對(duì)初創(chuàng)企業(yè)來說，主要有債權(quán)融資和權(quán)益融資兩種方式。
債務(wù)性融資通過增加企業(yè)的負(fù)債來獲取的，例如向銀行貸款、發(fā)行債券、向供貨商借款等，必須到期償還，一般還要支付利息。
股權(quán)融資是通過擴(kuò)大企業(yè)的所有權(quán)益，如吸引新的投資者，發(fā)行新股，追加投資等來實(shí)現(xiàn)。
股權(quán)融資并非專屬于上市企業(yè)，在債權(quán)融資要不來錢的情況下，較多企業(yè)會(huì)選擇股權(quán)融資。進(jìn)行股權(quán)融資的金主主要是四類：天使投資人、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）、PE（私募基金）以及上市階段會(huì)接觸到的投行（投資銀行）。
在企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO之前，要經(jīng)歷數(shù)個(gè)不同的股權(quán)融資階段，主要有種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪、E輪等，根據(jù)實(shí)際情況，有些項(xiàng)目也會(huì)進(jìn)行Pre-A輪、A+輪、C+輪融資。
種子輪－idea
種子階段的融資項(xiàng)目，通常處于只有idea，還沒有成形的產(chǎn)品、詳細(xì)的商業(yè)計(jì)劃，甚至沒有團(tuán)隊(duì)，尋求融資主要目的是將想法落地。
種子輪參投人數(shù)比較多，每個(gè)人的投資額度并不高，資金一般在50萬-200萬，占有的股權(quán)比例較低，機(jī)構(gòu)很難涉及，一般個(gè)人天使和孵化器基金會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。
這階段融資成功率不高，大多數(shù)投資人會(huì)更聚焦在創(chuàng)業(yè)者與團(tuán)隊(duì)本身。作為項(xiàng)目創(chuàng)始人，一定要有清晰的項(xiàng)目價(jià)值觀點(diǎn)，項(xiàng)目具體以什么樣的方式來實(shí)現(xiàn)，以及項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的過程所需要付出的成本和最終愿景。
IDG資本全球董事長熊曉鴿曾說：“做風(fēng)險(xiǎn)投資，與其說是找項(xiàng)目，不如說是找人?！?/span>
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天使輪－商業(yè)模式清晰
天使輪是融資的起始階段，一般來說處在此階段的項(xiàng)目還僅局限于“藍(lán)圖”，因此需要投入一定的資金才能正式啟動(dòng)項(xiàng)目，融資主要目的，是將產(chǎn)品推向市場。
投資人首先依然看重創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，另外也會(huì)看項(xiàng)目的市場空間，以及前期跑出的產(chǎn)品測(cè)試數(shù)據(jù)與量化指標(biāo)（創(chuàng)新能力）。
天使輪給出的股權(quán)比例范圍一般在15%—20%左右，投資機(jī)構(gòu)可以通過結(jié)合對(duì)企業(yè)商業(yè)模式、市場空間的預(yù)期給出對(duì)應(yīng)估值。
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Pre-A輪、A 輪－
完整商業(yè)和獲利模式
是否需要Pre-A輪融資人根據(jù)自身項(xiàng)目的成熟度決定，倘若項(xiàng)目前期整體數(shù)據(jù)已經(jīng)具有一定規(guī)模，只是還未占據(jù)市場前列，那么可以進(jìn)行Pre-A輪融資。
對(duì)于擁有成熟的產(chǎn)品、完整詳細(xì)的商業(yè)及盈利模式，同時(shí)在行業(yè)內(nèi)擁有一定地位與口碑的項(xiàng)目，哪怕現(xiàn)階段可能處于虧損狀態(tài)，也可以選擇專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行A輪融資。
A輪的投資者主要來自傳統(tǒng)的VC和新興的中小機(jī)構(gòu)，這一階段已經(jīng)不可能只憑借idea或相對(duì)概念的產(chǎn)品獲得融資，而是要有用戶或者業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)（收入），包括用戶渠道、營收、毛利率等，要有自己的商業(yè)模式或者技術(shù)壁壘，有能與競品抗衡的成熟產(chǎn)品，有一定市場位置。
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B 輪－可持續(xù)的商業(yè)模式
如果項(xiàng)目已經(jīng)有了較大發(fā)展，商業(yè)模式與盈利模式均已得到很好的驗(yàn)證，已經(jīng)開始盈利，創(chuàng)業(yè)者可能需要資金進(jìn)一步搶占市場份額，或支持推出新業(yè)務(wù)、拓展新領(lǐng)域，那么就適合開始B輪融資。
企業(yè)在B輪的融資來源主要包括A輪投資機(jī)構(gòu)的跟進(jìn)投資與其他私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)（PE）的新進(jìn)投資，融資額度一般在2億人民幣以上。
投資人較為關(guān)注用戶的增長、訂單數(shù)、復(fù)購率、商業(yè)模式是否可以大量復(fù)制等問題，企業(yè)需要重點(diǎn)考慮現(xiàn)金流與盈利模式的可行性。
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C 輪－新業(yè)務(wù)與新領(lǐng)域擴(kuò)展
C輪的主要目的是企業(yè)開始尋求新業(yè)務(wù)的拓展，補(bǔ)全商業(yè)閉環(huán)，并為后續(xù)上市做準(zhǔn)備。此時(shí)企業(yè)通常開始尋求C輪融資。
C輪資金來源以VC、PE為主，融資額度一般在10億人民幣左右。經(jīng)過了前幾輪融資的沉淀與經(jīng)驗(yàn)積累，企業(yè)C輪融資的商業(yè)邏輯應(yīng)已經(jīng)十分清晰，企業(yè)估計(jì)所擁有的可供參照經(jīng)營數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也越來越多
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D 輪及以后－C輪升級(jí)版
D輪融資代表了企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了成熟商業(yè)模式，已經(jīng)擁有大量用戶，并且在行業(yè)內(nèi)有主導(dǎo)或者領(lǐng)導(dǎo)地位，為了進(jìn)一步搶占市場份額、贏得市場主導(dǎo)權(quán)，企業(yè)會(huì)通過D輪、E輪、F輪等進(jìn)一步融錢。D輪及以后輪次，都是C輪加強(qiáng)版。這個(gè)時(shí)候投資人更關(guān)注的是公司的經(jīng)營業(yè)績，以此測(cè)算公司的財(cái)務(wù)增量以及投資回報(bào)。
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IPO－上市
很多企業(yè)IPO前會(huì)融一輪Pre IPO，此輪目的一是進(jìn)一步鞏固業(yè)務(wù)、完善上市條件，二是優(yōu)化股權(quán)架構(gòu)、獲得信任背書，特別引入知名投資人站臺(tái)，對(duì)企業(yè)后期IPO會(huì)很有幫助。
一般來說，此階段的融資主要來自券商、投行以及大的投資機(jī)構(gòu)，他們的介入有利于保證IPO順利進(jìn)行。
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