問：日前，國家外匯管理局發(fā)布了2012年國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)，能否請您介紹一下當(dāng)前我國國際收支狀況？
答：初步數(shù)據(jù)顯示，2012年我國國際收支狀況繼續(xù)改善。一是經(jīng)常項目收支繼續(xù)保持基本平衡。2012年，貨物貿(mào)易順差雖有所增長，但服務(wù)貿(mào)易和收益項目逆差擴(kuò)大、經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差減少，經(jīng)常項目總順差2138億美元，同比僅增長6%，與同期國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為2.6%，較上年下降0.2個百分點(diǎn)。二是資本和金融項目（含誤差與遺漏，下同）呈現(xiàn)凈流出。2012年，資本和金融項目逆差1173億美元，上年為順差1861億美元。除第一季度外，2012年第二至第四季度資本項目和金融均呈現(xiàn)逆差。三是外匯儲備增長大幅放緩。2012年，國際收支口徑的外匯儲備資產(chǎn)（剔除匯率、價格等非交易價值變動影響）僅增加987億美元，同比少增74%。
問：根據(jù)國家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù)，截至2012年9月末，我國對外金融凈債權(quán)為1.8萬億美元，而2012年國際收支平衡表上收益項目為逆差235億美元。這是否表示我國對外投資損失呢？
答：不能簡單把收益項目順差或逆差與對外投資是損失還是盈利掛鉤。收益項目既包含我國對外投資的收益，也包含外方在我國投資獲得的收益，差額由二者相減得到。收益項目逆差主要反映了我國對外投資和外方在我國投資的結(jié)構(gòu)性差異，及其對應(yīng)的較大收益率差別（一般來說，股權(quán)投資收益率大于債權(quán)投資）。根據(jù)2012年9月末國際投資頭寸表數(shù)據(jù)，我國對外總資產(chǎn)中約67%為儲備資產(chǎn)，其主要運(yùn)用形式是債權(quán)投資。2011年，我國對外資產(chǎn)的收益率（當(dāng)年國際收支平衡表中投資收益貸方/上年末和當(dāng)年末國際投資頭寸表中對外總資產(chǎn)余額的平均值）約為3%，與美國、德國和日本相當(dāng)，英國僅約2%。而我國對外總負(fù)債中約61%為外國來華直接投資，其主要運(yùn)用形式是股權(quán)投資。2011年，外方投資收益率（當(dāng)年國際收支平衡表中投資收益借方/上年末和當(dāng)年末國際投資頭寸表中對外總負(fù)債余額的平均值）約為6%，高于主要發(fā)達(dá)國家2%左右的水平。
同時，我們利用外資，創(chuàng)造了就業(yè)和稅收、引進(jìn)了技術(shù)、開拓了市場，對外方支付股息利息不能視為是我們的損失。而且，外方在我國投資的收益中，相當(dāng)一部分是外方股東的已分配未匯出利潤和未分配利潤，并沒有實(shí)際的資金流出。在編制國際收支平衡表時，同時記錄為收益的流出和直接投資的流入，2012年涉及金額近千億美元?？鄢@一塊，我國收益項目實(shí)際仍是凈收入。
問：2012年，我國資本和金融項目逆差達(dá)到1173億美元，是我國亞洲金融危機(jī)以來首次出現(xiàn)年度逆差。請問如何看待這一問題？
答：應(yīng)該客觀、全面地看待資本和金融項目逆差。
第一，全年資本和金融項目逆差反映了過去的一年，由于世界經(jīng)濟(jì)增速放緩、國際金融動蕩加劇、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長減速，我國總體面臨資金流出的壓力。不久前公布的銀行代客結(jié)售匯和跨境收付款數(shù)據(jù)雖然顯示2012年12月外匯凈流入有所反彈，但這只是減緩了資本凈流出的速度， 2012年第四季度資本和金融項目依然逆差318億美元，第二、三季度分別為逆差655億美元和712億美元。
第二，國際收支從“雙順差”轉(zhuǎn)為經(jīng)常項目順差、資本和金融項目逆差，表明我國國際收支自主平衡的能力增強(qiáng)，符合國家宏觀調(diào)控方向，也體現(xiàn)了藏匯于民的積極成效。同時，在人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步改革、外匯儲備基本穩(wěn)定后，如果經(jīng)常項目順差，必然形成資本和金融項目逆差。
第三，貨物貿(mào)易順差部分為資本和金融項目逆差所對沖，外匯儲備增長放緩，不會影響央行貨幣政策的有效性。央行可以運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和變化，保持合理的流動性，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理資金需求。2012年，我國經(jīng)濟(jì)增長7.8%，物價漲幅2.6%，廣義貨幣供應(yīng)量增長13.8%，新增人民幣貸款8.2萬億元，社會融資規(guī)模15.8萬億元，均符合預(yù)期。
問：2012年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議繼續(xù)將“促進(jìn)國際收支趨向平衡”作為2013年的重要工作任務(wù)。請問今年將如何做好這項工作？
答：2012年促進(jìn)國際收支平衡工作取得階段性進(jìn)展，形成了“經(jīng)常項目順差、資本和金融項目逆差”的自主平衡格局。但必須看到，由于資本和金融項目逆差主要是市場主體根據(jù)境內(nèi)外利差、匯差等市場環(huán)境變化開展的“資產(chǎn)外幣化、負(fù)債本幣化”的財務(wù)運(yùn)作所致，具有較強(qiáng)的順周期性，因此平衡的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。如果2013年國內(nèi)外環(huán)境一旦向好，不排除還可能出現(xiàn)階段性的資本流入壓力。中央經(jīng)濟(jì)工作會議繼續(xù)提出“促進(jìn)國際收支趨向平衡”的任務(wù)，表明這項工作依然要常抓不懈。
中央經(jīng)濟(jì)工作會議上指出，“我們面臨的機(jī)遇，不再是簡單納入全球分工體系、擴(kuò)大出口、加快投資的傳統(tǒng)機(jī)遇，而是倒逼我們擴(kuò)大內(nèi)需、提高創(chuàng)新能力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的機(jī)遇?！边@對于促平衡工作同樣有重要的指導(dǎo)意義。促平衡是一項長期的系統(tǒng)工程，外匯局將繼續(xù)實(shí)施“調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)內(nèi)需、減順差、促平衡”的政策措施，著力建立可持續(xù)的國際收支平衡機(jī)制。一是以促流出、擴(kuò)進(jìn)口為抓手，推進(jìn)資本項目可兌換和貿(mào)易投資便利化，促進(jìn)貿(mào)易收支平衡。二是繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，加快外匯市場發(fā)展，進(jìn)一步發(fā)揮市場在外匯資源配置中的基礎(chǔ)性作用。三是加強(qiáng)跨境資金流動監(jiān)測，提高政策和數(shù)據(jù)透明度，完善應(yīng)對跨境資金雙向流動沖擊的政策預(yù)案，堅決守住風(fēng)險底線。
