上周周四（5.28）滬指沖擊5000點(diǎn)失敗大跌，這周周四（6.4）滬指再次上演同樣的劇情，雖然沒有大跌，但是股市K線的走勢跌宕起伏，驚險(xiǎn)無比，股市的這種大起大落讓一些較為陌生的私募基金諸如MOM（manager of manager）與FOF（fund of fund）嶄露頭角，并逐漸打開了市場，為投資人所熟悉。在嘉豐瑞德看來，與其說是股市催生了MOM與FOF等組合基金的產(chǎn)生，還不如說是投資理財(cái)市場需求帶動(dòng)了組合基金的快速發(fā)展，尤其是MOM與FOF模式組合基金。
MOM與FOF基金在國外發(fā)展較早，而進(jìn)入國內(nèi)市場則是最近幾年的事，所以許多投資人并不是很了解這兩種基金模式，尤其是MOM與FOF基金的區(qū)別，嘉豐瑞德對這兩種基金模式比較關(guān)注，并對二者的區(qū)別進(jìn)行了細(xì)致的分析，具體包括以下幾方面。
1.二者產(chǎn)品模式相似而不同
MOM與FOF雖然都是多管理人基金，但是MOM是將基金資產(chǎn)委托給其他基金經(jīng)理進(jìn)行管理；FOF以精選基金組合為投資對象，也就是說，MOM是管理人的管理人基金，F(xiàn)OF是基金中的基金，F(xiàn)OF是MOM模式的雛形。
2.二者組合對象不同
MOM組合的是優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理，F(xiàn)OF組合的是優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品。具體而言，就是MOM從市場上精選符合需要的優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理來管理MOM基金，而FOF則是在基金市場篩選優(yōu)質(zhì)基金。
3.二者管理費(fèi)不同
FOF投資于現(xiàn)有市場上的基金產(chǎn)品，容易出現(xiàn)雙重收費(fèi)，即標(biāo)的基金收費(fèi)一次，F(xiàn)OF再收費(fèi)一次；嘉豐瑞德指出在MOM模式下，可變雙重收費(fèi)為單一收費(fèi)，MOM通過專戶、虛擬子賬戶運(yùn)作，相對費(fèi)率較低，流動(dòng)性好，且MOM中兩類基金經(jīng)理共享管理費(fèi)和業(yè)績提成、還利于投資者。
4.二者運(yùn)作管理模式不同
FOF并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于市場上的其他基金，F(xiàn)OF沒有新設(shè)產(chǎn)品，而直接投資標(biāo)的市場。MOM通過精選市場頂尖私募管理人，既可以投資于證券市場，也可以投資于市場的其他基金，例如眾星拱月MOM證券投資計(jì)劃，通過創(chuàng)新的資產(chǎn)管理模式MOM，精選市場頂尖私募管理人，投資于證券市場。
5.二者投資策略不同
在投資策略上，F(xiàn)OF多將資產(chǎn)配置放在重要位置，F(xiàn)OF整個(gè)產(chǎn)品層面的投資策略由產(chǎn)品的管理者負(fù)責(zé)制定，但具體到每只基金的策略是基金經(jīng)理自己制定的。而MOM則更多的放權(quán)給被雇傭基金經(jīng)理，將基金經(jīng)理配置放在突出位置。嘉豐瑞德認(rèn)為MOM模式下的管理者對投資策略和風(fēng)控的影響力和把控都更強(qiáng)，因?yàn)镸OM產(chǎn)品的管理者負(fù)責(zé)制定產(chǎn)品的整體投資策略并把控風(fēng)險(xiǎn)，而且選擇的優(yōu)質(zhì)基金管理負(fù)責(zé)具體的操作和執(zhí)行，起輔助作用。
6.基金經(jīng)理職責(zé)不同
FOF基金經(jīng)理負(fù)責(zé)大類資產(chǎn)配置決策，制定基金在各類資產(chǎn)基金上的配置比例；挑選并購買投資各類資產(chǎn)的子基金。而MOM模式下，其基金經(jīng)理負(fù)責(zé)大類資產(chǎn)配置并挑選、分配基金資產(chǎn)給其他被雇傭基金管理人，同時(shí)監(jiān)督被聘用基金經(jīng)理后續(xù)表現(xiàn)并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。
綜上所述，F(xiàn)OF和MOM都是一種組合投資產(chǎn)品，二者雖然存在很大的區(qū)別，但是在嘉豐瑞德看來如果能準(zhǔn)確把握市場趨勢，在合適的市場中配置風(fēng)格吻合的FOF和MOM基金產(chǎn)品，那么投資者就會(huì)長期獲得較好的超額收益。
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