目前雙創(chuàng)政策紅火神州大地，新經(jīng)濟(jì)浪潮不斷刷新生活方式，而在這大的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中國(guó)創(chuàng)投界一方面雙創(chuàng)政策逐步落地，全民創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)風(fēng)起云涌；另一方面資本寒冬，估值與投資節(jié)奏大幅下挫和放緩。夾雜在冰與火之間的創(chuàng)業(yè)者們，雖矢志不改，但卻步履蹣跚。
很多創(chuàng)業(yè)者只是感受到目前社會(huì)涌動(dòng)的創(chuàng)業(yè)熱潮，但真金白銀的政策落地卻沒有細(xì)細(xì)探尋，結(jié)合筆者參加的當(dāng)?shù)卣?xiàng)目評(píng)審和項(xiàng)目路演，以及自身創(chuàng)投經(jīng)歷和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，在此以作分享。初創(chuàng)企業(yè)除卻自己積累或家人支持、貸款等其他方式之外，還有哪些新的融資路徑和方法策略，來有效降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)的試錯(cuò)成本，拓展融資渠道和提高融資效率？
一．吃透國(guó)家對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的扶持和孵化政策，巧借政策東風(fēng)
目前國(guó)家正在大力支持和扶持的政策已慢慢在各地落地，尤其是對(duì)早期創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大力支持和對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型企業(yè)的大力扶持。從公司注冊(cè)流程和費(fèi)用的精簡(jiǎn)、稅務(wù)的補(bǔ)貼、高級(jí)人才的補(bǔ)貼、高新技術(shù)的獎(jiǎng)勵(lì)和支持、校企合作的扶持、科研成果轉(zhuǎn)化的支持都有不同程度的真金白銀的獎(jiǎng)勵(lì)、補(bǔ)貼和政策支持，而一些先行的高新區(qū)管委會(huì)則在這塊領(lǐng)域更加大刀闊斧的支持。
高校目前在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方面的突破也是一大亮點(diǎn)，有些高校不但設(shè)立了創(chuàng)客空間、孵化器、與創(chuàng)投聯(lián)營(yíng)了創(chuàng)業(yè)學(xué)院，還將畢業(yè)好幾年的校友資源也做了深入挖掘，回爐學(xué)校擔(dān)任創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、天使投資人，同時(shí)對(duì)畢業(yè)幾年內(nèi)的學(xué)生創(chuàng)業(yè)國(guó)家還有相應(yīng)的扶持政策。校企合作在經(jīng)歷過幾年的學(xué)生就業(yè)、獎(jiǎng)學(xué)金后，國(guó)家就學(xué)校實(shí)驗(yàn)室的科研成果和知識(shí)產(chǎn)權(quán)也進(jìn)一步敞開，終于進(jìn)入了更深層次的產(chǎn)學(xué)研合作。
可以未來預(yù)期的是中國(guó)的高校也會(huì)像國(guó)外的高校一樣成立自己的投資基金、捐贈(zèng)基金、FOF，在將來的創(chuàng)投領(lǐng)域發(fā)出自己的聲音，助推和孵化更多創(chuàng)新創(chuàng)意企業(yè)的誕生。
二．系統(tǒng)的融資規(guī)劃
中國(guó)目前正在推進(jìn)的多層次資本市場(chǎng)和金融領(lǐng)域的創(chuàng)新變革，推動(dòng)著目前企業(yè)經(jīng)營(yíng)思路的升級(jí)，如今的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，一方面要經(jīng)營(yíng)好客戶，經(jīng)營(yíng)好市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)為本；另一方面，要經(jīng)營(yíng)好資本市場(chǎng)，學(xué)會(huì)融資投資、并購(gòu)重組、市值管理，金融為器。
在創(chuàng)始階段企業(yè)就應(yīng)樹立產(chǎn)融結(jié)合、互相推動(dòng)的資本策略，有系統(tǒng)、有節(jié)奏、有計(jì)劃的結(jié)合自身的業(yè)務(wù)發(fā)展來部署融資進(jìn)程，匹配不同類型的資本機(jī)構(gòu)：FA、天使投資人、VC、PE、PIPE、戰(zhàn)略投資人等。在企業(yè)預(yù)期踏入資本市場(chǎng)即啟動(dòng)股權(quán)融資的那一刻，建議企業(yè)提前規(guī)范（知識(shí)產(chǎn)權(quán)、員工社保、財(cái)務(wù)審計(jì)），一份審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)讓投資人刮目相看，加分不少。
三．優(yōu)化商業(yè)模式，尋找事業(yè)合伙人
筆者接觸過一個(gè)案例很有意思，一家 APP 移動(dòng)開發(fā)服務(wù)商，在對(duì)接一圈投資機(jī)構(gòu)無果后，開始將融資辦法想到了合作伙伴身上，畢竟在與一些長(zhǎng)期客戶共舞的過程中，彼此知根知底。于是該企業(yè)在給一個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)客戶開發(fā)一個(gè)行業(yè)的垂直線上平臺(tái)系統(tǒng)時(shí)，建議正在苦覓轉(zhuǎn)型思路的這家企業(yè)將開發(fā)服務(wù)費(fèi)再加一部分資金，參股該移動(dòng) APP 服務(wù)商。結(jié)果雙方彼此大喜，一家解決了擴(kuò)張中的資金渴求，一家解決了跨界問題。
雖然后續(xù)兩者在股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司運(yùn)營(yíng)、利益博弈等層面產(chǎn)生了齟齬和摩擦，當(dāng)然也是缺乏專業(yè)顧問或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的資本輔導(dǎo)，但這種合作模式卻給創(chuàng)新企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)彼此助力和融合提供了一種方式。
在筆者輔導(dǎo)孵化的一家公司中，就運(yùn)用這種方式對(duì)經(jīng)銷商和零售商做了系統(tǒng)整合，其依托線上和線下強(qiáng)大資源優(yōu)勢(shì)和系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，將零散的供應(yīng)鏈系統(tǒng)通過參控股、聯(lián)營(yíng)、代理、品牌授權(quán)等形式做了系統(tǒng)布局，企業(yè)規(guī)模和系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)迅速聚集，資金和資源優(yōu)勢(shì)也得已協(xié)同共贏。目前整個(gè)新經(jīng)濟(jì)已將傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和業(yè)態(tài)迅速刷新和洗牌，新創(chuàng)企業(yè)要利用這次轉(zhuǎn)型，將傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的資金、資源等融入到新經(jīng)濟(jì)的體系內(nèi)，成為彼此事業(yè)的合伙人。
四．聯(lián)合創(chuàng)始人
以前的創(chuàng)業(yè)模式，創(chuàng)始人單打獨(dú)斗，利用資源和機(jī)會(huì)優(yōu)勢(shì)，搶先一步，成就事業(yè)的成功，但隨著新經(jīng)濟(jì)模式和人力資本的出現(xiàn)，新創(chuàng)企業(yè)都形成了目前天然的標(biāo)配：聯(lián)合創(chuàng)始人、期權(quán)池
作為初創(chuàng)企業(yè)的第一筆資金，應(yīng)該來自于啟動(dòng)項(xiàng)目的聯(lián)合創(chuàng)始人，當(dāng)然以技術(shù)、工資等形式也是一種出資方式，但在維持企業(yè)基本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的過程中，各個(gè)創(chuàng)始人應(yīng)該投上真金白銀的一票。目前許多（新創(chuàng)）企業(yè)都設(shè)立了期權(quán)池和股權(quán)激勵(lì)，通過設(shè)立有限合伙企業(yè)來集聚員工資金（注意政策紅線），打造了利益和事業(yè)共同體平臺(tái)。
五．天使投資人
資本寒冬的到來，讓整個(gè)創(chuàng)投圈溫度一下子下降了很多，但其實(shí)對(duì)早期投資人而言影響不大，畢竟后續(xù)的估值泡沫在后幾輪，作為十不存一博弈高風(fēng)險(xiǎn)的天使投資人而言，早期項(xiàng)目并沒有太多議價(jià)的空間和本錢，但今年下半年二級(jí)市場(chǎng)的洗劫也讓許多天使投資人財(cái)富大幅度縮水，但與之相對(duì)的是越來越龐大的天使投資個(gè)人和天使投資機(jī)構(gòu)的大量涌現(xiàn)，尤其是許多富二代投資人的入場(chǎng)，讓早期投資的規(guī)模和人數(shù)以及金額都有了大幅度的擴(kuò)容。
新創(chuàng)企業(yè)有了更多早期資金的來源，當(dāng)然對(duì)天使投資人也要加大識(shí)別和篩選，精選能助力企業(yè)后續(xù)融資，在戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)和公司治理層面給予幫助的投資人，與之相對(duì)的，許多不專業(yè)的投資人也會(huì)給早期初創(chuàng)企業(yè)帶來一些挫傷，創(chuàng)始人要加大自我防衛(wèi)。
六．戰(zhàn)略投資者
一些合作的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，經(jīng)過多年的積累，掌握目前更多的社會(huì)資源和優(yōu)勢(shì)，同樣也面臨著新經(jīng)濟(jì)的界面刷新，都在主動(dòng)或被動(dòng)的二次創(chuàng)業(yè)，尋找企業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在經(jīng)歷過體系內(nèi)項(xiàng)目孵化后，大多認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)的基因很難在原有母體內(nèi)孵化出來，所以參控股、收購(gòu)就成為了必選。
今年上半年紅火一片的上市公司，不管是參股或控股移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，都給股價(jià)插上了互聯(lián)網(wǎng) + 的翅膀一路翻紅，當(dāng)然隨著下半年資本市場(chǎng)的回落和大幅度調(diào)整，對(duì)其熱情不在其對(duì)股價(jià)的互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)，更多的開始傾向于對(duì)原有產(chǎn)業(yè)的跨界改造和升級(jí)，而荷包的縮水，也不在動(dòng)輒收購(gòu)，更多的采用參股和行業(yè)線上線下協(xié)同的方式來投資企業(yè)。所以，初創(chuàng)企業(yè)可以將戰(zhàn)略投資者納入投資人名單，通過 FA 牽線或業(yè)務(wù)合作，嫁接傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)和資源。
七．眾籌模式
作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的大熱風(fēng)口之一，目前的互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)發(fā)展迅猛，涌現(xiàn)出解決創(chuàng)意實(shí)現(xiàn)、產(chǎn)品上市、店面擴(kuò)張或股權(quán)融資等各種形式的眾籌平臺(tái)。原來傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方式：投產(chǎn)建廠、招人、招商、鋪貨、售后等研產(chǎn)銷模式，在新經(jīng)濟(jì)浪潮的今天被徹底拉平?？蛻舳ㄖ?/ 參與設(shè)計(jì)、眾創(chuàng)、眾包、眾籌成為新創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展模式，新創(chuàng)企業(yè)擁有更多的渠道和平臺(tái)去實(shí)現(xiàn)企業(yè)夢(mèng)想。
當(dāng)然眾多眾籌平臺(tái)在助推企業(yè)成長(zhǎng)的過程中也存在著一系列的問題，畢竟沒有專業(yè)機(jī)構(gòu)的盡調(diào)、投管實(shí)力，投資群體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也參差不齊，如果企業(yè)選擇了股權(quán)眾籌等方式，在后續(xù)的融資過程中也要考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和老股東的退出問題，以降低上市進(jìn)程中的規(guī)范成本和風(fēng)險(xiǎn)。
在選擇眾籌平臺(tái)時(shí)，創(chuàng)始人一定要優(yōu)選靠譜、合法、投研投管背景、有退出渠道的平臺(tái)，畢竟股權(quán)投資是一個(gè)非常專業(yè)、高風(fēng)險(xiǎn)高收益的行當(dāng)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)雖可解決效率的問題，但無法解決企業(yè)戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)、公司治理、資源對(duì)接中的關(guān)鍵問題。
八．風(fēng)險(xiǎn)投資
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)都有成熟的投管流程、投資團(tuán)隊(duì)、風(fēng)控體系來系統(tǒng)篩選 / 投管項(xiàng)目，所以初創(chuàng)企業(yè)在對(duì)接風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)時(shí)，一定要做足功夫，其實(shí)每家機(jī)構(gòu)都有自己的投資偏好，在投資區(qū)域、投資階段、投資行業(yè)、投資金額、投資標(biāo)的（團(tuán)隊(duì)；商業(yè)模式；數(shù)據(jù)等）等領(lǐng)域都有清晰、明確的規(guī)定，而接收項(xiàng)目計(jì)劃書、篩選標(biāo)準(zhǔn)、初步接觸、內(nèi)部上會(huì)、盡職調(diào)查、投資談判、投后管理也都有自己獨(dú)屬的管理體系。
如果創(chuàng)業(yè)者沒有提前背書，通過網(wǎng)站、中間人、FA、媒體等渠道提前去了解這些，往往會(huì)出現(xiàn)頻道不一致的地方，結(jié)果就是投資人很無奈，創(chuàng)業(yè)者很失落。
其實(shí)就筆者看來，不贊同初創(chuàng)企業(yè)一開始就將目光和精力放到對(duì)接風(fēng)險(xiǎn)投資上，一是項(xiàng)目初始階段，沒有完全定型，商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)壁壘、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)都無法有效的支撐企業(yè)的估值和未來的價(jià)值預(yù)期，無法與機(jī)構(gòu)就估值、對(duì)賭等達(dá)成一致；二是機(jī)構(gòu)入場(chǎng)后給初創(chuàng)企業(yè)帶來的業(yè)績(jī)壓力和規(guī)范壓力讓很多沒有創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷和人生閱歷的創(chuàng)業(yè)者難以適應(yīng)和抗壓。所以，最合適的階段就是當(dāng)企業(yè)渡過死亡之谷，業(yè)績(jī)處于飛速發(fā)展階段，合伙人和團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷過血與火的洗禮后，啟動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的對(duì)接。
中國(guó)目前持續(xù)推進(jìn)的政經(jīng)結(jié)構(gòu)深層調(diào)整和風(fēng)起云涌的創(chuàng)投熱情結(jié)合，吹響了再次深化改革的號(hào)角，極大地釋放了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)浪潮又將全球所有的經(jīng)濟(jì)體拉到了同一啟動(dòng)界面。
新創(chuàng)企業(yè)要把握和踏準(zhǔn)新經(jīng)濟(jì)浪潮的節(jié)奏，深入了解國(guó)家釋放的政策紅利、資本市場(chǎng)改革、金融支持和扶持、高校創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策、高新技術(shù)政策等，多多運(yùn)用事業(yè)合伙人制、股權(quán)眾籌、天使投資人、戰(zhàn)略投資人、風(fēng)險(xiǎn)投資等多樣化融資渠道和方式，給企業(yè)插上騰飛的翅膀！
來源：鈦媒體作者介紹：孫松廷，海源資本合伙人
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