把事情簡(jiǎn)單化，因?yàn)槟阍谑袌?chǎng)中看到或聽到的每一件事情都是那么復(fù)雜。商品交易者現(xiàn)在碰到的反對(duì)意見、不同建議和不同觀點(diǎn)，比我記憶中的任何時(shí)刻都更加混淆視聽，把人搞的眼花繚亂，無(wú)所適從。那么交易者要怎么辦？
1985年12月——就在我們相信通貨膨脹日趨沉寂的時(shí)候——一份著名的商業(yè)專業(yè)報(bào)紙卻告訴我們，全世界的通貨膨脹實(shí)際上已經(jīng)加劇，而不是緩解。接著，就在著名的商品趨勢(shì)圖公司賣給我們的圖表顯示各類商品價(jià)格蠢蠢欲動(dòng)之際，我們看到了《新聞報(bào)》里面有這么一段話（1985年12月4日）：
聯(lián)合國(guó)一份報(bào)告說(shuō)：供給過(guò)剩越來(lái)越嚴(yán)重，可能會(huì)抑制商品市場(chǎng)，直到89年結(jié)束……雖然價(jià)格有可能反彈，主要工業(yè)國(guó)的需求還是很弱，復(fù)蘇現(xiàn)象至少會(huì)拖到明年。
“至少會(huì)拖到明年”——那么同一段中說(shuō)“直到89年結(jié)束”又是怎么一回事？交易者要怎么辦？
每當(dāng)黃豆強(qiáng)勁上漲的時(shí)候，我們就會(huì)聽到巴西的干旱日益惡化，對(duì)黃豆收成造成了數(shù)量不明的傷害?？梢韵胂?，每當(dāng)黃豆價(jià)格下跌的時(shí)候，我們就聽到巴西或我們中西部喜獲甘霖或氣候?qū)ψ魑锷L(zhǎng)有利?？Х榷沟那闆r也一樣，大多頭和大空頭市場(chǎng)迅速交叉出現(xiàn)，趨勢(shì)超越任何人的最樂(lè)觀預(yù)測(cè)，連身手敏捷的交易者也為之震顫不已。糖是另一個(gè)大起大落的市場(chǎng)。商品評(píng)論家告訴我們：糖上漲的原因是需求增加和收成可能減少；糖下跌的原因是需求減少和收成可能增加。交易者要怎么辦？
我可以告訴你，在這種公說(shuō)公有理，婆說(shuō)婆有理的情況下，交易者該怎么做。碰到這種情況時(shí)，交易者應(yīng)該回到桌面，這里我指的是去看商品趨勢(shì)圖。除了研究日線級(jí)別的趨勢(shì)，還要研究長(zhǎng)期歷史性和季節(jié)性的價(jià)格傾向，同時(shí)要分析可靠的克羅/懷爾德長(zhǎng)期電腦交易系統(tǒng)。這些技術(shù)工具是經(jīng)過(guò)約30年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)積累出來(lái)的心血結(jié)晶，一并使用，可以給人很大的信心，相信嚴(yán)謹(jǐn)和客觀的趨勢(shì)跟蹤分析，加上信奉和遵守經(jīng)過(guò)分析所得的預(yù)測(cè)，顯然是進(jìn)出市場(chǎng)的最好方式。這套策略極其客觀，可以使你賺錢的倉(cāng)位賺的更多，虧錢的倉(cāng)位虧的更少。務(wù)實(shí)的分析和對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，加上有效的策略絕對(duì)是最本質(zhì)的。杰西·利弗莫爾講得十分明白：“市場(chǎng)只有一個(gè)方向，不是多頭，也不是空頭，而是做對(duì)的方向?！?/span>
談到“做對(duì)的方向”，前不久我去了洛杉磯，在一個(gè)周末研討會(huì)上演講，討論如何融合期貨交易策略和長(zhǎng)期交易系統(tǒng)。我的演講內(nèi)容分成兩部分——第一部分談長(zhǎng)期交易系統(tǒng)，它的目標(biāo)是在可接受的風(fēng)險(xiǎn)和止損下，如何求取資本增值；第二部分我講到交易策略應(yīng)配合交易系統(tǒng)才能達(dá)成前面所說(shuō)的目標(biāo)。
如果說(shuō)來(lái)參加研討會(huì)的20多位投資者都很聰明，而且有充分的準(zhǔn)備，這還不夠。在這兩天的研討課程中，我很緊張。這些非專業(yè)投機(jī)者全神投入并思慮周全，給我留下了很深的印象。大體來(lái)說(shuō)，他們懂電腦，對(duì)開戶和管理賬戶也都了如指掌。他們?cè)敢獠⒖释麑W(xué)習(xí)交易系統(tǒng)和附屬的策略。
把如何融合交易系統(tǒng)和交易策略的電腦技術(shù)教給他們之后，我講到另一半——成功交易的策略。在這里，我強(qiáng)調(diào)了要遵守簡(jiǎn)單和基本的原則：優(yōu)秀的資金管理十分重要。成功投機(jī)者最重要的素質(zhì)是嚴(yán)守個(gè)人紀(jì)律，依賴自己，要?jiǎng)?wù)實(shí)。但是這些美德是最難教的。而且，就算學(xué)會(huì)了，實(shí)際應(yīng)用上還是十分困難。
投機(jī)要成功，同時(shí)要求交易者無(wú)論是在建立倉(cāng)位的大小上，還是交易的頻率上，都要比一般水準(zhǔn)低。過(guò)度交易會(huì)增加手續(xù)費(fèi)和發(fā)生虧損。更糟的是，這么做，會(huì)使交易者所處的精神和情緒狀況完全跟應(yīng)該有的情況背道而馳。正確的做法是碰到趨勢(shì)對(duì)自己有利時(shí)，交易者應(yīng)該保持從容的態(tài)度，穩(wěn)坐賺錢的倉(cāng)位，不要輕易去動(dòng)它。我確信單以時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)決定要持有多久是不對(duì)的。經(jīng)常有人問(wèn)我：“長(zhǎng)期倉(cāng)位要持有2個(gè)月、3個(gè)月還是4個(gè)月？”我通?；卮鹫f(shuō)：“沒人這么問(wèn)的?！?strong>只要市場(chǎng)對(duì)你有利，不管多久，倉(cāng)位都要繼續(xù)持有。你什么事情都不要管，讓期貨公司，你所用的交易系統(tǒng)或者一份客觀的圖形分析來(lái)告訴你，市場(chǎng)什么時(shí)候開始對(duì)你不利（后面幾章還會(huì)就這個(gè)重要的主題多談一些）。
很顯然的，只要你能發(fā)展出你所需的技巧和策略，碰到大行情時(shí)持有賺錢的倉(cāng)位不放，而且你有一套系統(tǒng)或技術(shù)方法，能在損失一發(fā)不可收拾之前，趕緊平掉倉(cāng)位，那么一開始你并不需要為了大賺一筆，而投下龐大的資金。強(qiáng)調(diào)準(zhǔn)確進(jìn)出時(shí)機(jī)的交易者，開始時(shí)可以用低到15000-20000元的資金進(jìn)場(chǎng)。這筆金額不大的進(jìn)場(chǎng)資金，發(fā)生錯(cuò)誤的空間非常小。而且，市場(chǎng)就像一個(gè)偉大的財(cái)富分配器，它不會(huì)考慮任何人的資金大小，它只會(huì)獎(jiǎng)賞有耐心，有紀(jì)律，有能力的人；懲罰漫不經(jīng)心，不稱職的人。根據(jù)我的親身經(jīng)歷，不多的啟動(dòng)資本，也有可能產(chǎn)生持續(xù)不斷和可觀的利潤(rùn)。期貨市場(chǎng)中，充滿著靠著小錢起家，憑智慧發(fā)財(cái)?shù)恼鎸?shí)故事。
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