干貨|第三方支付牌照的功能與盈利模式
支付圈 2015年1月29日
【備注：國內鋼企中，寶鋼、榮程鋼鐵已經拿到了支付牌照；小鋼認為，其他的鋼企或鋼鐵電商企業(yè)拿到支付牌照也是遲早的事情，我們不妨先學習下支付的知識】
近段時間關于支付的話題一直很熱，這個領域默默無聞的開展了十來年，為什么到了今天大家關注起來了呢？非常簡單的道理：
支付是所有經濟行為的終點
為各兵家必爭之地。銀聯(lián)總裁在公司成立12周年的講話非常直白說出了自己的想法：“銀聯(lián)就應當成為所有交易的后臺。在電商形態(tài)的“商業(yè)運營-交易場景-支付完成”的鏈條中，千千萬萬的互聯(lián)網電商無力也無需在支付環(huán)節(jié)進行投入和維護，……所有商務應用都可以開放接入銀聯(lián)平臺，由銀聯(lián)來實現(xiàn)業(yè)務鏈條閉環(huán)的最終構造?！边@場爭斗無論是冠以安全還是創(chuàng)新，無論是冠以傳統(tǒng)金融與新興互聯(lián)網金融，怎么定性都不重要，重要的是，
1、這場群毆一定還會打下去，因為蛋糕實在太誘人；
2、行業(yè)不會開倒車，而是會在曲折中向市場選擇的方向前進。這個正如小馬哥據(jù)說在內部會議上對移動支付未來發(fā)展的看法：“貓總是追著老鼠，歷史一直是這樣的，喊停、整改、妥協(xié)、再試點、大爆發(fā)。”
互聯(lián)網讓世界變得扁平而透明。其實無須深入分析，只要把各國經濟發(fā)展史簡單掃描一下就不難得出結論：經濟發(fā)展沒有美國模式，沒有歐洲模式，自然也沒有所謂的中國模式。如果說真有一個模式，那就是市場模式，同時政府必須要適當?shù)墓芾砗鸵龑?，營造一個更公平平等有序的競爭環(huán)境。
關于第三方支付牌照的功能與盈利模式
支付是所有經濟行為的終點。社會討論了N期移動支付主要是第三方支付的機會，最后發(fā)現(xiàn)一個問題：很多人是就概念炒概念，并不太明了第三方支付牌照的功能及盈利模式區(qū)別。
編者專門梳理一下不同種類第三方牌照各自的功能以及商業(yè)模式。尤其是在央行最近加強對第三方支付機構監(jiān)管力度的大背景下，梳理清楚每種支付牌照所對應的功能邊界，既能了解清楚相關行業(yè)各投資標的的價值所在，也有助于規(guī)避一些政策風險。
第三方支付牌照的種類是在央行制定的《非金融機構支付服務管理辦法》中規(guī)定的（以下簡稱“管理辦法”），這個管理辦法于2010年9月實施，第一批第三方支付牌照于2011年5月獲批。在央行的管理辦法中，規(guī)定了三類第三方支付牌照，分別是：（一）網絡支付；（二）預付卡的發(fā)行與受理；（三）銀行卡收單。下面逐一解釋每種支付牌照的功能與盈利模式。
先說最簡單也是大家最熟悉的銀行卡收單牌照。按照管理辦法中的規(guī)定，持有收單牌照的公司經營的是銷售點（POS，Point of Sale）終端收單業(yè)務，也就是我們常見的通過POS機的刷卡服務。在收單服務中有幾個主要的參與方，分別是：發(fā)卡行，收單機構，和銀行卡組織（在國內是銀聯(lián)獨家，國外如VISA，MasterCard等）。收單業(yè)務的商業(yè)模式是這樣的：當持卡人通過POS機進行一筆交易，收單業(yè)務的參與方會收取一定的手續(xù)費。這個手續(xù)費的標準是由央行來制定的，最新的標準請參照2013年2月25日開始實施的《特約商戶手續(xù)費慣例表》。
收單的手續(xù)費根據(jù)行業(yè)不同而變化，變化區(qū)間在0.38%-1.25%，這些手續(xù)費就是收單服務的參與方在收單業(yè)務上的收入。發(fā)卡行、收單機構和銀行卡組織都會參與分成，分成的比例為7：2：1。假如有一個持卡人消費了1萬元人民幣，手續(xù)費是百分之一，那么上述三個參與方的收入合計就是100元，其中發(fā)卡行分到70元，收單機構分到20元，銀行卡組織（比如銀聯(lián)）收到10元。
值得注意的是收單機構這個角色不一定是第三方支付公司，也可以是銀行本身。假如持卡人持有一張中國銀行的銀行卡，并且在一個中國銀行自己鋪設的POS機上面刷卡，在這種情況下，由于沒有第三方收單機構，并且也沒有經過銀聯(lián)的系統(tǒng)，那么刷卡手續(xù)費的100元就全部歸中國銀行所有。
銀行自營的POS機占到整個POS市場的40%份額，但是不屬于第三方支付范疇。另外一點值得注意的是銀聯(lián)商務也是收單牌照的持有者，并且是收單業(yè)務中市場份額第一名（根據(jù)賽迪顧問發(fā)布的2013年上半年第三方支付市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)，銀聯(lián)商務占到整個第三方支付市場的46%，位列第一），如果持卡人在銀聯(lián)商務的POS機上刷卡，那么100元中的30元就都是銀聯(lián)的收入。
除了收取交易傭金以外，收單機構由于積累了大量商戶資源，因此通常還會自然而然延伸經營一些與支付相關的增值業(yè)務。比如高陽科技（818）除了旗下的隨行付在做POS機收單業(yè)務以外，旗下玖富公司推出的微理財和小微貸業(yè)務也是公司未來不可忽視的增長點。
之后是網絡支付牌照。網絡支付牌照經營范圍的定義是通過互聯(lián)網在收付款人之間轉移資金。比如在網購的時候通過支付寶或者財付通向商家支付資金都屬于這個范疇。通過在線支付，網絡支付的服務商同樣可以收取交易傭金，傭金率水平與收單業(yè)務相當。支付業(yè)務對于互聯(lián)網公司來講并不僅僅是賺取交易傭金，更是為了獲取用戶的支付數(shù)據(jù)，進而分析用戶的消費行為。
根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計的最新市場份額，支付寶、銀聯(lián)網上支付和財付通是網上支付市場份額的前三位，分別占有40%，28%和16%的市場份額。
關于支付寶和財付通擁有的第三方支付牌照有一個值得注意的區(qū)別，不知道各位有沒有考慮過。支付寶公司擁有三張第三方支付牌照，分別是：網絡支付牌照、銀行卡收單牌照和預付卡發(fā)行與受理(僅限于線上實名支付賬戶充值)。也就是說支付寶公司擁有支付三張牌中的兩張半。為什么說兩張半，因為支付寶的預付卡牌照只限于網絡而不能延伸到線下。缺失的這半張牌照對于一家互聯(lián)網公司來說似乎不是什么問題，可是直到去年，當電商的戰(zhàn)爭從線上打到線下的時候，這半張牌的短板才開始暴露出來。
再說騰訊的財付通，財付通公司只有兩張支付牌照：網絡支付牌照和銀行卡收單牌照。以財付通現(xiàn)在所經營的業(yè)務和他持有的兩張牌照來看，其實有個比較嚴重的缺陷。使用過財付通的朋友都知道，和支付寶一樣財付通的用戶向財付通賬戶中充值，等到需要消費的時候在通過財付通賬戶向商家支付。這樣財付通的賬戶上通常會沉淀一些沒有使用的資金。但是請注意，財付通持有的兩張支付牌照是沒有辦法支持資金沉淀的！不論是線上支付還是POS機收單，資金只能是從付款方賬戶到收款方賬戶，而不能停留在支付服務商的賬戶上面。
三種支付牌照中能夠支持資金沉淀的只有預付卡牌照，而這張牌照恰恰是騰訊缺失的。隨著網絡支付的市場份額越來越大，央行已經表明態(tài)度要明確支付三張牌各自的功能界限，不能通過一張網絡支付牌照就把另外兩張牌的功能都繞開了，這也是央行最近規(guī)范第三方支付的一個動機（如果央行這個精神得到嚴格執(zhí)行，市場很多人期待的騰訊收購中國創(chuàng)新支付就真有可能成真）。
另外還想要澄清一點，很多人認為支付寶賬戶上的沉淀資金可以拿來放貸款。其實是不可以的，這已經是銀行牌照經營范圍，所以這些沉淀資金通過協(xié)議存款的方式放在銀行。阿里和騰訊如果想打這些沉淀資金的注意，就要拿到銀行牌照才行。但是拿銀行牌照，就意味著要接受更嚴格的監(jiān)管，而且利益方的阻力也非常大。所以他們想了個聰明的辦法，讓這些沉淀資金去買基金。但是這是靠基金代銷牌照做到的，已經不屬于支付牌照的范圍。
最后要講的支付牌照類型就是預付卡的發(fā)行與受理。預付卡支付除了可以收到與網上支付和收單業(yè)務同樣的支付手續(xù)費以外，最大的不同就是預付卡可以實現(xiàn)資金沉淀。資金沉淀一個顯而易見的好處就是預付卡發(fā)行商可以賺到沉淀資金的利息，按現(xiàn)在的協(xié)議存款水平大概是4至5個百分點。預付卡上的沉淀資金能有多少？對一個運營平穩(wěn)的預付卡公司來講，資金沉淀大概是當年發(fā)卡金額的百分之七十到八十。
比如一家預付卡公司一年的發(fā)卡量是100億，那么沉淀資金就是80億左右，按照4.5%的協(xié)議存款利率理論就是3.6億的凈收入。100億的基金都消費掉收到的交易手續(xù)費按照0.78%來計算（可以參照《特約商戶手續(xù)費慣例表》生活中常見消費的手續(xù)費率都是0.78%），只有7800萬元。
可見如果是同樣的交易額，預付卡的利潤要遠遠高于其他兩種支付牌照。除此之外，預付卡還要一個比較隱秘的收入來源，那就是死卡率。死卡就是在預付卡規(guī)定的有效消費期里面還沒有被使用的剩余金額，這些金額會變成預付卡公司的收入。北京是死卡率最高的地區(qū)，大概有5%的水平。上海深圳這樣的城市大概有2-3%。北京的死卡率最高是因為北京是預付卡發(fā)行最多的城市，好多人卡多得最后忘了用了（原因你懂的）。如果加上死卡的收入，預付卡的利潤率其實是驚人的高。
但是預付卡牌照之前一直都是最不被市場重視的，因為預付卡業(yè)務相關的交易額在三種第三方支付牌照中占比最小。根據(jù)賽迪顧問的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2013年15萬億第三方支付金額當中，收單業(yè)務的占比最大，占到56%；之后是線上支付業(yè)務，站到42.6%；預付卡業(yè)務的交易金額不足1.5%。很重要的一個原因就是上面所講的本屬于預付卡經營范圍的業(yè)務被網絡支付牌照繞開了。相信隨著第三方支付行業(yè)監(jiān)管的加強，預付卡牌照在第三方支付中的作用會越來越重要。
總之第三方支付行業(yè)的發(fā)展剛剛開始，還面臨諸多困難，但是從經濟發(fā)展的趨勢來看，第三方支付的興起已經不可逆轉，未來的五年內將是支付行業(yè)的大洗牌階段，大部分中小型的支付公司將被市場拋棄，大浪淘沙始見金，唯有堅持者才是最后的贏家。第三方支付公司不能以盈利作為首要選擇，俗話說得好：越想賺錢越賺不到錢，這句話不僅僅是教育個人的，事情做好了盈利是遲早的事。應該多多研究如何設計核心價值和核心支付體系，確定符合自己支付工具的客戶群體，不斷建設和完善獨立性的支付場景，探索出有效的推廣模式以獲得市場的接受和認可。
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