很多人都認(rèn)為投資及很多事都有捷徑，于是怎么看都是有捷徑的，你說沒有，人們其實(shí)也不信，因?yàn)閯e人有捷徑是自己沒做好的最好借口?！蟮?/em>
2020－12
375、孩子現(xiàn)在對英語課外班有點(diǎn)厭學(xué)情緒……我想讓孩子別去學(xué)了，周末讓他玩，他媽堅(jiān)持說不能讓孩子輸在起跑線上，請教大道：這種情況還需要送孩子去學(xué)英語嗎？
段：如果是我就算了吧，反正也學(xué)不到啥，小孩還不開心。
376、我小生意做的不錯(cuò)，但股票一直虧錢……想加大點(diǎn)投入賺回來可行嗎？
段：看上去似乎不可行。我覺得你還是干你自己覺得在行的事情比較好，股票不太可能讓你一戰(zhàn)成名的,但確實(shí)有機(jī)會讓你一戰(zhàn)回到解放前。
377、您覺得投資主要是看天生的性格，還是看后天的努力？因?yàn)楹苌俾犝f有一直虧錢的人通過不斷努力學(xué)習(xí)投資知識賺了大錢的。
段：不知道你說的包不包括買六合彩的？投資是很理性的事情，也許和先天以及后天的東西都有關(guān)吧。
378、大道，一種商業(yè)模式好現(xiàn)在已經(jīng)很賺錢，類似蘋果、騰訊以及另一種有一定顛覆性、但是不確定、貌似在做正確的事、未來可能會很賺錢，這兩種類型，你會不會有熱血的沖動想要挪一些倉位到后面一種？
段：你是說網(wǎng)易還是拼多多？關(guān)鍵還是取決你能懂多少。only take the risk you can afford .（只冒你能承受得起的風(fēng)險(xiǎn)）
379、大道，如果自己的父母孩子有是那種完全不講道理，無法溝通的類型。改變又改變不了，放棄也不可能放棄。請問該如何呢？
段：認(rèn)命唄！每個(gè)人都偶爾會有需要認(rèn)命的時(shí)候。
網(wǎng)友：芒格說：自己改變不了的事，別糾結(jié)就行。
380、您覺得您特有的人脈和資源，多大程度影響您的投資？天賦我們就認(rèn)了…芒格說畢竟我們不是莫扎特或者巴菲特。
段：我投資沒用過啥“人脈”。事實(shí)上，我目前的主要投資里，沒有任何一個(gè)是和“人脈”有關(guān)的。我也沒啥“天賦”。該講的道理我都講過了，我想你肯定是沒看過或者沒看進(jìn)去。人們之所以會有這些問題，是因?yàn)?strong>很多人都認(rèn)為投資及很多事都有捷徑，于是怎么看都是有捷徑的，你說沒有人們其實(shí)也不信，因?yàn)?strong>別人有捷徑是自己沒做好的最好借口。
381、大道，你在11月30日說“巴菲特說簡單而不容易（simple but not easy）和平常心（inner peace）你能找到巴菲特的原話嗎？”我找到了，巴菲特最早說“simple but not easy！”的原話。1998年，巴菲特在佛羅里達(dá)大學(xué)演講中說：“讓我們從大家都懂的事情上開始講吧（巴菲特舉起他的可樂瓶），我懂得這個(gè)，你懂得這個(gè)，每個(gè)人都懂這個(gè)。這是一瓶櫻桃可樂，從1886年起就沒什么變化了。很簡單，但絕不容易的生意?！薄皊imple but not easy！”是你自己悟出來的，與巴菲特之悟，是“英雄所見略同”。
段：非常謝謝！實(shí)際上我聽過這個(gè)演講很多次，很可能我就是無意識地從里面學(xué)到的。
我覺得老巴的這個(gè)對話非常好，把投資及企業(yè)都說的非常透徹，強(qiáng)烈推薦大家找來聽或看（我相信應(yīng)該會有中文版的在網(wǎng)上）。
382、您在近幾年中最近的一次虧損（或者遠(yuǎn)不達(dá)預(yù)期）的股票是什么？聽過您很多成功經(jīng)驗(yàn)，也想了解下失敗的教訓(xùn)。
段：八卦嗎？可惜近幾年比較懶，基本上就躺在幾個(gè)好公司身上了。躺贏就是這個(gè)意思。
383、如何提高自己的舍得能力，特別是在金錢方面。
段：理性，想長遠(yuǎn)！
384、作為一個(gè)了解投資沒多久的新人，心中一直有個(gè)疑問：未來美股泡沫這個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是否會戳破？
段：你還是蠻厲害的，新人就知道美股有泡沫了。不過，我至今還沒看懂是不是有泡沫的問題。目前市場上錢很多（債市規(guī)模是股市的兩倍），利息很低，錢沒地方去，所以拼命跑去股票市場是正常的。關(guān)鍵是，沒人知道這種低利息會持續(xù)多久。前不久Google發(fā)的40年的企業(yè)債利息都到2%出點(diǎn)頭了（意味著低息年代可能會很久，或許像日本那樣。）拿著現(xiàn)金的人們是非?；诺?。
根據(jù)持有等于買入這個(gè)事實(shí)，前段時(shí)間我就很認(rèn)真地再看了看我持有的這些公司，從10年后回頭看我并沒有覺得他們貴得不可接受。所以有些余錢我就又以某種形式都放進(jìn)去了。
385、大道好，我做投資有8年了，是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，對高股價(jià)的公司或者高市盈率的公司不敢碰，總覺得自己在平庸公司里徘徊不前，如何才能跳出這個(gè)怪圈？
段：關(guān)鍵是要搞懂生意，能看長遠(yuǎn)。“時(shí)間是平庸公司的敵人，是偉大公司的朋友。” 這句話也許能幫到你。
386、大道如何看待醫(yī)療器械這個(gè)行業(yè)？
段：沒接觸過這個(gè)行業(yè)，感覺這個(gè)行業(yè)水比較深，不容易理解。需求應(yīng)該是剛的。
387、大道對算命、風(fēng)水怎么看？
段：風(fēng)水就是天時(shí)地利人和？我信風(fēng)水但不信風(fēng)水先生。
388、您如何看待券商公司的投資前景，尤其是國內(nèi)券商的機(jī)會在哪兒？
段：我對券商不了解，感覺產(chǎn)品差異化不太大，護(hù)城河不太寬，不是我喜歡的生意。如果準(zhǔn)入門檻非常高的話，可能也算一道門檻吧。
389、大道好！您四十歲出國，我是這個(gè)年紀(jì)的女人，經(jīng)濟(jì)上獨(dú)立，已經(jīng)不求財(cái)富和文憑，也想出國換個(gè)角度看世界，我該從哪些途徑著手？上學(xué)？工作？還是？困擾中……
段：看起來你的選擇似乎很多。選你自己直覺最想做的事情吧，實(shí)在決定不了就扔硬幣。但希望你的選擇是基于長遠(yuǎn)。
390、您怎么看待“禪宗”，能聊聊您的理解和感悟嗎？
段：我不了解禪宗，但知道喬布斯年輕是癡迷過一段時(shí)間。
391、您是從哪些方面看一個(gè)企業(yè)的文化好壞？（比如您曾說順豐的文化不錯(cuò)，但是我好像沒有找到合適的企業(yè)文化切入點(diǎn)）
段：我看到的順豐是非常聚焦在他要做的事情上的，有利潤之上的追求。
392、請教，像我們普通青年人，智商情商普通，家庭資源關(guān)系普通…如何去突破自我和突破社會階層，盡可能的快速實(shí)現(xiàn)自己的夢想和追求？
段：我年輕時(shí)情況非常符合你說的那種青年人。不過我不太有“盡可能快速”的想法。
393、我很疑惑，美股的蔚來，小鵬，理想汽車。這些品牌能實(shí)現(xiàn)的新能源車，國內(nèi)車企也能做，甚至像比亞迪等自帶電池供應(yīng)能力的企業(yè)都能做。憑啥這些美股上市的企業(yè)估值這么夸張？
段：保持這種質(zhì)疑精神很重要！不過，不懂的東西不碰就好了。這個(gè)世界很好，但偶爾會有些奇怪的東西，只是有時(shí)候我們事先不知道哪些是而已。
394、請教：“文化里的東西都是用來約束自己的，千萬別用做挑剔別人的工具。企業(yè)文化的東西是需要整體認(rèn)同的東西，不認(rèn)同的人會離開或被趕走。沒有任何一個(gè)所謂的好的企業(yè)文化可以適合所有的企業(yè)或組織”。這段話不太理解。千萬別用來挑剔別人，哪些文化員工口頭認(rèn)同但是員工做不到是要被趕走的呢？
段：我早年說過，本分不是照妖鏡，主要是用來檢視自己。但企業(yè)同時(shí)有自己的stop doing list，那個(gè)一般是強(qiáng)制性的。
網(wǎng)友：您公司以前制定的不為清單是哪些內(nèi)容，違反了就要開除的不為清單有哪些呢？
段：不在一線很久，不太記得具體內(nèi)容，而且也不太應(yīng)該對外說自己的不為清單吧？涉及到開除的條例應(yīng)該是不多的。我印象中有過因?yàn)樨澪郾蛔テ饋淼摹?/p>
395、 如果您需要減持一小部分股權(quán)用來消費(fèi)，在茅臺（1829）和騰訊（571）里做選擇，基于當(dāng)下時(shí)點(diǎn)和股價(jià)，以您對茅臺和騰訊的理解，您會選擇減持哪個(gè)公司？
段：取決于你自己拿著哪家公司更踏實(shí)。
396、大道你會擔(dān)心未來白酒行業(yè)稅負(fù)大幅增加嗎 ？
段：稅負(fù)增加確實(shí)會影響短期甚至長期股價(jià)。
397、想問大道對于投資的目的是什么呢？
段：我問過巴菲特同樣的問題，他說：這是一個(gè)很好玩的游戲??！
398、您說像我們這類小額投資者可以嘗試投資自己能看懂且大有發(fā)展前景的小市值公司！那我的理解買這類小市值公司只要這家公司所處的行業(yè)發(fā)展空間夠大，以及這家公司商業(yè)模式很好，然后在價(jià)格合適的時(shí)候持有就可以了！是否不一定需要像您目前投資一家公司這樣，要觀察這家公司是否是一家偉大的企業(yè)？
段：投資其實(shí)是和公司大小無關(guān)的。如果你能看懂公司未來前途光明，其實(shí)大小都一樣，關(guān)鍵還是看你能懂什么。
399、請教您對醫(yī)藥行業(yè)的看法？
段：我不了解藥企，買過一些默克但下不了重手，也拿不住。你在這個(gè)行業(yè)，應(yīng)該比我有發(fā)言權(quán)。
400、什么樣的商業(yè)模式是好的商業(yè)模式？
段：好的商業(yè)模式就是能夠長期獲得很好利潤的商業(yè)模式，一般都是通過提供很好的產(chǎn)品或服務(wù)而來的。
401、請問如何看待快遞物流行業(yè)的前景，個(gè)別公司會擁有很好的護(hù)城河呢？
段：行業(yè)很大但差異化不大，需要投入很多，投入期也可能很長很長。物流公司里，亞馬遜似乎非常強(qiáng)大，20多年的持續(xù)投入也確實(shí)形成了自己的護(hù)城河。
402、大道，您所喜歡的生意，基本都有以下幾個(gè)共同點(diǎn)：1.是產(chǎn)品有著很大的差異化；2.是其商業(yè)模式具有很強(qiáng)大的護(hù)城河；3.是未來擁有良好的現(xiàn)金流，而且非常能夠確定。另外您說不太喜歡的那些生意，通常都是產(chǎn)品沒有太大的差異化，其生意模式?jīng)]有太堅(jiān)固的護(hù)城河，比如說卷商，光伏等。我的問題是，從生意的角度來講，關(guān)于您所喜歡的生意或者您不太喜歡的生意，大道您還有沒有什么要補(bǔ)充的？
段：沒啥要補(bǔ)充的。不過，我不了解券商，我覺得券商的差異化應(yīng)該比光伏大。
403、很喜歡金庸的武俠小說，在我看來，大道很像金庸筆下的掃地神僧，武功深不可測，并具有大智慧，最終在少林寺公開講法，普度眾生。順便想問下大道，當(dāng)初在雪球起“大道無形我有型”名字的由來是？
段：哈，掃地僧??大道無形最早是我在夢幻西游里的號的名字，后來就沿用下來了。
網(wǎng)友：還以為來源于道德經(jīng)呢，瞄過一眼，好像有大道無形之類的表述
段：我自己取的名字，后來也注意到不知道哪個(gè)古書里也這么說過，只能是巧合了吧。
404、您之前說在估值稍貴時(shí)買入或持有需要放眼十年后的前景，進(jìn)而再來比較買入或錯(cuò)過的機(jī)會成本。我想問：假如兩個(gè)優(yōu)質(zhì)公司A和B成長性一樣，10年后的價(jià)值預(yù)估也相同。在假設(shè)股本一樣的情形下，假設(shè)目前A股價(jià)5元，B 2元，怎么選擇？假如A是茅臺或騰訊，B是類似美的、海天這種（只是打比方），也是優(yōu)質(zhì)公司，成長性看得到持續(xù)，只是品質(zhì)比茅臺略差一點(diǎn)。茅臺或騰訊10年后的前景我也覺得很優(yōu)秀，只是因?yàn)橄啾菳建倉A估值略貴，我總是覺得在同樣成長性下10年后獲得的總收益貌似降低了？
段：這其實(shí)是個(gè)算數(shù)題。假設(shè)你真的打算按市值買下整個(gè)公司，而且永遠(yuǎn)不會賣出，你會較容易得出結(jié)論的。如果你得不出結(jié)論，那就仔細(xì)想想你到底買的是什么。
405、網(wǎng)友詩有秀財(cái)：中國投資者們真的非常幸運(yùn)，因?yàn)橹袊苡幸晃煌耆粊営诎兔⒌捻敿壨顿Y人，而且是真正的頂尖企業(yè)家出生。巴芒的東西對大部分中國人來說有語言障礙，翻譯又很難傳遞真正的精髓，而大道用極為通俗流利的中文把投資和公司真正完美的結(jié)合到了一起，且都直指本質(zhì)。很多巴芒的東西，結(jié)合大道的語言，我才產(chǎn)生了真正更為深刻的認(rèn)識。You light my way in darkness! （你在黑暗中照亮我的道路）萬分感謝！
網(wǎng)友neng:許多人在向往奧馬哈和巴菲特，須不知最適合我們的＂午餐＂就在眼前，觸手可及，珍惜！感謝！感恩！好像一直也都沒啥重要的問題可問，因?yàn)?strong>所有問題基本都能在大道過去十年、二十年、更長時(shí)間的言行中找到答案，只要我們自己用心、反復(fù)去看去悟，豁然開朗只是遲早之事。
406、我覺得投資真的像您說的，天賦很重要。我今年28歲，一點(diǎn)都不急。財(cái)不入急門，慢慢變富。
段：我說過投資天賦很重要吧？事實(shí)上我認(rèn)為投資是后天的，是可以學(xué)會的，只要真的肯學(xué)。只是想著賺快錢恐怕就屬于沒天賦了。
407、大道好，您是用什么邏輯找出一個(gè)領(lǐng)域里的核心因子的？比如做企業(yè)是消費(fèi)者導(dǎo)向，差異化，分析公司是商業(yè)模式和企業(yè)文化，教小孩子時(shí)您強(qiáng)調(diào)安全感，無條件的愛。
段：其實(shí)就是常想長遠(yuǎn)，習(xí)慣了就好。
408、研究一家公司通過年報(bào)、官網(wǎng)、讀企業(yè)傳記以及自身體會公司產(chǎn)品等方式了解到的有關(guān)企業(yè)文化、商業(yè)模式的東西總覺得太少了，看不懂以后的現(xiàn)金流（看不出公司在未來的競爭中處于一種什么狀態(tài)），請問大道還有什么方法可以進(jìn)一步加深研究么？
段：其實(shí)是有的，大概就是先開一家公司，干個(gè)幾年后就明白了。千萬不要以為這是玩笑。黃崢當(dāng)年問過我類似的問題，就是不管怎么看公司總覺得差點(diǎn)啥，當(dāng)時(shí)我們說的就是經(jīng)營一家公司可能會有幫助。后來他就回國開了公司了。
網(wǎng)友：難道黃崢以后也會專職做投資？
段：以后不知道，以前是考慮過的。以后大概需要專職管自己的錢。
409、大道好，當(dāng)年投網(wǎng)易屬于風(fēng)投么？風(fēng)投和價(jià)投區(qū)別就在于確定性吧？
段：對我來說其實(shí)本來都是一樣的，拼多多例外，因?yàn)槟鞘怯亚橥顿Y，連風(fēng)投都不算。
410、大道，感覺您很早就能很理性的處理“沉沒成本”，離開北京的國企，離開小霸王，去美國陪夫人，每一個(gè)決定換作別人都會糾結(jié)很久。您這種處理沉沒成本的能力，什么時(shí)間形成的，有沒有突然“開悟”的誘因？
段：也許是一種習(xí)慣，就是想長遠(yuǎn)的習(xí)慣。不知道怎么開始的了，回想起來也許是本科畢業(yè)考研時(shí)，找了三天找不到自己未來想做的事情（找不到想考的專業(yè)），就把考研放棄了。
411、您對38-40年紀(jì)的人申請耶魯沃頓等學(xué)校的EMBA咋么看，價(jià)值如何意義如何？
段：對找工作可能有一點(diǎn)點(diǎn)幫助。
412、大道好，假如您現(xiàn)在進(jìn)來一筆大錢（無他用）您是選擇加倉呢（茅臺 蘋果 騰訊）還是選擇等一等？畢竟它們現(xiàn)在的估值都算不上便宜。
段：加倉吧，反正10年后回頭看也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。（12-03）
413、請教:假如有一家公司同時(shí)在中國和美國上市（僅舉例），而我同時(shí)買了這家公司的A股和美股。開始市盈率都是30，突然A股遇到股災(zāi)，市盈率掉到15倍，而美股那邊穩(wěn)如泰山依然是30倍（忽略匯率、稅率等）。這個(gè)時(shí)候我賣掉美股買A股，算不算投機(jī)行為？或者說符不符合大道的本份、平常心思想？
段：因?yàn)樨泿挪欢际亲杂闪魍ǖ模闫鋵?shí)干了一件不明所以的事情。
網(wǎng)友：不知道為什么這么多人對這種問題這么大的疑問。你這么做的本質(zhì)就是一種套利的思維，可惜你這種套利的行為毫無用處。首先，為什么a股15倍就一定會漲回去30倍？中美估值為什么必須一樣？其次，就算一樣，有什么理由可以導(dǎo)致你的a股的15倍會流通到美股的30倍讓你翻倍獲利？根本沒有道理。你認(rèn)為的同樣的東西就必須同樣的估值嗎？兩地政策不同，貨幣根本無法流通啊。舉一個(gè)最簡單的例子。一瓶農(nóng)夫山泉礦泉水，3塊大概吧?，F(xiàn)在你在沙漠，路都找不著，同樣一瓶農(nóng)夫山泉礦泉水3000塊，你會不會覺得很不合理？會不會覺得可以套利？
414、您是怎么思考和定位自己的人生？
段：我骨子里認(rèn)為自己就是個(gè)普通人，就想過好自己的小日子，做點(diǎn)自己喜歡做的事情。
415、金融危機(jī)之前每隔十年就會發(fā)生一次。您覺得下一次金融危機(jī)會來嗎？
段：會來的，只是不知道什么時(shí)候，也許明年也許再過幾年，誰知道呢。
416、如果列出一條您成功的必然因素和一條偶然因素，請問會是什么？。
段：沒有必然因素，偶然因素太多了。概率上來說，因?yàn)槲?strong>習(xí)慣想長遠(yuǎn)，確實(shí)增加了很多成功的概率。
417、您這種看到事物本質(zhì)的能力，是通過對“術(shù)”的積累產(chǎn)生的，還是像儒釋道的（打坐、參禪）通過向自己內(nèi)心探求出來的？
段：其實(shí)就是一個(gè)思考習(xí)慣，盡量想長遠(yuǎn)的習(xí)慣。
418、最近有一些茅臺個(gè)人股東準(zhǔn)備聯(lián)合起訴茅臺未經(jīng)股東大會授權(quán)就捐款數(shù)億給地方政府修路……您方便談一下看法嗎？您覺得起訴維權(quán)算做正確的事嗎？
段：我沒關(guān)注過這件事情。我覺得小股東維權(quán)肯定沒啥錯(cuò)，但茅臺也許也確實(shí)是按照某些合法的規(guī)矩去做的，所以也沒毛?。ㄎ覜]研究過，也沒時(shí)間關(guān)注），那毛病出在哪里呢？也許過段時(shí)間就知道了。
419、大道好！我是一個(gè)在美國在讀的博士。從小就對企業(yè)家精神有強(qiáng)烈和濃厚的興趣，學(xué)習(xí)各種訪談節(jié)目和書籍，然而陰差陽錯(cuò)，大學(xué)讀了傳統(tǒng)化工專業(yè)，接觸了科研來到美國讀博。雖然在科研上過得去，但內(nèi)心那個(gè)躁動的心卻從未停止……您覺得年輕人應(yīng)該去風(fēng)口行業(yè)闖蕩一下么？換言之，創(chuàng)業(yè)和所學(xué)專業(yè)的您覺得關(guān)系很大么？
段：建議你看下巴菲特1998年在Florida university的那個(gè)演講?？梢远嗫磶状危吹矫靼诪橹构?。這個(gè)演講（交流）我聽了不下10次，非常值得仔細(xì)聽。
網(wǎng)友：聽大道一席話，勝讀十年書 ~ 已經(jīng)在看了，希望自己可以從中悟到！
段：我其實(shí)想說的是，you are saving you xxx for your old years.
420、大道，現(xiàn)在看達(dá)美這支股票的買入和賣出，有什么感悟可以一句話分亨一下嗎？
段：已經(jīng)說得很清楚了，不是我喜歡的商業(yè)模式，拿不住。
421、大道好，記得您說過您們投入過小家電業(yè)務(wù)，最后在虧損的情況下中止了，糾正了錯(cuò)誤。想知道您對小家電行業(yè)的看法，您是覺得這個(gè)行業(yè)不能做出持續(xù)差異化的產(chǎn)品嗎？
段：我個(gè)人對小家電沒看法，但覺得小家電不是我們擅長的領(lǐng)域。后來未了聚焦在手機(jī)上，OPPO把小家電停了是非常對的決策。
422、你在離開北京電子管廠、佛山無線電廠的兩次工作轉(zhuǎn)變中，從發(fā)現(xiàn)不對到作出改變用了多久？
段：想清楚不對就馬上決定改變了，不過改變是需要時(shí)間的。比如考研需要備考，換工作需要找工作等等。
423、大道，你的心態(tài)是一直這么平和嗎？有沒有什么克服浮躁心態(tài)的經(jīng)驗(yàn)？
段：我也會著急，不知道大家說的心態(tài)是什么意思。我總是說要理性，也許理性了“心態(tài)”就能好一點(diǎn)？
424、大道好，我兒子現(xiàn)在上初二，每天放學(xué)寫作業(yè)基本都要寫到凌晨 六點(diǎn)就要起床 我感覺這樣不對， 請問大道以前上學(xué)也這么辛苦嗎？我們怎么辦才好呢？
段：我以前上學(xué)也辛苦，但主要是辛苦在勞動上。初中就這么辛苦了？不太合理，但不知道你們該怎么辦，因?yàn)椴涣私饽銈兊那闆r。也許有條件的話，找個(gè)不用這么辛苦的地方？
425、您是如何看待從事人壽保險(xiǎn)的公司？
段：不太了解保險(xiǎn)業(yè)。
426、請問創(chuàng)業(yè)中如何選擇采購產(chǎn)品或選擇合作伙伴呢？
段：我離開一線太久了，也不清楚現(xiàn)在都是怎么做的。記憶中好像也沒啥特別的東西，無非就是了解行業(yè)，找到有好的口碑的供應(yīng)商，按正常程序走過設(shè)計(jì)檢查實(shí)驗(yàn)試用…包括成本等等所有需要的過程，然后開始合作。一般任何一個(gè)供應(yīng)商的東西最好能有至少一個(gè)后備以防萬一，但偶爾有些零件做不到。我沒管過采購，所以比較不熟。
427、我的孩子已經(jīng)上中學(xué)，他一身毛病，懶，不求上進(jìn)，沉迷游戲……這些不改會毀其一生的毛病，我不知道怎么辦，如果孩子一直不改就會毀了一生。大道有什么建議？
段：大家會不會有什么誤解？我說過很多次了，我不是教育孩子的專家，只是一個(gè)愿意陪孩子的老爸而已。我希望小朋友有安全感，因?yàn)槲艺J(rèn)為有安全感的小孩長大后能夠比較理性些。我對別的孩子怎么改一點(diǎn)概念都沒有。我認(rèn)為小孩的培養(yǎng)并沒有一個(gè)按鈕，你掌握了以后一按就都好了。有句話叫病來如山倒，病去如抽絲，培養(yǎng)小朋友可能比抽絲要更難一些。我想了很久，不知道能幫你什么忙，但希望你能從自己身上找問題。小孩的問題幾乎都是家長的問題，可家長們總是希望別人來解決小孩的問題，難啊。
網(wǎng)友：美國兒科學(xué)會建議，孩子一歲學(xué)自己吃飯，兩歲學(xué)自己如廁，三歲學(xué)自己穿衣，四歲學(xué)幫做簡單家務(wù)，這些都做了孩子怎么會懶？另外還建議讓孩子每天做一些決策，比如玩什么玩具，穿什么衣服，吃什么等。研究發(fā)現(xiàn)從小自主決策的孩子長大在人生大事上更能聽從父母的建議。芒格很認(rèn)同中國那句話三歲看大七歲看老。很多事情在孩子早期就形成了。另外現(xiàn)代醫(yī)學(xué)心理學(xué)研究有一些突破，覺得在教育上很有價(jià)值，找專業(yè)資料和請專家詢問建議遠(yuǎn)比閉門造車要好的多。
428、人類/生命/宇宙的本質(zhì)是什么？ 不知大道是否有興趣簡單分享一下你的看法？
段：我正在想辦法了解人類的起源是什么，搞懂了以后再來想人類的本質(zhì)是什么這個(gè)問題。估計(jì)需要等一段時(shí)間。
網(wǎng)友：大道這話，應(yīng)該是幽默的成份多些。
段：我怎么覺得全是玩笑呢？
429、你對以后的人生規(guī)劃是什么？
段：我沒啥規(guī)劃，過好小日子就好。
430、查理芒格說投資需要多學(xué)科知識，需要大量的閱讀，他認(rèn)識的成功人士沒有一個(gè)不愛看書的。像您以前做企業(yè)那么忙碌會抽空出來進(jìn)行大量的閱讀嗎？請教您一個(gè)問題，一個(gè)偉大的公司必定有一個(gè)好的企業(yè)文化。企業(yè)文化這個(gè)詞有點(diǎn)虛無縹緲，我可不可以理解成馬云說的，使命感，價(jià)值觀，愿景。有沒有辦法量化？
段：看來我顯然不屬于芒格認(rèn)為的成功人士，因?yàn)槲也粣劭磿２贿^我小時(shí)候喜歡看書，可惜那時(shí)沒啥書可看。
企業(yè)文化其實(shí)非常實(shí)在，建議你看看蘋果的發(fā)布會，體會一下不是虛無縹緲的企業(yè)文化。建議你從現(xiàn)在往前看10年的發(fā)布會，看完你會有體會的。
431、段老師，看著你慢慢遠(yuǎn)去的背影，真有點(diǎn)傷感……
段：你搞錯(cuò)了吧？我還在??！只是不想花太多時(shí)間在回答重復(fù)的問題上。我不是很理解為什么那么多提問題的人似乎從來沒看過我說過的東西。
432、您說最近很認(rèn)真地看了手里的股票，然后得出結(jié)論是十年后當(dāng)前的價(jià)格不貴，很想知道您是怎么看的？可以說個(gè)一二大概嗎
段：就是現(xiàn)在買，10年后回頭看，我不容易找到總回報(bào)更多的地方。
網(wǎng)友：您在這里所說的回報(bào)是指公司本身通過經(jīng)營所賺到的利潤，還是指股價(jià)上漲之后所帶來的回報(bào)？
段：時(shí)間足夠長的話，這兩個(gè)其實(shí)不應(yīng)該有大區(qū)別。
網(wǎng)友：您這個(gè)回復(fù)我理解的是長期看，公司利潤增長速度和股價(jià)增長速度一樣。我有個(gè)疑惑：如果公司純利潤每年有10億，每年純利潤不增長，那么股價(jià)長期看就不變。請問：公司純利潤增長速度與股價(jià)增長速度長期看有什么關(guān)聯(lián)？
段：炒股票的確實(shí)會有這個(gè)問題，但花錢買公司的那些人自然知道，不然他們買什么？
網(wǎng)友：買的未來現(xiàn)金流與未來現(xiàn)金流增長速度有關(guān)聯(lián)，長時(shí)間看兩者很接近，近乎一樣？
段：兩者單位都不一樣。速度和加速度很接近是什么意思？
433、 to C的產(chǎn)品容易做出差異化，而大部分to B的產(chǎn)品都不容易做出差異化，即生意模式都不算好，大道如何看此類公司的投資價(jià)值，是一律放棄嗎？
段：取決于你能看懂什么。我最近發(fā)現(xiàn)一家to B的公司很厲害，但理解的有點(diǎn)晚了，雖然差不多30年前就見過這家公司的老板，好像叫比爾蓋茨。
434、做步步高時(shí)如何控制商家的終端零售價(jià)格？記得您說過“商家不分大小價(jià)都一樣”
段：是的，我們給一級代理商的價(jià)格是一樣的，絕對沒有返利！零售商價(jià)格控制不了，我們只能建議。
435、您覺得是應(yīng)該花時(shí)間尋找潛在的黑馬還是應(yīng)該花時(shí)間在已經(jīng)認(rèn)可的優(yōu)秀的公司上呢？
段：有空的話，我盡量會去找我能看懂的，膚色不是問題。
436、您在浙大的演講中說，人要慢慢去找到自己喜歡的事情。我覺得是對的。但究竟人怎樣才能找到自己喜歡的事情呢？
段：你必須去找才會知道怎么找。
437、我整理了您的部分觀點(diǎn)（略），不知道有沒有大的錯(cuò)漏，還希望您能夠多指正？
段：感覺你花了時(shí)間但沒花夠心思，可能是時(shí)間不夠吧，我花了十幾二十年的東西，你就算再厲害，怎么著也的花個(gè)十幾二十個(gè)月才合適？
438、大道好，好像您之前買了點(diǎn)亞馬遜，可否分享一下買入的邏輯？
段：我覺得amazon是個(gè)好公司，但似乎太貴了點(diǎn)，所以只是買了一點(diǎn)點(diǎn)。
網(wǎng)友：好像之前您是1700以下買的，回頭看似乎也不是太貴。
段：我覺得貴并不是指的股價(jià)，而是相對于我能看明白的盈利能力。
439、我對未來的經(jīng)濟(jì)走勢有點(diǎn)迷茫，望請認(rèn)真回答：美股市場日日創(chuàng)新高，擔(dān)憂未來的美國會走上過去日本80年代的經(jīng)濟(jì)泡沫，或者重現(xiàn)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條，段總是怎么想的？
段：我每個(gè)問題都是認(rèn)真回答的，只要問的人是認(rèn)真的。我沒有你的擔(dān)憂，只是想著找好公司。
440、怎么判斷自己懂不懂一個(gè)企業(yè)？很多時(shí)候可能僅僅是我以為我懂了。
段：當(dāng)你不確定你是不是懂這個(gè)企業(yè)的時(shí)候，非?？赡苣憔瓦€沒懂。我懂的企業(yè)非常少，所以現(xiàn)在手里的公司也就幾個(gè)而已。
441、大道每天耐心回復(fù)球友信息，是為普渡眾生，雖然眾生根基不同，但若好好研習(xí)你的問答，里面自有答案！這也是你要關(guān)閉回復(fù)的緣由吧？
段：我回答大家提問其實(shí)只是覺得好玩有意思而已?，F(xiàn)在重復(fù)問題太多，我覺得無趣且也沒那么多時(shí)間，于是關(guān)了。我很開心有少數(shù)人有收獲，那是他們自己的造化，也可能是被我喚醒了他們的同道中人內(nèi)心想法。
442、今天分手了，情緒低落。想問一下大道，在不順心的時(shí)候，你會怎么調(diào)節(jié)情緒？
段：我要碰到排解不了的事情就打會兒游戲，反正時(shí)間長了都會過去的。
網(wǎng)友：大道打什么游戲呀，推薦一下？
段：很久沒怎么玩過游戲了，太耗時(shí)間。以前覺得夢幻西游還蠻好玩，不費(fèi)勁但費(fèi)時(shí)間。
443、您說您“最近發(fā)現(xiàn)一家toB的公司很厲害，但理解的有點(diǎn)晚了，雖然差不多30年前就見過這家公司的老板，好像叫比爾蓋茨?！闭垎柲斫饬怂膮柡χ幨悄男?？
段：我大概屬于不明覺厲吧，就是發(fā)現(xiàn)很多微軟的用戶離不開微軟。不過，我沒買過微軟，大概是因?yàn)槲也辉趺从秒娔X吧。
網(wǎng)友：終于等到你提起微軟了，能和我們聊聊你看到的微軟的生意模式和企業(yè)文化嗎？
段：我對微軟真是了解不夠，聊不起來哈。微軟20多塊錢時(shí)老巴就說微軟很便宜，但可惜他買不了，因?yàn)楦w茨太近了，那時(shí)我就努力地看了幾分鐘，不得要領(lǐng)。目前依然不得要領(lǐng)，只是覺得他們也很厲害。
444、請教：創(chuàng)業(yè)公司中，如果有配偶或親戚或朋友或熟人在一個(gè)公司工作，您覺得長期看有哪些好處和壞處，您是什么樣的建議和看法？
段：創(chuàng)業(yè)公司里如果親戚朋友一堆，可能短期對湊齊人有好處，長期壞處比較多，會形成裙帶關(guān)系，而且不容易留住別的人才。
445、對于您講的平常心和本分，超越利潤之上的追求等觀點(diǎn)，之前總感覺沒有領(lǐng)悟其精髓。最近突然有了點(diǎn)心得總結(jié)：可持續(xù)性競爭優(yōu)勢的外在表現(xiàn)為公司的產(chǎn)品和服務(wù)是獨(dú)特和有明顯差異化的，可以很自然地把同類企業(yè)擋在自身目標(biāo)市場和競爭之外，它是超越“競爭”之上的一種能力。具體到蘋果而言：我不會用降價(jià)來吸引消費(fèi)者。因?yàn)閺闹悄苁謾C(jī)的全生命周期和用戶體驗(yàn)來看，顯而易見的低價(jià)并不是真正的實(shí)惠和便宜。希望得到您的點(diǎn)評
段：應(yīng)該說好的企業(yè)文化和價(jià)值觀更有可能轉(zhuǎn)化成持續(xù)競爭力，但也不是充分條件。
446、方便談一下您對谷歌目前的看法么？
段：Google是好公司，我也有一些Google，但比重小。一直很想多買些Google，但一直沒等到好價(jià)錢，貪心出的錯(cuò)。
447、對于買股票就是買公司，非常認(rèn)同。但我覺得一點(diǎn)都不用杠桿，還是難以理解。我認(rèn)為在可控的范圍之內(nèi)，還是可以用一點(diǎn)杠桿的，比如未來三年的工資收入。因?yàn)楹霉镜氖找妫豢赡艿陀谄胀ɡ?。?yīng)用的關(guān)鍵在于控制杠桿的比率，不知道是否正確？
段：股票杠桿是有放大作用，不要冒冒不起的風(fēng)險(xiǎn)。
448、看你自選股有交通銀行和華僑城,不知道你是怎么看他們?
段：自選股只是關(guān)注一下，目前沒有任何看法，看不懂未來。
449、大道好，我是一名國企職員，一直有創(chuàng)業(yè)的想法，但因?yàn)槭强缧袠I(yè)的，找不到志同道合的人，也感覺技術(shù)方面能力不足，想請問您的建議？
段：我個(gè)人認(rèn)為，如果你對創(chuàng)業(yè)有任何猶豫的話，可能就還沒到時(shí)候。
450、如何避免投資實(shí)踐和價(jià)值投資思維脫節(jié)和“兩張皮”的問題？
段：也許是成熟的過程吧。也許你可以復(fù)盤一下，看看過去犯的錯(cuò)誤以后如何可以避免？畢竟來日方長。
451、請問有閑錢買正股還是賣puts？
段：買正股好的概率大一點(diǎn)，賣put比較好玩。我有小比例的錢會賣些put，就是好玩而已。每個(gè)禮拜五可以看到能有錢進(jìn)賬還是蠻有趣的。
452、您布道的本分和平常心，現(xiàn)在已經(jīng)是我生活工作的指導(dǎo)。
段：哎，為啥總有人說我在布道呢，我只是分享一下自己的想法或體驗(yàn)而已。布道的說法我不認(rèn)同。
453、大道常說站在10年后看現(xiàn)在價(jià)格還不貴，就可以繼續(xù)買入。我的問題是如果用10年后的凈利潤對比現(xiàn)在市值，感覺多少才貴？
段：取決于你自己的機(jī)會成本。如果你是馬云，把當(dāng)年手里的錢都買了茅臺并因此錯(cuò)過了建立阿里巴巴的機(jī)會，那可就虧大了，對吧？
454、您怎么看待7-11這家集合了 便利店 快餐 連鎖咖啡……這么多元素的公司？
段：沒了解過，直覺上未來日子會越來越難過，電商太厲害了。
455、大道好，以前看您回復(fù)中說創(chuàng)業(yè)的小企業(yè)經(jīng)費(fèi)有限的情況下，投資回報(bào)要比較快的話，適合做百度搜索廣告。目前網(wǎng)絡(luò)廣告，微信朋友圈，抖音和信息引流，小企業(yè)適合做這3類廣告嗎？
段：我不在一線快20年了，不知道什么效果最好。做廣告也是要試的，不做有時(shí)候很難知道哪個(gè)效率是真的高。
456、大道好，招聘時(shí)通過面試如何看的出來這個(gè)人是否符合公司企業(yè)文化？
段：主要靠時(shí)間，但從履歷和對話里可以看到一些明顯不合適的人。
457、.你似乎不太看重"good price"，但我自己覺得即使是好公司，買得太貴依然不對，你怎么看呢？
段：是不是好價(jià)錢要從未來看回來。
458、大道哥賣PUT一般賣多長期限的呢？
段：一般一個(gè)禮拜或者兩個(gè)禮拜的，積小勝為大勝。
459、大道好，初學(xué)價(jià)值投資，是學(xué)買便宜股方向還是直接學(xué)買成長股方向？像你早期買網(wǎng)易，創(chuàng)維，萬科，美國一家租車業(yè)務(wù)公司等是一眼看上去是便宜股；你后期買的蘋果，茅臺，騰訊等都是成長股。
段：取決于初學(xué)者能搞懂什么，其實(shí)和是不是初學(xué)者無關(guān)。非要走我的老路？但你的路上未必有個(gè)網(wǎng)易在等你哈。
460、大道好，對于一個(gè)已經(jīng)搞懂的好生意，什么時(shí)候你會認(rèn)為：No,價(jià)格太貴了。我想了很久，覺得長期來看，好生意的未來現(xiàn)金流總比現(xiàn)金放著強(qiáng)，這樣有錢總該買，價(jià)格似乎不重要了？
段：貴不貴是相對于你自己的機(jī)會成本而言的。比如，如果我有閑錢，我會更傾向于買蘋果而不是amazon。至于amazon股價(jià)會不會漲得更快，我并不知道所以也不關(guān)心。
貴或者便宜都是從未來10年或更遠(yuǎn)的角度看的。比如，如果你覺得一家公司未來肯定會完蛋，那么現(xiàn)在什么價(jià)格都是貴的。幾年前有個(gè)某公司的第二大股東聊到該不該賣某公司，什么價(jià)錢賣的問題。我說，這個(gè)看著早晚為0的公司，什么價(jià)賣都是好價(jià)錢吧？盡量避開哪些看起來10年后日子會不好過的公司很重要，偶爾錯(cuò)失一些機(jī)會不會傷害到你的。
461、冒昧問一下，如果有一天您清空或者大幅減持蘋果和茅臺會跟大家透露嗎？
段：雖然我沒有義務(wù)公布任何東西，但我如果清空或大比例減持蘋果或者茅臺的話（可能性非常?。?，我應(yīng)該會告訴大家的。
462、明天去心愛的姑娘家提親，大道是我最崇拜、最尊敬的人，可以得到您的一句祝福嗎？
段：祝你們兩情相悅？這種時(shí)候我缺詞，總不能祝你們兩小無猜吧？好吧，祝你們一切順利！
463、大道好，如何做能護(hù)持好自己的正念(本分)，祛除雜念，持續(xù)的做對的事？在生活創(chuàng)業(yè)時(shí)遇到不好的事或人的時(shí)候，內(nèi)心總是容易生出一些奇怪或者不本分的念頭， 目前我出現(xiàn)不好念頭都是拿看您和巴菲特芒格等智者經(jīng)典來安撫自己雜念。
段：既然你已經(jīng)有辦法了，就繼續(xù)吧。
464、您說過當(dāng)年因?yàn)槊⒏裣壬囊恍┛捶ㄗ屇鷽]有第一時(shí)間向巴菲特推薦蘋果，是因?yàn)闀g芒格的面子還是別的考慮？
段：當(dāng)年有點(diǎn)顧慮，因?yàn)槲屹I了很多蘋果，怕被誤解成我有私心。另外，我覺得老巴早晚會來的，這么大的一頭大象，我就不信他看不到！
465、關(guān)于拖延癥，比爾蓋茨說過自己到現(xiàn)在還在跟拖延癥做斗爭，查理芒格說設(shè)置deadline（最后期限）并且每天先做不喜歡的事再獎勵自己做喜歡的事。不知道大道有沒有遇到過這種困惑，怎么解決的？
段：我也有拖延癥，好像沒啥辦法。據(jù)說和基因有關(guān)。
網(wǎng)友：所有拖延都源自不喜歡。
段：這個(gè)說法可能有道理，喜歡的事情一般不會拖延。
466、非常感謝大道在互聯(lián)網(wǎng)上的分享，對我?guī)椭艽蟆Ｎ?4歲，在省屬國企下類金融板塊的子公司做高管，近幾年收入平均一兩百萬。我覺得自己目前的發(fā)展遇到了瓶頸，并且覺得公司在經(jīng)過幾年的發(fā)展后企業(yè)文化逐漸變得比較官僚……我是應(yīng)該像大道stop doing list上一樣立馬停止現(xiàn)在的工作，還是再慢慢一邊工作一邊尋找合適的機(jī)會。我最近一直狠困惑和焦慮，希望大道可以給我些思路和建議。
段：你這種情況機(jī)會成本很大啊。如果你喜歡投資，在哪里都可以做投資的，所謂的專業(yè)投資往往反而因?yàn)橛袎毫Χ容^容易短視。
467、大道怎么看中國企業(yè)的國際化？這里面有什么“秘訣”嗎？
段：沒啥秘訣，企業(yè)總是要去想辦法尋找用戶的。
468、大道能否分享一下對子女成年后的有什么期許，希望他們成為什么樣的人？
段：希望他們過好小日子。
469、除了您自己和巴菲特以外，您還欣賞的投資人有誰？
段：一下子想不起來，應(yīng)該是芒格吧，但我還是更喜歡巴菲特一些。
網(wǎng)友：相比芒格，您更喜歡巴菲特的原因是什么？
段：說不清，覺得老巴的東西更專注，更簡單一些?？疵⒏竦臇|西有時(shí)候很費(fèi)勁。
470、我想問下蔚來股票是否值得投資？
段：我不了解這家公司，沒看法。
471、請問做投資怎樣平衡股息率和成長性？
段：不知道，我沒考慮過這個(gè)問題。
472、提高把事情做對的能力，7S模型是一個(gè)很好的學(xué)習(xí)內(nèi)容嗎？
段：我不在一線已經(jīng)快20年了，對這些東西已經(jīng)有些生疏了。我記得7S中最有道理的就是每個(gè)S要朝著一個(gè)方向，不然內(nèi)耗就很大。7S是個(gè)不錯(cuò)的工具。
473、我目前還傾向于買便宜且多年會存在的公司股票。比如銀行，保險(xiǎn)，高速等。我判斷便宜的標(biāo)準(zhǔn)是穩(wěn)定的高分紅，一般高于四個(gè)點(diǎn)，目前港股很多高于6個(gè)點(diǎn)了。我想問的是：在我還沒學(xué)習(xí)好怎么買好公司之前，堅(jiān)持目前的方法是不是在做對的事？
段：如果你能確定這些公司的分紅可以持續(xù)的話，至少比存銀行好吧。關(guān)鍵在于是否能持續(xù)。
474、大道好，請問在銷量不好的時(shí)候重點(diǎn)是去大力改進(jìn)產(chǎn)品而不是花大力氣去銷售嗎？
段：銷量不好的原因大概率是因?yàn)楫a(chǎn)品不夠好，別的原因可能比較次要。
475、段總好，畢業(yè)后在v工作有7～8年，開發(fā)崗。面臨的困境是看不到升職希望，感覺目前工程師崗位還會持續(xù)數(shù)幾年，考慮換工作但顧慮收入不如v。糾結(jié)半年了，望指點(diǎn)一二。
段：vivo是相對而言很好的工作的地方了，換別的工作的機(jī)會成本很高，也許不如在這里好好干？
476、您高爾夫球齡幾年，目前差點(diǎn)多少，還有多少提升空間？
段：我95年開始打球，現(xiàn)在差點(diǎn)和開始打球一年后差不多，目前差點(diǎn)在7左右。能保持住這個(gè)差點(diǎn)我就很滿意了。如果20年后我還是單差點(diǎn)，我將會非常高興。
477、請問到目前為止您認(rèn)為自己最成功的投資是哪一次？
段：當(dāng)然是我們自己公司哈。
478、再好的公司也會遇到調(diào)整期，比如騰訊經(jīng)歷了18年版號調(diào)整和內(nèi)部改革，比如巴巴現(xiàn)階段受到新進(jìn)入競爭對手沖擊。您怎么看調(diào)整期伴隨各種利空中的公司？
段：騰訊的“調(diào)整”給了我買入騰訊的機(jī)會。
479、余生不會去做空，不懂不做，但是我無法抵御杠桿的誘惑，現(xiàn)在的杠桿很小風(fēng)險(xiǎn)可控，以后努力戒掉，感謝大道讓我走大道。
段：如果你懂投資，你不需要用杠桿，因?yàn)槟阍缤頃兏坏摹?strong>如果你不懂投資，你更不應(yīng)該用杠桿，不然裸奔的將可能會是你。投資是件快樂的事情，用杠桿會讓你有機(jī)會睡不好覺的。
480、大道方便談一下您對個(gè)人信仰的理解嗎？
段：個(gè)人信仰的定義是什么？我相信我相信的東西，不是假裝相信的那種，也許這就是信仰？
481、請教段老師怎么看老巴最近買入醫(yī)藥股？
段：我不懂醫(yī)藥股，也不太看老巴買什么。
482、大道對蘋果AR眼鏡和汽車有啥可以分享的么？
段：我不知道蘋果在搞什么，但確實(shí)相信蘋果產(chǎn)品最終都會是精品。
483、請問大道是否看好餐飲行業(yè)以及餐飲行業(yè)自動化這個(gè)方向？
段：我不了解這個(gè)行業(yè)，直覺上覺得是個(gè)苦生意。
484、段總好，您以前說過后悔沒用所以就不要后悔，天道里丁元英說過害怕沒用所以就不怕，巴菲特也強(qiáng)調(diào)要理性。道理都懂可做到好難，請問這些情緒該如何克服？
段：不知道怎么來的，也許是慢慢養(yǎng)成的習(xí)慣吧。盡量理性一些確實(shí)能減少很多情緒影響。
485、問一個(gè)疑惑我多年的問題，不知道我的理解是否正確：不要使用杠桿是因?yàn)槟阌肋h(yuǎn)不知道什么時(shí)候價(jià)格會高于你的買入價(jià)，除非滿足以下條件才能使用杠桿（1）資金成本遠(yuǎn)低于購買企業(yè)的長期穩(wěn)定收益率；（2）購買時(shí)價(jià)格遠(yuǎn)低于其價(jià)值；（3）沒有歸還杠桿資金的壓力和時(shí)間期限。
段：買股票用杠桿的情況下，你的股票是被抵押給券商的，當(dāng)杠桿比例高到一定程度，一個(gè)大跌券商就可能會把你的股票賣掉還債。股市大跌是一定會發(fā)生的事情。而且總是發(fā)生在你沒想到的時(shí)候。只要你一直在用margin，你一定會碰到這一天的，很可能會讓你一夜回到解放前。蘋果歷史上大掉40%的事情發(fā)生過10次以上了。
486、您說老巴的東西難學(xué)，其實(shí)您的東西也難學(xué)。類似老巴的東西，簡單但難學(xué)的東西，您是怎么學(xué)的？
段：我花的時(shí)間長很多唄。
487、大道如何看待投資和實(shí)業(yè)？有哪些共同和差異？
段：一般來說，投資是讓別人經(jīng)營。對我來說都是一樣的了。
網(wǎng)友：大道好，既然投資和做企業(yè)沒什么分別，想問一下，做企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是很常見的事情，那么投資好公司在低估價(jià)格上杠桿并且把杠桿比例控制在較低水平比如20%以下形成一定的負(fù)債投資，是否也是可以接受的？
段：杠桿和負(fù)債是不一樣的，雖然都是欠錢。杠桿是用股票抵押的，而且券商可以隨時(shí)改變允許你借錢的比例，時(shí)間長了碰到一次爆倉可能就回到解放前了。
488、如何識別某個(gè)生意是好生意還是苦生意，從哪幾個(gè)方面辨別？
段：比較苦的生意的特點(diǎn)往往是進(jìn)入門檻比較低，產(chǎn)品差異化小，經(jīng)常需要靠產(chǎn)品價(jià)格競爭。比較一下茅臺就明白了。
489、大道提及凡事不能把重要的事情變成緊急事情，這個(gè)有什么好的方法？
段：就是重要的事情要盡早開始做，不要讓其變成緊急的事情。
490、大道未來有沒有出一本個(gè)人傳記或者回憶錄的想法？
段：我是個(gè)普通人，不會出傳記的。
網(wǎng)友：段大哥，這書（段永平傳）有您的授權(quán)么？最近一個(gè)月新出現(xiàn)在市場上的。
段：我沒有授權(quán)給任何人出書，以后也不會。
對一個(gè)不太看書的人而言，出書的不會改變?nèi)魏稳说模珪屛易约豪系酶煲稽c(diǎn)。
網(wǎng)友：大道，您出書是善事。
段：你這是批評嗎？我已經(jīng)說過很多次了，我不喜歡不認(rèn)識的人各種提亂七八糟的建議，包括出書！
網(wǎng)友A：你們其實(shí)是要站在大道的角度換位思考一下。如果大道真的出了傳記，傳記里面一定會提到OPPO、VIVO、步步高等公司。不管怎么寫，還是會有很多人認(rèn)為這些公司的成功是因?yàn)榇蟮赖脑?。這會影響這幾個(gè)公司高管層經(jīng)營企業(yè)的樂趣的。大道是很會為自己朋友考慮的，這也是他堅(jiān)持去美國后不接受媒體公開采訪的原因。大家一定要理解大道，目前網(wǎng)上的內(nèi)容已經(jīng)是無價(jià)的了。大道要說的都說了，留給有緣人去尋找。
網(wǎng)友B補(bǔ)充：為什么不見媒體？段永平：不希望給公眾留下我掌控公司的印象，搶了CEO的成就感。不搶他們的功勞，這很重要，因?yàn)槭聦?shí)上我本人已經(jīng)10多年沒有在一線了，如果我還是CEO的話，公司很可能做不了這么好。(2018.9.30段永平在斯坦福與華人學(xué)生交流,連答53問)
491、我非常希望深入的了解一家公司創(chuàng)始人的品格，能力，性格等。但是我們普通股民只能通過一些采訪或者他們的書籍等去側(cè)面了解，也很難知道他們在鏡頭面前說的是真是假。有什么好的方法去了解分析創(chuàng)始人或者管理團(tuán)隊(duì)呢？
段：我關(guān)注的公司和人都很少，可以花足夠時(shí)間在有限的人和公司上，這樣準(zhǔn)確率自然就高很多了。
492、 大道好，利用事件買入低估的標(biāo)的屬于投資還是投機(jī)？有些困惑，愿大道解惑
段：其實(shí)屬于“投資”還是“投機(jī)”并沒有那么重要。你這個(gè)應(yīng)該是屬于“投資在機(jī)會上”。這個(gè)做法無可非議但可能比較累，長期回報(bào)也未必就高。
493、您認(rèn)知中什么樣的人生是成功的？
段：能過好小日子就是成功。
網(wǎng)友：對于“過好小日子”有沒有一句類似“買股票就是買公司”的話可以說透本質(zhì)？
段：降低預(yù)期很重要。
494、大道對創(chuàng)新，新事物好像都不太關(guān)心……怎么樣做到像您這樣心如止水，心無旁騖呢？您就沒有為新的獨(dú)角獸沖動過嗎？
段：我其實(shí)蠻有好奇心的，但這不是亂投資的理由。
495、餐飲確實(shí)是很苦的行業(yè)，那作為服務(wù)商是不是也不應(yīng)該進(jìn)入苦的行業(yè)？
段：進(jìn)不進(jìn)入是你自己的事情。苦生意也是生意，好過沒生意。
496、大道好！有的公司護(hù)城河很深卻沒有很強(qiáng)的提價(jià)權(quán)，但是有的卻有很強(qiáng)的提價(jià)權(quán)。比如亞馬遜提價(jià)權(quán)較弱，美團(tuán)提價(jià)權(quán)很弱，茅臺提價(jià)權(quán)很強(qiáng)，片仔癀提價(jià)權(quán)很強(qiáng)……這樣看美團(tuán)亞馬遜電商業(yè)務(wù)未來很難賺大錢？是不是買股票不能簡單看壟斷就買，而是要買足夠差異化能產(chǎn)生足夠提價(jià)權(quán)的壟斷公司？
段：很難提價(jià)的原因很可能是因?yàn)?strong>產(chǎn)品差異化不夠大，一旦提價(jià)用戶就會買競爭對手的產(chǎn)品或服務(wù)？
497、請問下未來10年，電商或互聯(lián)網(wǎng)您認(rèn)為對實(shí)體經(jīng)濟(jì)還會產(chǎn)生什么樣的變化和影響，實(shí)業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對這種變化？
段：我猜10年后的影響比例會下降，因?yàn)椴贿m應(yīng)的實(shí)體可能大多不見了。
498、林奇的投資策略比巴菲特更有效更容易操作？
網(wǎng)友：大部分人如果學(xué)peter的話，會只學(xué)到白頭發(fā)的那部分，而且最后還要虧錢，何苦？ 不明白老巴的話還是不要碰股市的好。不過，要明白也確實(shí)不容易，雖然老巴的辦法是最簡單的賺錢法。簡單不易。找到本質(zhì)不簡單喲！
段：大部分只學(xué)到白頭發(fā)那部分的意思實(shí)際上是皮特確實(shí)因此白了中年頭，且因此退休了。
499、文章：我在拼多多做新品牌：半年銷售5000萬 但虧了40萬
段：（品牌名“甄簡良品”）名字沒取好，事倍功半！
500、特斯拉
段：沒忍住，剛剛順手賣了200個(gè)今天到期的750的call，收了1 塊多一點(diǎn)/個(gè)。 小賭怡情，不要模仿。2020-12-19 03:29
加了200個(gè)下個(gè)禮拜五到期的1050以及1160的call，加起來收了17000 多。 這比去拉斯維加斯好玩多了。2020-12-19 05:10
網(wǎng)友：有點(diǎn)點(diǎn)危險(xiǎn)。
段：投機(jī)本來就是火中取栗，好玩而已。
段：這兩個(gè)call也只剩下幾分錢了，禮拜五將會是0。我不會為了兌現(xiàn)利潤而buy to close因?yàn)槲乙话闶遣粫Ioption的。又賭對了，下次什么時(shí)候會再玩一把不知道，但大家絕對不要學(xué)哈。2020-12-22
501、如果高估非常多，想著高估套現(xiàn)然后等跌下來后再買入，是不是也是一種投機(jī)的思考而不是一種正確的價(jià)值思考。面對這類高估(或者叫市場的誘惑點(diǎn)時(shí))該從什么角度考慮？
段：還是從未來看回來，沒啥別的辦法。
502、大道當(dāng)初確定步步高的愿景時(shí)是如何定義“更健康”與“更長久”的？
段：我們就是覺得沒有比更健康，更長久更有意義的事情了。
定義？就是盡量往遠(yuǎn)處看的意思吧。
503、最近傳言蘋果也準(zhǔn)備造電動車。不知道段大哥對此有什么看法呢？
段：傳言已經(jīng)很多年了，沒啥看法。
網(wǎng)友補(bǔ)充：大道以前的看法：蘋果大概率不會自己造車，但CAR PLAY會出現(xiàn)在很多車上。
段：我目前依然是這個(gè)看法。我對車行業(yè)了解不深，覺得是個(gè)不容易的生意。不過，如果蘋果最后真的跳進(jìn)去了，那應(yīng)該就是準(zhǔn)備好了。也許蘋果真的能做點(diǎn)啥也說不定。記得前些年老是傳說蘋果要出電視機(jī)，我也不是太相信。
網(wǎng)友：電動汽車和汽車的生意模式未來的區(qū)別，會不會類似智能手機(jī)和手機(jī)的區(qū)別，從只是賣產(chǎn)品變成同時(shí)是個(gè)平臺。
段：什么人會沒事呆在電動車上？電動車出租車司機(jī)？2020-12-26 08:42
突然想到我需要收回之前的看法，因?yàn)橐庾R到其實(shí)人們是有很大機(jī)會在車?yán)锎艉芫玫摹?/strong>我自己不太長時(shí)間開車，所以感受不深，但確實(shí)有很多每天需要長時(shí)間開車的人。因?yàn)槿藗儠〞r(shí)間在車?yán)铮?a target="_blank" >蘋果就有了進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的理由。如果蘋果想進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，“沒有什么能夠阻擋”！2020-12-29 01:29
附：雪球加關(guān)注及發(fā)言要求（2020-12-07 ）
球友：我在雪球已經(jīng)關(guān)注的賬號，對應(yīng)網(wǎng)易博客的博友。以后我在雪球再說到球友時(shí)都是這個(gè)意思。
開這個(gè)專欄的本意：我覺得我的分享確實(shí)能幫到一些人，同時(shí)也能幫助我思考。
如何被我加關(guān)注：
1.必須要先有至少兩個(gè)球友的推薦；
2.請?jiān)谧约旱馁~號里提出申請，我會通過球友的推薦進(jìn)你的賬號看你的申請內(nèi)容以及你的觀點(diǎn)；球友需要@我的賬號 同時(shí)@被推薦賬號 這樣我就可以直接點(diǎn)進(jìn)申請人賬號了。
3.我一般不會對不加關(guān)注以及各種原因取關(guān)給以任何解釋。
對推薦球友的要求：
1.確保申請人了解發(fā)言要求；
2.到目前為止，我覺得所有博友及球友的推薦都是非常認(rèn)真小心的，我也知道絕大多數(shù)會繼續(xù)如此，在此謝謝了！
對球友提問和發(fā)言的要求：
1.我打算像在網(wǎng)易博客里那樣，定期在評論區(qū)開個(gè)討論。
2. 在我開的評論區(qū)里球友每23小時(shí)只有一次發(fā)言的機(jī)會。
3.我要求球友發(fā)言前基本了解我的觀點(diǎn)，看過我以前說過的東西。
4. 球友只可以在我開的評論里向我提問或 @我，不要在任何其他任何地方@我。
5. 請不要給我提任何建議，推薦任何東西。球友可以對我的觀點(diǎn)持保留意見，但不要試圖和我討論。
最后，雖然這里提問不再收費(fèi)，但鼓勵大家每次提問依然去給六和公益捐款，謝謝！
在這次重開付費(fèi)提問的這段時(shí)間里，我共收到超過￥23萬的捐款，已經(jīng)轉(zhuǎn)給六和￥9800，余￥22萬多將于這一兩天轉(zhuǎn)給六和公益。為了感謝大家支持公益，我將在近日另外配比捐￥25萬給六和公益。同時(shí)也在這里謝謝六和公益的所有志愿者和工作人員的辛勞
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