2012-08-16 07:25:47
中國(guó)的股市涸澤而漁,不改弦更張或成黑洞
曾飛
開(kāi)宗明義，股市是融資場(chǎng)所，而不是賭場(chǎng)。如今中國(guó)的股市竟然開(kāi)成一大賭場(chǎng)，讓國(guó)際資本大鱷和國(guó)內(nèi)官僚資本任意詐賭，其結(jié)果必然是股民們被吸干了血，驚恐籠罩整個(gè)股市而導(dǎo)致股民大逃亡。由此中國(guó)股市之池必然干涸而陷入困境?！段淖印て呷省吩唬骸跋韧踔?，不涸澤而漁，不焚林而獵。”而今證監(jiān)會(huì)治下的中國(guó)股市，反其道而行之，涸澤而漁，焚林而獵。其慘狀或曰：“籬喧饑有雀，池涸渴無(wú)鷗?！薄?/font>
筆夫的文章《中國(guó)股市下跌的驚天秘密》披露：“價(jià)值投資似乎是股市投資中的不二法則。但是價(jià)值投資的擁躉者近期遇到無(wú)數(shù)的疑惑，眾多公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)仍然無(wú)法止跌，而低至五倍市盈率的銀行股無(wú)人問(wèn)津，盡管監(jiān)管層越位充當(dāng)了市場(chǎng)的評(píng)論員，公開(kāi)宣稱藍(lán)籌股投資價(jià)值不菲，甚至為此多次降低了手續(xù)費(fèi)以吸引投資者入市，但時(shí)至今日，我們可以看到的是，股市遠(yuǎn)未看到形成趨勢(shì)性反彈的必要條件。我們不要再自欺欺人了！價(jià)值投資是巴菲特取勝的秘笈，但有時(shí)并不是中國(guó)股民賺錢的方法。迄今為止，中國(guó)股市從來(lái)沒(méi)有依循價(jià)值投資的規(guī)律來(lái)運(yùn)行，要不然，我們難以理解，為什么上證指數(shù)從6124點(diǎn)一路下跌至現(xiàn)在的近2000點(diǎn)，價(jià)值規(guī)律未能將其托住。真正的事實(shí)是，供求關(guān)系一直左右著中國(guó)股市的起伏興衰，從大的方面決定著股市的基本面，令人遺憾的是，投資者和分析人士總是無(wú)意或有意回避供求關(guān)系的決定性影響，也就無(wú)法理解中國(guó)股市目前所面臨的前所未有的困境。監(jiān)管層如果真要改變目前股市的低迷狀態(tài)，首先必須從改變和調(diào)節(jié)目前市場(chǎng)的供求關(guān)系入手。股價(jià)損失六成，流通市值反增一倍。談到市場(chǎng)的供求關(guān)系，我們總是把注意力集中在IPO的節(jié)奏上，但是，造成目前矛盾的不只是IPO問(wèn)題。實(shí)際上，自2007年以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)一直處于艱難的消化股權(quán)分置改革成本的陣痛時(shí)期，巨量的獲得解放的大小非們?nèi)邕^(guò)江之卿通過(guò)變現(xiàn)所持股份來(lái)享受改革成果，這一過(guò)程的本身就足以使得資本市場(chǎng)承受巨大壓力，不幸的是，希望摘取改革成果的絕不限于大小非們，自從2004年以來(lái)，不斷進(jìn)入一級(jí)市場(chǎng)的社會(huì)PE資本成為近幾年資產(chǎn)證券化的主要推動(dòng)力量，中國(guó)IPO進(jìn)入了一個(gè)受利益驅(qū)動(dòng)而無(wú)法剎車的巨大動(dòng)車，使得中國(guó)市場(chǎng)面臨著前所未有證券化產(chǎn)品的毀滅性的襲擊。如果按照股市指數(shù)給出的價(jià)值比例進(jìn)行估算，上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌至目前的2150點(diǎn)，當(dāng)時(shí)的32萬(wàn)億總市場(chǎng)損失幅度為64%，其目前總市值應(yīng)為11萬(wàn)億左右，但數(shù)據(jù)顯示，目前的實(shí)際總市值仍為20萬(wàn)億左右，也就是說(shuō)，除掉因公司股價(jià)下跌的影響而損失掉的市值，這五年間實(shí)際新增了近一倍的新增市值。如果這還不足以說(shuō)明問(wèn)題的全部，那么我們來(lái)看看流通市值的情況，能讓你對(duì)于問(wèn)題的實(shí)質(zhì)更加一目了然。我們?nèi)匀粡?007以來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)看，從那時(shí)起，市場(chǎng)損失了64%，但是令人驚訝的是，中國(guó)境內(nèi)的流通市值卻幾乎沒(méi)有減少，反而在2007年9萬(wàn)億的基礎(chǔ)上增加至目前的20萬(wàn)億，增加了一倍有余。導(dǎo)致此種情況的重要原因是，除了IPO進(jìn)展的影響，大小非解禁帶來(lái)的供給壓力也是最重要的原因。由此可見(jiàn)，股市下跌的過(guò)程，實(shí)際上只是給公司股價(jià)帶來(lái)?yè)p失，而市場(chǎng)上可供買賣的股票總價(jià)值卻在成倍的增加。過(guò)大的池子與枯竭的水源。以上說(shuō)明的只是供需矛盾中供應(yīng)方面的情況。實(shí)際上，在這個(gè)市場(chǎng)中，需求方面的狀況更加令人沮喪。在流通市值成倍增加的同時(shí)，顯示資金動(dòng)向的中國(guó)股市的成交量近年來(lái)一直處于萎縮的狀態(tài)。自從2011年以來(lái)，中國(guó)境內(nèi)股市月度成交額一直在3萬(wàn)億左右徘徊，這還不到中國(guó)股市高峰時(shí)期成交量的一半?？梢赃@樣理解，市場(chǎng)成交額就是市場(chǎng)需求的反應(yīng)，想以如此低迷的成交量來(lái)托起創(chuàng)出歷史新高流通市值的市場(chǎng)，這個(gè)難度可想而知。池子在無(wú)限擴(kuò)大，而水源卻早已枯竭?！绻?tīng)任趨利者無(wú)止境地在資本市場(chǎng)取其所需，這個(gè)市場(chǎng)最終將是一個(gè)零和游戲?！?
2012年7月8日民營(yíng)經(jīng)濟(jì)法律論壇《股市掠奪的直接后果就是涸澤而漁》披露：“中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司交易結(jié)算資金監(jiān)控中心發(fā)布的該項(xiàng)數(shù)據(jù)，去除了B股、融資融券、證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)的交易結(jié)算資金，代表了個(gè)人證券賬戶和直接入市的法人證券賬戶的交易結(jié)算資金流向。6月，除了6月18日－21日一周(22日因端午節(jié)休假)凈流入資金42億元，其余三周均出現(xiàn)大額凈流出。在6月最后一周，凈流出資金達(dá)到841億元，創(chuàng)下3個(gè)月以來(lái)單周新高。在股市大幅失血之后，截至6月末，國(guó)內(nèi)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶證券賬戶的交易結(jié)算資金余額已從6月初的8103億元降至6081億元。”
2012年08月15日和訊網(wǎng)趙洋《制度不改 股民只能逃離A股》的文章指出：我們可以看到，目前的中國(guó)股市到處還存在著很多不公平，交易制度的不公平、信息披露的不公平使投資者沒(méi)有得到應(yīng)有的保護(hù)。中國(guó)有各種各樣的特色交易制度制約著投資者，如T+1、漲跌停板，中小投資者一旦選錯(cuò)股票就成為砧板上的肉，漲跌停板在牛市及熊市也會(huì)分別扮演助漲助跌的作用?！?、公開(kāi)、公平是我們資本市場(chǎng)提倡多年的口號(hào)，而在A股市場(chǎng)中仍然存在著很多不公開(kāi)的消息，中國(guó)上市公司的誠(chéng)信問(wèn)題也一度被國(guó)外做空機(jī)構(gòu)所利用。美國(guó)有強(qiáng)制信息披露制度，而且一旦公司造假就會(huì)遭遇集體訴訟，一旦敗訴就有可能面臨傾家蕩產(chǎn)，但我們的創(chuàng)業(yè)板、中小板一直以來(lái)被冠以“騙錢板”的稱號(hào)，而且對(duì)其沒(méi)有任何的處罰，募集的資金也不會(huì)退還。
此種涸澤而漁的掠奪方式何止在股市！網(wǎng)民的文章《涸澤而漁式的改革——掠奪經(jīng)濟(jì)使中國(guó)中產(chǎn)階層迅速消失》驚呼：十年前，中國(guó)是一個(gè)欣欣向榮，充滿活力的國(guó)度，每一個(gè)人，都對(duì)未來(lái)充滿了希望，然而現(xiàn)在去問(wèn)一下，還有誰(shuí)對(duì)中國(guó)有信心？無(wú)數(shù)的財(cái)富，不是被轉(zhuǎn)移到國(guó)外，就是消耗在夜總會(huì)、豪華酒席上，人們爭(zhēng)先恐后地逃離這塊大陸，就象拋棄一艘將要沉沒(méi)的巨輪，逃不掉的每一個(gè)人都在做末日的狂歡，拼命壓榨和拼命揮霍構(gòu)成了整個(gè)中國(guó)，有誰(shuí)曾想過(guò)，中國(guó)的明天在哪里？
如今的中國(guó)股市池涸無(wú)水，渴壞了資本大鱷，股市為政者急不可耐，先是退休金硬是入市，再是降低交易費(fèi)用引誘散戶入市，后有欲讓企業(yè)員工30%工資持股等等，不顧一切欲往池里灌水，以灌飽那貪得無(wú)厭的饕餮，如此以往中國(guó)股市或?qū)⒊蔀閲?guó)際資本大鱷吞噬中國(guó)財(cái)富的無(wú)底洞。股市為政者既然甘當(dāng)資本大鱷的附庸，就不能不鞠躬盡瘁死而后已啊～
筆者早在2011年07月20日《中國(guó)股市不該成為“榨血機(jī)”》 的文章中就已經(jīng)指出：要恢復(fù)中國(guó)股市原本應(yīng)該有的功能，其實(shí)很簡(jiǎn)單。其間的道理就跟中國(guó)足球老叫國(guó)人失望一個(gè)樣：當(dāng)局太黑，背后太黑。不過(guò)，中國(guó)足球黑當(dāng)局跨臺(tái)，中國(guó)足球未必就一定能好起來(lái)。只要規(guī)則不康復(fù)，一樣是病秧子。那么除了需要中國(guó)股市的當(dāng)?shù)廊讼屡_(tái)之外，還需要兩個(gè)基本規(guī)則：一是公平、陽(yáng)光，股票發(fā)行一個(gè)價(jià)（合理的價(jià)格），嚴(yán)禁內(nèi)幕交易；二是分紅為主，只許適量短期交易，并有適當(dāng)?shù)南拗埔?guī)則。非此，中國(guó)股市只能是國(guó)際壟斷資本和中國(guó)官僚資本的“榨血機(jī)”，也只能是欺詐中國(guó)股民的黑賭場(chǎng)。
然而，草民們呼喊歸呼喊，既得利益者自然是罔顧一切，繼續(xù)自己的榨血游戲。只不過(guò)是如今已經(jīng)陷入困境而已，股民紛紛出逃，還抓誰(shuí)人來(lái)開(kāi)榨呢？難不成外國(guó)資本大鱷榨中國(guó) 資本大鱷的血？高端自相殘殺。既然中國(guó)股市不肯改弦更張，低端散戶畏懼“榨血機(jī)”而不肯入市，那也就只能如此了。如此，顫栗的可能就是股市為政者了——自己服務(wù)的資本大鱷或?qū)⑦w怒于自己而死無(wú)葬身之地。
于是無(wú)論從國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局，還是眾股民的利益，以至于當(dāng)政者的生生死死出發(fā)，中國(guó)股市都到了生死存亡的關(guān)鍵時(shí)刻，不改弦更張絕沒(méi)有出路。
股市何以必須公平、陽(yáng)光，嚴(yán)禁內(nèi)幕交易，同時(shí)以分紅為主，限制短期炒作投機(jī)呢？ 很簡(jiǎn)單，既然要融資，就只能如此。如果只是要開(kāi)個(gè)特大賭場(chǎng)，還不如把中國(guó)股市遷往澳門，更加順理成章。
中國(guó)股市如何喪失融資基本功能而專工于詐賭呢？其一，不公平，縱容內(nèi)幕交易，股市夠黑。其二，股市政策有利于短期炒作，不利于長(zhǎng)期投資，國(guó)際熱錢如入無(wú)人之地，洪涌而來(lái)，席卷而去，國(guó)民財(cái)富被任意掏空。其三，不能保障股票分紅，只有賭贏，難有正當(dāng)?shù)耐顿Y回報(bào)，股民的盈利幾乎與上市公司自身的業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)，對(duì)股民投資和上市公司融資都不起積極的激勵(lì)作用。
諸如，2012年05月25日金融投資報(bào)《銀行股估值之惑 再便宜也無(wú)人問(wèn)津》披露：投資者買銀行股不僅沒(méi)有享受到回報(bào)，反而被不斷圈錢，被攤薄每股收益，這使投資者對(duì)銀行股的信心降至冰點(diǎn)?！y行股是一個(gè)輕分紅、重融資的板塊，如此所謂的投資價(jià)值也就變成口號(hào)和形式。
2012年08月16日第一財(cái)經(jīng)《平安銀行楊佼半年凈利增42%“慷慨”分紅5.12億》的文章披露：四年來(lái)不曾分紅的深發(fā)展(000001,股吧)終于要分紅了。昨日晚間，平安銀行(000001,股吧)（000001.SZ）發(fā)布合并以來(lái)的首份半年報(bào)，今年上半年，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入196.26億元，同比增長(zhǎng)61.70%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)67.61億元，同比增長(zhǎng)42.91%。良好的業(yè)績(jī)?yōu)槠桨层y行的分紅方案奠定了基礎(chǔ)?！肽陥?bào)顯示，截至6月末，平安銀行總資產(chǎn)14906.23億元，較年初增長(zhǎng)18.47%；存款和貸款總額達(dá)到9495.78億元、6829.06億元，較年初分別增長(zhǎng)11.60%、10.03%。7月17日，深發(fā)展公告表示，今年將實(shí)施中期分紅。據(jù)平安銀行昨晚公告，將以2012年6月30日的總股本為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金人民幣0.1元，分紅總額約為5.12億元。——?dú)w屬于母公司股東的凈利潤(rùn)67.61億元，給股民分紅5.1億元，100:13，四年不分紅，一分一丁點(diǎn)！
如此，股民的投資回報(bào)很難指望分紅，只能從別人那里撈取，幾乎是“零和游戲”，也就只能是典型的大賭場(chǎng)。而有“本事”從別人那里撈取的自然是財(cái)大氣粗、有權(quán)有勢(shì)的大鱷了，尤其是外國(guó)大鱷。長(zhǎng)此以往，中國(guó)股市也就只能成為國(guó)內(nèi)外大鱷們吸金的大黑洞，逼使廣大股民大逃亡，從而喪失企業(yè)融資的基本功能，重挫中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
如此惡行，非只是股市當(dāng)政者遭民眾怨恨，連其背后的靠山也遭民眾怨恨。經(jīng)濟(jì)問(wèn)題頃刻間上升為政治問(wèn)題。很難想象執(zhí)政者如何還能逍遙自在，自得其樂(lè)而不逼使股市改弦更張？
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