個人投資者開設(shè)上證50ETF期權(quán)賬戶需要滿足一系列門檻條件。這些條件包括以下幾點：
第一資金要求：在期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)托管的證券市值與資金賬戶可用余額合計不低于50萬元。這意味著你需要有一定數(shù)量的資金才能開始股票期權(quán)交易。
第二交易經(jīng)驗：你必須在指定的證券公司擁有6個月以上的交易經(jīng)驗并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格，或者具有金融期貨交易經(jīng)驗。這是為了確保投資者有足夠的市場經(jīng)驗和了解相關(guān)交易規(guī)則。
第三期權(quán)知識：你需要具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，并通過上交所認可的相關(guān)測試。這是為了確保你了解期權(quán)交易的基本概念和規(guī)則。
第四模擬交易經(jīng)驗：你需要有上交所認可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷。這可以幫助你熟悉期權(quán)交易的實際操作和風(fēng)險管理。
另外，還需要前往營業(yè)現(xiàn)場參加期權(quán)知識考試，考試結(jié)果將決定交易權(quán)限級別。這些門檻條件旨在確保投資者在進行上證50ETF期權(quán)交易之前有足夠的準備和知識，以降低風(fēng)險并提高交易的質(zhì)量。
以上的條件都是在營業(yè)部（證券、期貨）開立才需要具備的條件，如果選擇期權(quán)分倉開戶是不需要考試和驗資門檻的，但需要投資者對期權(quán)有一定的風(fēng)險和了解基礎(chǔ)，比如開戶前可以嘗試期權(quán)模擬交易。
上證50ETF期權(quán)合約條款詳解
1.上證50ETF期權(quán)合約標的為華夏上證50ETF，而非上證50。投資者應(yīng)該采用ETF價格進行期權(quán)交易。因為ETF與指數(shù)是有誤差的，所以即使只有輕微的差異，兩者對期權(quán)價值的判斷還是有明顯的差別。
2.上證50ETF期權(quán)合約的買賣價格很低，有利于提升期權(quán)流動性，期權(quán)一手的交易單位是10000股。
3.上證50ETF期權(quán)采用實物的ETF份額交割，而非現(xiàn)金。實物交割是指合約到期時，權(quán)利方?jīng)Q定行權(quán)時，權(quán)利方和義務(wù)方是以現(xiàn)金和ETF份額進行交易的，而非現(xiàn)金凈值的交易。從交易的角度看，期權(quán)交易者在進入行權(quán)時，可能需要備足ETF份額，并且判斷是否行權(quán)買入/賣出份額。
4.上證50ETF期權(quán)行權(quán)日需要通知經(jīng)紀商是否行權(quán)。由于期權(quán)是實物交割，出于個人意愿和價格波動的風(fēng)險，權(quán)利方需要自行決定是否行權(quán)。如是，權(quán)利方應(yīng)在行權(quán)日(第四個星期三)15:30(收盤后半小時)前通知經(jīng)紀商。
保證金的初始比例與備兌優(yōu)惠
雖然在期權(quán)交易中，期權(quán)的權(quán)利方（期權(quán)的買方）不承擔(dān)保證金風(fēng)險，但是，期權(quán)的義務(wù)方（期權(quán)的賣方）則面臨著較大的風(fēng)險。
在較大的行情波動中，如果期權(quán)義務(wù)方在單邊下跌或者上漲行情中賣出認沽或者認購期權(quán)，期權(quán)的義務(wù)方將會遭受巨大的損失，從而導(dǎo)致其保證金不斷被追加，造成沉重的保證金負擔(dān)。因此，期權(quán)義務(wù)方在賣出期權(quán)的時候，應(yīng)該做好完備的風(fēng)險管理分析，在遇見不利行情時應(yīng)該實施完善的風(fēng)控措施與應(yīng)對方案，最大程度地控制風(fēng)險。
初始保證金水平約為合約價值的7%—12%
雖然保證金開倉計算方法較為復(fù)雜，但是從中可以大致估算出投資者在進行義務(wù)倉開倉時的保證金比率，大概在標的前收盤價的7%—12%范圍內(nèi)波動。
根據(jù)開倉前日ETF收盤價與合約結(jié)算價，大致可以估算出保證金的金額，這樣能夠幫助投資者更清楚地了解開倉風(fēng)險與制定操作方案。
備兌開倉：目前唯一賣出期權(quán)且無需收取保證金的策略
由于上海證券交易所暫不實行組合和證券保證金，備兌開倉的指令成為保證金優(yōu)惠的唯一政策。所謂的備兌開倉是指持有1手ETF份額再賣出認購期權(quán)，在指令執(zhí)行期間相關(guān)ETF份額會被凍結(jié)。根據(jù)規(guī)定，備兌開倉的賬戶無需收取保證金，但是，如若備兌證券出現(xiàn)不足的情況，備兌開倉者必須按照規(guī)定，根據(jù)不足部分對應(yīng)的期權(quán)合約數(shù)量進行相應(yīng)的保證金交付。
除權(quán)除息改變原有的合約結(jié)構(gòu)
根據(jù)交易規(guī)則，投資者在申報行權(quán)時，需要確保賬戶有足額合約、合約標的或者資金，用于行權(quán)結(jié)算，并且行權(quán)的合約或者合約標的不足時，對應(yīng)的行權(quán)申報無效。而中國證券登記結(jié)算有限公司會于當日日終對有效的行權(quán)申報進行行權(quán)指派。換言之，認購期權(quán)的買方?jīng)Q定是否行權(quán)，如是即需要備足行權(quán)價的現(xiàn)金；認購期權(quán)的賣方如被指派，即需要提供相應(yīng)的ETF份額予買方。認沽期權(quán)的買方?jīng)Q定是否行權(quán)，如是即需要備足ETF份額予賣方；認購期權(quán)的賣方如被指派，即需要提供相應(yīng)行權(quán)價的現(xiàn)金。如果ETF份額提供方?jīng)]有足夠份額，即買方不予行權(quán)，賣方可能準予現(xiàn)金替代。
當ETF除權(quán)除息時，除對原合約進行調(diào)整外，根據(jù)標的證券除權(quán)除息后價格新掛合約，所需新掛的合約包括認購、認沽，4個到期月份，5個行權(quán)價組合共40個合約。調(diào)整加掛保證了在ETF除權(quán)除息之后，原合約不會因為價格的變動影響合約價值，避免了合約設(shè)置方面的不合理性與投機性，給予投資者一個公開、公平、公正的投資工具。
主要風(fēng)險
保證金追加風(fēng)險
由于上海證券交易所暫不采用組合和證券保證金制度，這會大幅度增加組合期權(quán)和期權(quán)套利的保證金風(fēng)險，因為是按照賣出的總量來計算保證金，而非依據(jù)持倉風(fēng)險來考慮。按照目前的保證金算法，ETF價格上漲引發(fā)的保證金增量較下跌大，因此期權(quán)交易者應(yīng)該注意大幅上漲的情況。
實物交割的大頭針風(fēng)險
由于ETF期權(quán)的指派是在行權(quán)日結(jié)束后進行指派，這表示投資者拿到ETF份額并且賣出份額的時間為行權(quán)日后的交易日。如果行權(quán)日后的交易日高開或低開時，已行權(quán)賣出份額或買入份額就不一定是精明的選擇。
假設(shè)1月16日為行權(quán)日，ETF價格為2.604元，理論上買入認購期權(quán)2.55元的投資者應(yīng)該行權(quán)，而買入認沽期權(quán)2.55元的投資者應(yīng)該不行權(quán)。但是1月19日ETF份額低開至2.43元，即認購行權(quán)方損失0.12元，而非理論上獲利0.054元。對于認沽行權(quán)方獲利0.12元，而非理論上損失0.054元。即是說在行權(quán)日15:30前，投資者應(yīng)根據(jù)對第二日開盤時的判斷是否行權(quán)，而不應(yīng)單單考慮目前ETF的價格。如果行權(quán)價非常接近ETF的收盤價/凈值，投資者就需要對后市有更優(yōu)的判斷。
除權(quán)除息引發(fā)的流動性風(fēng)險
由于原有合約在除權(quán)除息后，一手期權(quán)的ETF份額不再是整數(shù)10000，即持有到期并行權(quán)，可能使份額持有者無法在二級市場進行交易，最終需要折價出售碎股。因此，我們可以預(yù)期原合約調(diào)整后的流動性會下降，買賣價差會增加。
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