2010年4月16日，我國第一個股指期貨品種——滬深300股指期貨順利上市。今日，時值股指期貨市場5周歲，股指期貨家族正式迎來兩個新的小伙伴——上證50股指期貨和中證500股指期貨。當年，滬深300股指期貨推出后的52個交易日內，滬指累積下挫25%左右，如今，市場會否重蹈覆轍？
首先，上證50成分股同時也存在于安碩富時A50等國際指數(shù)中，上證50指數(shù)與富時A50指數(shù)在指數(shù)構成上較為相似，50只成分股中，重合的個股有30只，這30只重合的個股共占上證50指數(shù)的權重為84%，占富時中國A50指數(shù)的權重為78%?？梢?，國際市場上早已存在與上證50股指期貨相類似的金融工具，并且與國際市場關聯(lián)度非常高，因此上證50股指期貨合約上市對市場的沖擊程度預計會很弱，甚至可以忽略不計。
其次，筆者認為，在對市場沖擊方面，需要引起投資者重視的則是中證500股指期貨。根據(jù)中證500指數(shù)的編制規(guī)則，樣本空間內股票是扣除滬深300指數(shù)樣本股及最近一年日均總市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后將剩余股票按照日均總市值由高到低進行排名，選取排名在前500名的股票作為中證500指數(shù)樣本股。
根據(jù)這一規(guī)則不難看出，中證500指數(shù)的樣本股與滬深300指數(shù)的樣本股無任何交集。中證500指數(shù)和滬深300指數(shù)的相關性非常低，中證500的成分股接近成長股特性。從估值水平來分析，目前推出中證500股指期貨正值中證500指數(shù)逐步攀升的階段，由于以中證500指數(shù)為代表的成長股市場原來沒有對沖工具，因此即將上市的中證500股指期貨品種短期將打破市場的原有平衡，使得這一相對高估值的板塊短期難免出現(xiàn)調整，而調整時間和深度則有待觀察。
從國際經(jīng)驗來看，類似中證500股指期貨的品種如富時100指數(shù)期貨、日經(jīng)225指數(shù)期貨及德國DAX30指數(shù)期貨等上市初期均存在先揚后抑的情況，但長期則難以改變市場的方向。中證500股指期貨將如何演繹，投資者可拭目以待。
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