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2021年第23本

文/裝裝子

《定投十年財(cái)務(wù)自由》是一本理財(cái)入門書，這本書除了估值部分看起來稍微費(fèi)力，其他部分都能看懂和理解，又學(xué)到了很多知識。

一
你需要多少錢才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由

首先計(jì)算一下，你認(rèn)為自己每年需要多少錢，才可以不用上班，且過得舒坦。

比如，你每年要花銷10萬，那就用10萬/4%=250萬元的基礎(chǔ)資金。

將250萬元投資到一組資產(chǎn)上，每年提取不超過4%的金額，就能滿足1年10萬的生活開銷，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。

二
債券基金如何選

債券的價(jià)格和市場的利率是反相關(guān)的。市場利率下降，債券價(jià)格上升，回報(bào)更好；市場利率上升，債券價(jià)格下降，回報(bào)變差。

利率低位選短期債基，利率高位選長期債基。

過去十幾年，十年期國債利率的中位數(shù)是3%~3.5%。以這個(gè)作為標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)利率低于3%的時(shí)候，也就是利率處于低位的時(shí)候，選擇短期債券基金，或者干脆直接選擇貨幣基金。當(dāng)利率高于3.5%的時(shí)候，選擇長期債券基金。

如果持有的債券基金出現(xiàn)了賬面浮虧的情況，可以通過加倉把成本降下來。用這種方式，投資債券基金就很容易賺到錢了。

三
寬基有哪些？

1.A股常見的寬基指數(shù)：滬深300、中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)

1）滬深300指數(shù)：由中證指數(shù)公司開發(fā)的，從上海證券交易所和深圳證券交易所挑選規(guī)模最大、流動性最好的300只股票組成。

>> 挑選滬深300指數(shù)基金時(shí)，遵循兩個(gè)思路：

第一，尋找費(fèi)用最低、規(guī)模較大、誤差最小的品種，這樣的品種與指數(shù)的走勢最接近；

第二，尋找有特色的增強(qiáng)型指數(shù)基金。不過，相比普通的指數(shù)基金有一定風(fēng)險(xiǎn)。

2）中證500指數(shù)：將滬深300指數(shù)的300家公司排除，再將最近一年日均總市值排名前300名的企業(yè)也排除，然后在剩下的公司中，選擇日均總市值排名前500名的企業(yè)組成，與滬深300指數(shù)的股票沒有任何重合。

>> 中證500很容易獲得超額收益。這是由于其散戶比例較高，容易出現(xiàn)不理性的漲跌，由此可以獲得超額收益。

3）創(chuàng)業(yè)板指數(shù)：從創(chuàng)業(yè)板上市公司中，挑選出規(guī)模最大、流動性最好的100只股票組成的。

>> 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的公司整體規(guī)模較小，以中小型公司為主，盈利規(guī)模比較低。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)因新業(yè)務(wù)不穩(wěn)定，更容易暴漲暴跌，投資者投資時(shí)要有心理準(zhǔn)備。

2.港股常見的寬基指數(shù)：恒生指數(shù)、H股指數(shù)和香港中小指數(shù)

1）恒生指數(shù)代表的是港股的藍(lán)籌股，由港交所所有上市公司中的50家規(guī)模最大、流動性最好的公司組成，用來反映香港股市的整體水平。

>> 像我們熟悉的中國移動、騰訊等，都在港交所上市，它們自身的規(guī)模很大，所以也會被選入恒生指數(shù)。

投資恒生指數(shù)，是以QDII型恒生指數(shù)基金為主。

QDII的意思是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。我們可以把這種基金理解成一種“代購”：基金公司拿人民幣，合法地投資香港及海外市場，如港股、美股、德股等。

（盈富基金就是恒生指數(shù)基金的絕佳選擇。）

2）H股指數(shù)：長期被稱為“價(jià)值洼地”

H股指的是公司在內(nèi)陸注冊，卻在香港上市，用港幣交易的股票。

為了衡量這些公司股票的表現(xiàn)，恒生指數(shù)公司編制了恒生中國企業(yè)指數(shù)，也就是我們熟知的恒生國企指數(shù)，簡稱H股指數(shù)。

3）香港中小指數(shù)主要投資的是H股和紅籌股，也就是主營業(yè)務(wù)在內(nèi)陸的公司，主要是中小盤。香港中小指數(shù)對應(yīng)的指數(shù)基金，目前主要是一只基金，代碼是501021。

3.美股常見的寬基指數(shù)：納斯達(dá)克100指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)

1）納斯達(dá)克100指數(shù)投資的是納斯達(dá)克規(guī)模最大的100家大型企業(yè)。

2）標(biāo)普500指數(shù)是一個(gè)附帶主觀判斷的藍(lán)籌股指數(shù)，不僅有大公司（占90%），也有中型公司。

>> 標(biāo)普500指數(shù)在行業(yè)配比上相對均勻，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等弱周期性行業(yè)占比高一些，超過50%，周期性更小，走勢更加平穩(wěn)，更容易實(shí)現(xiàn)“慢牛”。持有一部分標(biāo)普500指數(shù)基金，可以分散風(fēng)險(xiǎn)。

四
策略加權(quán)指數(shù)基金有哪些

策略指數(shù)包括基本面、紅利、價(jià)值、低波動、央視50、AH優(yōu)選、行業(yè)龍頭等。

在所有的策略指數(shù)當(dāng)中，最有影響力的四類是：紅利指數(shù)、基本面指數(shù)、價(jià)值指數(shù)、低波動指數(shù)。

1.紅利指數(shù)：即每年可以分紅的指數(shù)，是持股收息的最優(yōu)選擇。

上證紅利指數(shù)是由上海證券交易所過去兩年平均現(xiàn)金股息率最高的50只股票組成的，指數(shù)代碼為000015。

中證紅利指數(shù)由中證指數(shù)公司編制，同時(shí)從上海證券交易所和深圳證券交易所挑選過去兩年平均現(xiàn)金股息率最高的100只股票。從歷史表現(xiàn)來說，中證紅利指數(shù)的收益比上證紅利指數(shù)更好一些。

深證紅利指數(shù)與上證紅利指數(shù)對應(yīng)，專門投資深圳證券交易所的高現(xiàn)金股息率的股票，不過成份股只有40只。

2.基本面指數(shù)：從四個(gè)維度挑選股票

基本面指數(shù)屬于質(zhì)量指數(shù)，也就是從上市公司的經(jīng)營質(zhì)量角度去挑選股票。怎么知道基本面的好壞呢？目前一般從四個(gè)維度去衡量：營業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅。

國內(nèi)最出名的是中證基本面50指數(shù)。是按照以上四個(gè)基本面指標(biāo)，挑選出綜合排名前50的公司。

截至2019年4月，規(guī)模比較合適的基本面指數(shù)主要是基本面50、深證基本面60/120這三個(gè)。

3.價(jià)值指數(shù)：用四個(gè)指標(biāo)來挑選成份股

只不過價(jià)值指數(shù)用的是四個(gè)估值指標(biāo)來進(jìn)行篩選：市盈率、市凈率、市現(xiàn)率、股息率。

市盈率=公司市值/公司盈利。

市凈率=公司市值/公司凈資產(chǎn)。

市現(xiàn)率=公司市值/現(xiàn)金流量。

股息率=現(xiàn)金分紅/公司市值。

通常對于同一個(gè)股票品種來說，市盈率、市凈率、市現(xiàn)率越低，股息率越高，這個(gè)品種的投資價(jià)值也會越高。

滬深300價(jià)值指數(shù)，是從滬深300指數(shù)中挑選出市盈率、市凈率、市現(xiàn)率最低，股息率最高的100只股票，每年定期調(diào)整。

滬深300價(jià)值指數(shù)的長期收益，也比滬深300指數(shù)更高。

4.低波動指數(shù)：波動率越低的股票，收益越好

低波動指數(shù)是挑選市面上波動率最低的一批股票。這里的波動率，說的是股票每天漲跌幅的標(biāo)準(zhǔn)差。

總結(jié)：

從歷史收益的角度，紅利、基本面、價(jià)值、低波動這四類策略加權(quán)指數(shù)基金，長期收益都比滬深300、中證500等指數(shù)基金的歷史收益更好。

如果看好滬深300指數(shù)的投資價(jià)值，可以考慮300價(jià)值指數(shù)基金；看好中證500指數(shù)的投資價(jià)值，可以考慮中證500行業(yè)中性低波動指數(shù)基金。這都是對應(yīng)的收益更好的策略加權(quán)指數(shù)基金。

五
行業(yè)基金有哪些

天生更容易賺錢的行業(yè)有哪些呢？主要集中在消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，例如醫(yī)藥行業(yè)、必需消費(fèi)行業(yè)、可選消費(fèi)行業(yè)。

1）必需消費(fèi)，主要是維持我們正常生活所需要的各種消費(fèi)品，例如飲料、酒、農(nóng)副食品等。

如上證消費(fèi)指數(shù)：從上海證券交易所挑選必需消費(fèi)行業(yè)公司。

上證消費(fèi)80指數(shù)：從上海證券交易所挑選80家規(guī)模最大的必需消費(fèi)行業(yè)公司。

中證消費(fèi)指數(shù)：從中證800指數(shù)，即滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)中挑選必需消費(fèi)行業(yè)公司。

全指消費(fèi)指數(shù)：從所有上市公司中挑選必需消費(fèi)行業(yè)公司，覆蓋范圍最廣。

食品飲料行業(yè)中，白酒公司的占比最高，超過50%。剩下的主要是乳制品、調(diào)味品、肉制品等公司。像我們熟悉的伊利、蒙牛、雙匯、海天味業(yè)等，都屬于食品飲料行業(yè)的公司。

2）醫(yī)藥行業(yè)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的避險(xiǎn)板塊。

相比必需消費(fèi)行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)多了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)。很少有國家會出臺法律去限制可口可樂、啤酒的銷售，但幾乎所有國家會針對醫(yī)藥行業(yè)出臺大量的法律法規(guī)。

因?yàn)榇蠖鄶?shù)時(shí)候，國家需要負(fù)擔(dān)國民的一部分醫(yī)療支出。隨著人口老齡化的嚴(yán)重，醫(yī)療支出壓力越來越大，因此會反過來限制醫(yī)藥行業(yè)的利潤空間。

醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)類型：

·300醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：挑選了滬深300指數(shù)里的醫(yī)藥行業(yè)公司，主要是大型醫(yī)藥股。

·500醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：挑選了中證500指數(shù)里的醫(yī)藥行業(yè)公司，主要是中盤醫(yī)藥股。

·中證醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：包含了300醫(yī)藥指數(shù)和500醫(yī)藥指數(shù)，基本覆蓋了醫(yī)藥行業(yè)的大中盤股。

·全指醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)：從整個(gè)A股中挑選醫(yī)藥行業(yè)公司，它覆蓋的醫(yī)藥公司是最全的。

·中證醫(yī)藥100行業(yè)指數(shù)：挑選了市值最大的100家公司，等權(quán)重分配，每只股票分配比例都只有1%，定期平衡。

總結(jié)：定投時(shí)，可以以優(yōu)秀的寬基策略加權(quán)指數(shù)基金為主，以優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金為輔。例如以紅利、基本面、價(jià)值、低波動四類策略加權(quán)指數(shù)基金為主，以消費(fèi)、醫(yī)藥、中概互聯(lián)行業(yè)指數(shù)基金為輔。

六
指數(shù)基金如何選？

1.挑選指數(shù)基金時(shí)，通常有3個(gè)秘訣：規(guī)模、費(fèi)用和追蹤誤差。

◆ 秘訣一：基金規(guī)模小于1億元不要選

◆ 秘訣二：挑選費(fèi)用較低的基金

◆ 秘訣三：選擇追蹤誤差較小的基金

2.如何估值？

◆ 估值指標(biāo)一把手——市盈率

>> 靜態(tài)市盈率是指，市值/上一年度財(cái)報(bào)的凈利潤。

>> 時(shí)效性更高的滾動市盈率是指，市值/最近四個(gè)季度財(cái)報(bào)的凈利潤

◆ 估值指標(biāo)二把手——市凈率

>> 市凈率的定義是：PB=P/B（其中P代表公司市值，B代表公司凈資產(chǎn)）。

>> 說到市凈率，就不得不說凈資產(chǎn)收益率（ROE），ROE等于凈利潤除以凈資產(chǎn)。

>> 資產(chǎn)的種類多種多樣，有的資產(chǎn)能夠隨著時(shí)間增值，有的則會隨著時(shí)間迅速貶值。例如茅臺，正在釀造中的白酒會隨著時(shí)間不斷增值，但是英特爾公司生產(chǎn)的電腦芯片，如果沒有及時(shí)銷售，就會迅速貶值。資產(chǎn)價(jià)值越穩(wěn)定，市凈率的有效性越高。

>> 如果一家企業(yè)主要靠無形資產(chǎn)來經(jīng)營，像律師事務(wù)所、廣告服務(wù)公司、互聯(lián)網(wǎng)公司，那市凈率就沒有多少參考價(jià)值了。

3.基金定投，什么時(shí)候賣出？

1）按照收益率來止盈，賺多少才能賣

設(shè)定止盈收益率時(shí)，有一個(gè)比較常用的數(shù)字：30%。這個(gè)策略比較適合波動大的品種，例如中證500指數(shù)基金，及證券、能源等周期性比較強(qiáng)的行業(yè)。

2）按照估值來止盈

目前適合第二種止盈思路的，主要是兩類：

一類是優(yōu)秀的寬基指數(shù)基金，特別是策略加權(quán)指數(shù)基金，如紅利、基本面、價(jià)值、低波動等；

另一類是優(yōu)秀的行業(yè)指數(shù)基金；如消費(fèi)、醫(yī)藥、中概互聯(lián)等，通常是7~10年止盈一次。

3）不止盈，長期持有

長期持有的投資策略第三種思路，是不止盈，也就是買入低估的指數(shù)基金，然后長期持有，以分紅的形式獲取現(xiàn)金流。

所以長期持有，適合股息率高、分紅多的指數(shù)基金，如大盤寬基指數(shù)基金，如上證50、滬深300、恒生、H股，以及紅利類策略加權(quán)指數(shù)基金，如中證紅利、紅利機(jī)會等。

用這種不賣出的思路，一定要在指數(shù)基金股息率高的時(shí)候投資。

通常對寬基指數(shù)基金來說，如果股息率超過4%，未來的分紅收益率不錯(cuò)，超過5%就是比較少見的好機(jī)會了。但是如果2%都不到，那就要小心。

通常股息率比較高的時(shí)候，往往也是大熊市指數(shù)基金處于低估的時(shí)候，也暗含了低估值投資的理念。

總結(jié)：如果一個(gè)品種盈利不穩(wěn)定、估值變化大，最好用收益率止盈方法。如果一個(gè)品種盈利增長比較穩(wěn)定，那適合低估時(shí)買入，長期持有，耐心等高估。如果一個(gè)品種盈利穩(wěn)定，分紅良好，可以在低估、高股息率的時(shí)候買入，長期持有獲取分紅。

4.如何定投？

要使用未來3年都不會用的錢來定投。

在計(jì)劃中把遵循的定投策略，包括什么時(shí)候定投、什么時(shí)候持有、什么時(shí)候賣出，都詳細(xì)地列出來。

只有這樣，一份完整的計(jì)劃才能落實(shí)在紙面上，幫助我們在以后的執(zhí)行過程中嚴(yán)格遵守，避免受到主觀情緒的干擾。

在定投的時(shí)候我們需要做好定投記錄，方便以后進(jìn)行總結(jié)和回顧。定投記錄一般包括定投指數(shù)基金的日期、指數(shù)基金的品種、操作（買或賣）、指數(shù)基金的價(jià)格、估值等信息。

5.買什么：以寬基指數(shù)為主，以行業(yè)指數(shù)為輔

以優(yōu)秀策略類寬基指數(shù)基金為主，主要是紅利、基本面、價(jià)值、低波動等策略加權(quán)指數(shù)基金。

以優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金為輔，優(yōu)秀行業(yè)包括消費(fèi)、醫(yī)藥、中概互聯(lián)等長期收益居于前列的優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金。

在挑選品種的時(shí)候，要注意有的品種是相互重合的。例如基本面50、300價(jià)值，這兩個(gè)都是大盤類品種，并且金融地產(chǎn)行業(yè)比例都比較高，挑選一個(gè)就好。

再比如上證紅利和中證紅利，深證基本面60和深證基本面120，也是彼此重合較大，挑選一個(gè)就好。

6.怎么買：低估買入+定期不定額

7. 怎么賣？

長期持有，牛市高估賣出，或者直接按照30%的收益率止盈。這樣可以大概率在2~3年就遇到一次止盈機(jī)會，方便短期內(nèi)用錢。

通常牛市高估，是7~10年遇到一次，例如A股2000年牛市、2007年牛市、2015年牛市。

8.如何幫父母更好地養(yǎng)老

1）用“100-年齡”的方式，來決定配置指數(shù)基金的比例。比如，你是40歲，就可以用60%的資金來配置指數(shù)基金。

2）用保本投資策略，比較常見的是CPPI策略，即大部分資金配置貨幣基金、理財(cái)產(chǎn)品、債券，少部分資金配置低估指數(shù)基金。

比如100萬元，用90萬元配置年收益率為5%的理財(cái)產(chǎn)品，剩下的10萬元配置低估指數(shù)基金。

9.如何培養(yǎng)孩子的財(cái)商

第一個(gè)理念，是有正確的消費(fèi)觀，能存下錢。

讓孩子知道父母賺錢不易，不輕易揮霍零花錢，要什么東西，首先需要付出才能得到。有多少錢花多少錢，不借貸消費(fèi)，而且要把錢花在刀刃上。

第二個(gè)理念，是有攢資產(chǎn)的意識。

可以先從貨幣基金開始。因?yàn)樨泿呕鸨容^直觀，每天都有收益，父母可以買入1000元的貨幣基金，每周給孩子展示一下賬戶資產(chǎn)量是在不斷增加的。

讓孩子從貨幣基金開始認(rèn)識到要攢資產(chǎn)。之后可以再逐漸介紹各種不同資產(chǎn)，收益高的資產(chǎn)有哪些。

第三個(gè)理念，是把投資理財(cái)?shù)募寄埽约旱娜松?guī)劃結(jié)合起來。

社會財(cái)富是逐漸增多的，所以手里的現(xiàn)金會貶值，越來越不值錢。

要么持有優(yōu)秀的資產(chǎn)，要么把自己變成優(yōu)秀的資產(chǎn)，才能跑贏通貨膨脹。

要認(rèn)真學(xué)習(xí)，上好的學(xué)校，和優(yōu)秀的人在一起，把自己變成優(yōu)秀的人力資產(chǎn)。

學(xué)歷越高，平均收入越高；學(xué)校越好，平均收入越高。

10.指數(shù)基金的ABC類，有什么區(qū)別

基金后面的ABC，說的是收費(fèi)的方式。

A代表前端收費(fèi)，收取申購贖回費(fèi)。

B代表后端收費(fèi)，申購的時(shí)候不收費(fèi)，但是贖回的時(shí)候收費(fèi)。

C代表不收取申購贖回費(fèi)，但是收取銷售服務(wù)費(fèi)，按照持有時(shí)間長短來收取。

總結(jié)：投資時(shí)間比較短，C類基金的費(fèi)用才會比較劃算。如果是長期投資，A類基金反而會更有優(yōu)勢。

場內(nèi)場外代碼相同的基金，叫作LOF基金，也被稱為上市型開放式基金。這種形式的基金，可以從場內(nèi)來投資，也可以從場外來投資。

其中，場內(nèi)有兩種交易方式：買賣和申贖，而場外只有一種交易方式：申贖。

ETF的意思是交易型開放式指數(shù)基金，是場內(nèi)基金的一種。

ps：最近股市動蕩不安，心里慌得一批，急需高人指點(diǎn)。然后看各種理財(cái)自媒體言論，卻發(fā)現(xiàn)是各家說法不一，還不乏想從中割韭菜的——一通不容樂觀地恐嚇性分析后，卻發(fā)現(xiàn)原來是為賣課。

感嘆“理財(cái)自媒體”也是亂象叢生，誰家不說自己權(quán)威，誰家不說自己是想讓大家共同致富？但股市向來沒能改變“一贏二平七虧損”的規(guī)律，為啥？人性??！

所以說，靠人不如靠己，拿不定主意可以參考他人的觀點(diǎn)，卻必須要保持自己的判斷力。如何形成自己的判斷力？必須基于自身的學(xué)識。

學(xué)識不夠，也不能亂跟師傅，亂交學(xué)費(fèi)。最好的師傅其實(shí)是經(jīng)典書籍！很多理財(cái)自媒體也是自學(xué)成才，看了成捆的理財(cái)書，才有了今天割韭菜的魄力。

所以，我告訴自己不要懶，理財(cái)書必須看起來。前幾天偶爾獲得一份可以系統(tǒng)學(xué)習(xí)理財(cái)?shù)慕?jīng)典書的書單，還被貼心地分了從入門到深入5個(gè)階段，打算照此學(xué)習(xí)！

明天貼出推薦書單~

作者簡介：裝裝子，愛看書愛寫作。越看書越見淺薄。

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一你需要多少錢才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由

二債券基金如何選

三寬基有哪些？

四策略加權(quán)指數(shù)基金有哪些

五行業(yè)基金有哪些