熊市期權(quán)交易策略是在股市或其他金融市場(chǎng)中，當(dāng)市場(chǎng)處于下跌趨勢(shì)時(shí)，利用期權(quán)合約進(jìn)行交易的策略。
買入認(rèn)沽期權(quán)（四大基本策略）
賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)（四大基本策略）
垂直價(jià)差套利策略：
認(rèn)購(gòu)期權(quán)熊市價(jià)差期權(quán)組合
l 何時(shí)使用：預(yù)期熊市，小幅看跌。
l 如何構(gòu)建：購(gòu)買具有較高行權(quán)價(jià)的股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)+賣出同樣數(shù)量具有相同到期日、較低行權(quán)價(jià)的股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)。
l 最大損失：兩種行權(quán)價(jià)的差額-凈權(quán)利金
l 最大收益：獲得的凈權(quán)利金
l 盈虧平衡點(diǎn)：較低行權(quán)價(jià)+凈權(quán)利金
認(rèn)沽期權(quán)熊市價(jià)差期權(quán)組合：
何時(shí)使用：未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)股票會(huì)溫和下跌，他可以利用熊市差價(jià)期權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)低成本的盈利。該種策略也是一種止盈止損策略，投資者在熊市里獲利有限，但若股票不跌反升，投資者也不會(huì)面臨大的虧損。
同樣是熊市價(jià)差，收益圖形類似。
不同之處是該價(jià)差組合是由兩只行權(quán)價(jià)格不同的股票認(rèn)沽期權(quán)組成。
如何構(gòu)建：購(gòu)買具有較高行權(quán)價(jià)格的股票認(rèn)沽期權(quán)+賣出同樣數(shù)量具有相同到期日、較低行權(quán)價(jià)格的股票認(rèn)沽期權(quán)。
防守型熊市價(jià)差期權(quán)組合：
何時(shí)使用：既認(rèn)為未來(lái)下跌是大概率事件，同時(shí)又擔(dān)心后市存在上行的可能，但確信未來(lái)標(biāo)的證券不會(huì)走出震蕩的格局； 如何構(gòu)建：賣出一個(gè)較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)，同時(shí)買入2個(gè)相同的較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)
從期權(quán)組合的損益圖可以發(fā)現(xiàn)，防守型熊市價(jià)差組合隨著標(biāo)的價(jià)格越接近于0將會(huì)獲得越多的收益，這使得該組合具有了認(rèn)沽期權(quán)多頭的優(yōu)點(diǎn)；
同時(shí)在股價(jià)上漲超過(guò)一定的價(jià)格時(shí)，便能獲得確定的收益，這又集合了認(rèn)沽期權(quán)空頭的優(yōu)點(diǎn)?？梢?jiàn)防守型的熊市價(jià)差組合具有風(fēng)險(xiǎn)更小，收益更穩(wěn)定的特性。
賣出合成股票：
l 何時(shí)使用：相當(dāng)于持有股票期貨的空頭，行情預(yù)期是熊市看跌的。它提供投資者一個(gè)不受價(jià)格波動(dòng)影響的平臺(tái)。
l 如何構(gòu)建：買入一份平價(jià)股票認(rèn)沽期權(quán)，售出一份具有相同到期日的平價(jià)股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)。
l 最大損失：沒(méi)有上限
l 最大收益：期權(quán)行權(quán)價(jià)±凈權(quán)利金
l 盈虧平衡點(diǎn)：期權(quán)行權(quán)價(jià)±凈權(quán)利金
認(rèn)沽帶式期權(quán)：
l 何時(shí)使用：當(dāng)投資者強(qiáng)烈看空某只股票時(shí)，他可利用認(rèn)沽帶式期權(quán)來(lái)增加他在標(biāo)的股票中的反向風(fēng)險(xiǎn)暴露
l 如何構(gòu)建：以不同權(quán)利金買入行權(quán)價(jià)不同，但到期日相同的一系列認(rèn)沽期權(quán)，利用較高的權(quán)利金成本獲得更高的杠桿效應(yīng)。
l 最大損失：所有期權(quán)費(fèi)
l 最大收益：收益呈階梯式上升
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