“投機(jī)和投資的很大區(qū)別就是：你是在動(dòng)用大筆錢還是小筆錢；其二，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，投機(jī)和投資的態(tài)度正好相反，投資者看到股價(jià)下跌，往往很開(kāi)心，因?yàn)檫€有機(jī)會(huì)可以買到更便宜的東西，而投機(jī)者想的是這公司肯定是出什么事情了，趕緊走人。”
段永平說(shuō)：“真正的投資者是有內(nèi)幕消息的。我說(shuō)的內(nèi)幕消息是指，我能看到你三年以后的情況，這是CEO都不一定能看到的。”
本報(bào)記者 洪其華 發(fā)自上海
45歲的段永平?jīng)]想到，“一頓午餐”引來(lái)這么多批評(píng)與論爭(zhēng)。
2006年6月30日，曾經(jīng)一手打造小霸王、步步高的企業(yè)家段永平以62.01萬(wàn)美元的天價(jià)，競(jìng)拍到與“股神”巴菲特共進(jìn)一次午餐的機(jī)會(huì)。這個(gè)原本已從人們視線中逐漸“淡出”的企業(yè)家，以投資家的身份再度回到公眾視線的焦點(diǎn)。
7月18日，應(yīng)《第一財(cái)經(jīng)》頻道《會(huì)見(jiàn)財(cái)經(jīng)界》欄目邀請(qǐng)，段永平來(lái)到上海。相對(duì)于媒體的熱炒，段永平反而顯得很平靜。對(duì)這次“天價(jià)午餐”他已不愿作過(guò)多評(píng)論，而是更愿意把話題引到這幾年在美國(guó)的投資。
“這件事情被炒得這么熱，我已經(jīng)很意外了，我不想讓這件事情影響我的生活。他的投資理念讓我這幾年投資賺了不少錢。所以，感謝一下并沒(méi)有什么，況且，這錢又不是給他的。”面對(duì)記者追問(wèn)，段永平對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》說(shuō)道。
如何發(fā)現(xiàn)“網(wǎng)易”的價(jià)值？
從當(dāng)年的央視標(biāo)王、一手打造兩個(gè)品牌的企業(yè)家，到0.8美元買進(jìn)網(wǎng)易股票最后漲到100多美元的投資家，段永平稱自己作為企業(yè)家的生命已經(jīng)結(jié)束。段永平這幾年在美國(guó)做投資賺的錢比他在國(guó)內(nèi)10年賺的還多。
讓他完成了從企業(yè)家到投資家漂亮轉(zhuǎn)身的，是對(duì)他深有影響的巴菲特投資理念。接觸到巴菲特的投資理念，段永平是從一本寫巴菲特的書(shū)開(kāi)始的。
“我太太在美國(guó)，我去美國(guó)家庭團(tuán)聚的日子，我除了陪孩子以外，閑下來(lái)總得要有點(diǎn)事情做，那個(gè)時(shí)候就想到做投資，但是心里還是沒(méi)底，因?yàn)橐郧皬膩?lái)沒(méi)碰過(guò)，無(wú)意中我發(fā)現(xiàn)了一本寫巴菲特的書(shū)，看了他的投資理念，這是一本我看得懂的書(shū)，他的理念讓我有信心敢去做這件事。”段永平說(shuō)。
“什么是投資？最基本的，買一只股票就是買一個(gè)公司，如果要買一個(gè)公司，你不了解它，如何買？當(dāng)它的價(jià)格低于他的價(jià)值的時(shí)候，你才去買它，否則這就不叫投資，叫投機(jī)。”
抱著這樣的投資理念，段永平在網(wǎng)易股票跌到0.8美元的時(shí)候大量買入，而那個(gè)時(shí)候網(wǎng)易正面臨一個(gè)較為嚴(yán)重的訴訟。
“我認(rèn)真研究了網(wǎng)易，發(fā)現(xiàn)它股價(jià)在0.8美元的時(shí)候，公司還有每股2塊多的現(xiàn)金，當(dāng)然面臨一個(gè)官司，也可能被摘牌，這里面有些不確定性，這就需要多做一些咨詢。就官司的問(wèn)題，我咨詢了一些法律界人士，問(wèn)類似的官司最可能的結(jié)果是什么，得到的結(jié)論是，后果不會(huì)很嚴(yán)重，因?yàn)樗麄兊腻e(cuò)誤不是特別離譜。很重要的是，這家公司在運(yùn)營(yíng)上沒(méi)有大問(wèn)題。”段永平說(shuō)，“做足功課后，我基本上把我能動(dòng)用的錢全部動(dòng)用了，去買它的股票。”
有人認(rèn)為，段永平敢大量買入網(wǎng)易的股票是在于他認(rèn)識(shí)丁磊，在于同丁磊的關(guān)系。但段永平不以為然，“我認(rèn)識(shí)的老板多了，如果我認(rèn)識(shí)一個(gè)就買一個(gè)，那要買的東西就多了，最重要的是對(duì)企業(yè)花了足夠的工夫，對(duì)公司、產(chǎn)品都有深刻了解。”
“我在美國(guó)買了一家做租車業(yè)務(wù)的公司，當(dāng)時(shí)它的股價(jià)跌到了5美元，我花了半年時(shí)間去調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)這家公司股票每股凈資產(chǎn)有50多美元。我算了一筆賬，就算把凈資產(chǎn)打5折，還有25美元，最后我們買了100多萬(wàn)股，這只股票最高到過(guò)100多美元。”
段永平認(rèn)為，能夠取得投資成功在于對(duì)巴菲特的理解，更在于堅(jiān)持執(zhí)行巴菲特的理念。“0.8美元買網(wǎng)易股票的不單是我一個(gè)人，但堅(jiān)持持有到100美元的就不多，所以發(fā)現(xiàn)價(jià)值有時(shí)候要靠運(yùn)氣。”
他特別提醒道：“投資不在乎失掉一個(gè)機(jī)會(huì)，而是千萬(wàn)不要抓錯(cuò)一個(gè)機(jī)會(huì)。”
雞蛋只放在一個(gè)籃子里
看到了網(wǎng)易的投資價(jià)值，段永平動(dòng)用了他能動(dòng)用的所有的資金。因此，有人說(shuō)段永平和巴菲特一樣大膽。但段永平卻不這樣認(rèn)為。
“說(shuō)巴菲特大膽我不同意，當(dāng)你在投資的對(duì)象價(jià)值大于價(jià)格時(shí)出手，這不叫大膽，而是理性?；?元錢去買10元的東西，能說(shuō)是大膽嗎？”段永平反問(wèn)記者，他認(rèn)為，很多人在這個(gè)時(shí)候缺乏的是理性，而不是膽量。
段永平進(jìn)一步解釋道：“投資就是找到一個(gè)最好的公司，然后把你的錢投入進(jìn)去。既然你認(rèn)為最好，不把錢投到這樣的公司里，而把錢投到不好的公司里，在邏輯上就是錯(cuò)亂的。”
因此，段永平認(rèn)為“投機(jī)和投資很大區(qū)別就是：你是在動(dòng)用大筆錢還是小筆錢；其二，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，投機(jī)和投資的態(tài)度正好相反，投資者看到股價(jià)下跌，往往很開(kāi)心，因?yàn)檫€有機(jī)會(huì)可以買到更便宜的東西，而投機(jī)者想的是這公司肯定是出什么事情了，趕緊走人”。
“所以，我想問(wèn)巴菲特一個(gè)問(wèn)題，如果他買的股票一路買一路漲怎么辦？”段永平說(shuō)，如果買的股票下跌的話，還可以找到錢再去買，但后來(lái)它漲上去了，這樣你就買不到更多了。他甚至認(rèn)為投資的時(shí)候買到底部是一個(gè)很糟糕的事情。“你買到底部后，股價(jià)就會(huì)一路買一路漲，這樣你就買不到最多的量。”真正的投資者，其實(shí)是希望，在允許的價(jià)值波動(dòng)范圍內(nèi)，在股票一路下跌的時(shí)候一路跟著買進(jìn)，也只有這樣才能拿到更多更便宜的籌碼。
如何發(fā)掘真正的內(nèi)幕
由于中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，相關(guān)的法規(guī)、制度還不完善，有人認(rèn)為，在中國(guó)要像段永平那樣去發(fā)現(xiàn)一家好公司非常難。
段永平認(rèn)為，這兩個(gè)市場(chǎng)在本質(zhì)上沒(méi)有什么不同，都是尋找一個(gè)企業(yè)的價(jià)值，只是形式上有所不同：美國(guó)這個(gè)證券市場(chǎng)成熟，有過(guò)很多經(jīng)歷，有過(guò)危機(jī)，包括整個(gè)工具都非常成熟，監(jiān)管機(jī)制也是比較完善，中國(guó)市場(chǎng)畢竟才不到20年的歷史，有很多不完善的東西都是自然的。
萬(wàn)科是段永平在中國(guó)市場(chǎng)上買過(guò)的一只股票，買萬(wàn)科股票還有一個(gè)小故事。“有朋友給我推薦了萬(wàn)科，我自己也發(fā)現(xiàn)這家公司不錯(cuò)。王石我很早就認(rèn)識(shí)，我約他出來(lái)聊天，我對(duì)他說(shuō)，你不用緊張，我不會(huì)問(wèn)你這個(gè)季度業(yè)績(jī)?cè)趺礃樱课抑桓懔奶臁?#8221;段永平說(shuō)。
“后來(lái)聊什么呢？聊公司治理，企業(yè)文化。因?yàn)榛久嫔系臇|西我都看過(guò)了，從這些信息來(lái)看，這家公司已經(jīng)具有投資價(jià)值了，我的目的就是去感覺(jué)一下這個(gè)公司的管理者，確認(rèn)我看到的這些東西都是真的，這是最重要的。你要去問(wèn)未來(lái)業(yè)績(jī)是問(wèn)不出來(lái)的，關(guān)鍵是和他們聊，去感覺(jué)他們的做企業(yè)的理念，是不是想要做假賬的人。”
這些就是段永平認(rèn)為最有用的“內(nèi)幕消息”。段永平說(shuō)：“真正的投資者是有內(nèi)幕消息的。我說(shuō)的內(nèi)幕消息是指，我能看到你三年以后的情況，這是CEO都不一定能看到的，你說(shuō)這夠不夠內(nèi)幕？”
欲速則不達(dá)
在這次競(jìng)拍與巴菲特的午餐時(shí)，段永平用的競(jìng)購(gòu)名字是fastslow，他解釋這個(gè)名字的意思是欲速則不達(dá)。“做企業(yè)和做投資就相當(dāng)于開(kāi)車，其實(shí)是每天每時(shí)每分都在開(kāi)車，所以一味地求快沒(méi)有意義。我做企業(yè)這么多年，包括做投資，體會(huì)最深的一點(diǎn)就是，最重要的是要能駕馭。根據(jù)自身情況，以自己能駕馭的速度去發(fā)展，而不是盲目求快。”
“處理事情只看一個(gè)月看一單生意，和看未來(lái)10年做出的結(jié)果是不一樣的。當(dāng)然，慢的意思不是讓你停下來(lái)，是讓你小心。”
打造兩個(gè)品牌，競(jìng)爭(zhēng)做標(biāo)王、和老虎打高爾夫球，競(jìng)標(biāo)天價(jià)午餐，段永平表現(xiàn)出來(lái)的是一個(gè)企業(yè)家、投資家的進(jìn)取心，但他又一直強(qiáng)調(diào)平常心。
“好公司在哪里都少，普通投資者在美國(guó)也是80%左右虧錢。”段永平說(shuō)，“平常心本身就包括進(jìn)取心，沒(méi)有進(jìn)取心哪來(lái)的平常心，進(jìn)取和平常不矛盾，進(jìn)取不代表快，欲速則不達(dá)。有些人說(shuō)企業(yè)家就是要冒風(fēng)險(xiǎn)，我說(shuō)我不喜歡冒風(fēng)險(xiǎn)，但不喜歡冒風(fēng)險(xiǎn)并不意味著我不冒風(fēng)險(xiǎn)，任何事情都有風(fēng)險(xiǎn)，前提是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有確認(rèn)度。”
(欲更多了解段永平的投資故事，請(qǐng)關(guān)注今晚10點(diǎn)《第一財(cái)經(jīng)》頻道由本報(bào)總編秦朔主持的《會(huì)見(jiàn)財(cái)經(jīng)界》播出時(shí)間首播：周二22：00重播：周三12：30周六10：00 周日8：00 14：00 19：30)
段永平檔案
●出生于1961年3月
●江西南昌人
●1978年，從 浙江大學(xué)無(wú)線電系畢業(yè)后分配到北京電子管廠，后考取中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)系的研究生
●1989年3月，到中山市怡華集團(tuán)下屬的一家虧損200萬(wàn)元的小廠當(dāng)廠長(zhǎng)，生產(chǎn)家用 電視游戲機(jī)。三年之后，這家小廠產(chǎn)值已達(dá)10億元，并正式命名為中山霸王電子工業(yè)公司
●1994年，段永平向集團(tuán)公司提出對(duì)小霸王進(jìn)行股份制改造，但沒(méi)被通過(guò)
●1995年9月，到 東莞成立了步步高公司
●2001年底，開(kāi)始以1美元左右“吃”進(jìn)網(wǎng)易股票
●2003年10月14日，網(wǎng)易股價(jià)飆升到70美元，段永平持有的股票在一年多里漲了50倍以上
●華爾街的華人投資圈有人暗中送他“段菲特”稱號(hào)
聲音
巴菲特是非常堅(jiān)決的價(jià)值投資者的執(zhí)行者，他投資的理論非常簡(jiǎn)單，就簡(jiǎn)單在一定要尋找企業(yè)的價(jià)值。一般的投資或者是投機(jī)者多數(shù)都會(huì)被投資價(jià)格所困擾
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