在這里我主要是想說(shuō)一位在投資界很牛叉的人物，本杰明·格雷厄姆。1894年5月8日－1976年9月21日），美國(guó)投資家，出生于英國(guó)倫敦。

格雷厄姆認(rèn)為，股票之所以出現(xiàn)不合理的價(jià)格，在很大程度上是由于人類(lèi)的懼怕和貪婪情緒。包括現(xiàn)在很多的投資者都是在沿用他的觀點(diǎn)。

極度樂(lè)觀時(shí)，貪婪使股票價(jià)格高于其內(nèi)在價(jià)值，從而形成一個(gè)高估的市場(chǎng)；

極度悲觀時(shí)，懼怕又使股票價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值，進(jìn)而形成一個(gè)低估的市場(chǎng)。

投資者在面對(duì)股票市場(chǎng)時(shí)必須具有理性。

第一：我們所要做的是多去分析上市公司的自身內(nèi)在價(jià)值是否高出現(xiàn)在的價(jià)格。

第二：找到這次些低估值的股票制定投資計(jì)劃和預(yù)期收益。

第三：合理的持有

在《有價(jià)值證券分析》中所闡述的計(jì)量分析方法和價(jià)值評(píng)估法使投資者少了許多的盲目，增加了更多的理性成分。

把很多的內(nèi)在因素量化，并且對(duì)其做了預(yù)期表現(xiàn)也量化在內(nèi)，從而獲取穩(wěn)定并且相對(duì)安全的高收益。

如今活躍在華爾街的數(shù)十位上億的投資管理人都自稱(chēng)為格雷厄姆的信徒，本杰明·格雷厄姆享有“華爾街教父”的美譽(yù)。包括如今的巴菲特，也是深受格雷厄姆的親傳，他的投資思想與證券分析方法影響著幾代的投資者們。

我也是一次的偶然的機(jī)會(huì)，才了解到這位偉大的投資人，包括現(xiàn)在我們所用的分析一支股票的方法，都是出自這位投資大師之手。了解之后找到了這位大師的著作《聰明的投資者》和《有價(jià)證券分析》。

其中他的核心是，任何的投資都是要建立在，保證自己的本金安全的情況下去交易，并且對(duì)后期的收益有一定的預(yù)期。也可以說(shuō)成安全邊際法。

安全邊際法是，投資者通過(guò)公司的內(nèi)在價(jià)值的估算，比較其內(nèi)在價(jià)值與公司股票價(jià)格之間的差價(jià)，當(dāng)兩者之間的差價(jià)達(dá)到某一程度時(shí)(即安全邊際)就可選擇該公司股票進(jìn)行投資。

很明顯，為了應(yīng)用安全邊際法進(jìn)行投資，投資者需要掌握一定的對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行估算的技術(shù)。

而這個(gè)內(nèi)在價(jià)值分析，正是格雷厄姆最為精通和嫻熟的。他認(rèn)為公司的內(nèi)在價(jià)值是由公司的資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)以及任何未來(lái)預(yù)期收益等因素決定，其中最重要的因素是公司未來(lái)的獲利能力。

因?yàn)檫@些因素都是可以量化的，因此，一個(gè)公司的內(nèi)在價(jià)值可用一個(gè)模型加以計(jì)量，即用公司的未來(lái)預(yù)期收益乘以一個(gè)適當(dāng)?shù)馁Y本化因子來(lái)估算。

這個(gè)資本化因子受公司利潤(rùn)的穩(wěn)定性、資產(chǎn)、股利政策以及財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定性等因素的影響。

同時(shí)安全邊際法可以運(yùn)用得到三個(gè)區(qū)域：一是安全邊際法運(yùn)用于穩(wěn)定的證券，如債券和優(yōu)先股等，效果良好；二是安全邊際法可用來(lái)作比較分析；三是安全邊際法可用來(lái)選擇股票，特別是公司的股票價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價(jià)值時(shí)。

當(dāng)下，或者是很早以來(lái)，散戶(hù)們都是短線(xiàn)狂，迷戀短線(xiàn)的投資周期短，回報(bào)高的特點(diǎn)。都不怎么害怕其中的風(fēng)險(xiǎn)，或者也有貪得無(wú)厭的股民。短時(shí)間內(nèi)將自己幾年的盈利連本帶利的交給股市了。

1、例如牛頓股民在1720年還是造幣廠廠長(zhǎng)。那時(shí)英國(guó)南海公司股票開(kāi)始大漲，牛頓就把自己的7000英鎊投了進(jìn)去，僅過(guò)了兩個(gè)月，就翻了一番。在當(dāng)時(shí)，這筆錢(qián)是他當(dāng)造幣廠廠長(zhǎng)年薪的3至5倍。當(dāng)年7月，南海公司的股票繼續(xù)漲，到1000英鎊一股，漲了8倍，這時(shí)牛頓加大資金買(mǎi)入。到12月，股價(jià)跌剩八分之一，南海公司的股價(jià)跌回起點(diǎn)，牛頓損失了20000英鎊，相當(dāng)于他干十年廠長(zhǎng)

失敗原因：追漲

二、上海一基金管理公司總經(jīng)理當(dāng)初是從中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)股市1000多點(diǎn)開(kāi)始進(jìn)入的，一直做到10000點(diǎn)，入市50萬(wàn)的資金滾到了8000萬(wàn)，其實(shí)她在10000點(diǎn)的時(shí)候，就把股票全部拋了，手上握有的全是現(xiàn)金。因?yàn)閾?dān)心股市過(guò)于瘋狂，所以她還是相對(duì)比較理智的，最后臺(tái)灣股市上沖到12000點(diǎn)之上，三年多時(shí)間增值了160倍，但是最后的結(jié)局還是很慘，在臺(tái)灣股市由12000點(diǎn)跌到7000點(diǎn)時(shí)，已經(jīng)跌去5000多點(diǎn)了，按道理該反彈了吧，她又沖動(dòng)的進(jìn)去了，股指又跌掉了5000點(diǎn)，她不得不全部認(rèn)賠清倉(cāng)，三年的財(cái)富又都化為灰燼。

失敗原因：博反彈，做波段，高估自己