作為價(jià)值投資的踐行者，木子分享了很么多關(guān)于價(jià)值投資的文章，那究竟什么是真正的價(jià)值投資呢？
說(shuō)起價(jià)值投資，其實(shí)很多人都嗤之以鼻，因?yàn)闈q得實(shí)在太慢了。這個(gè)“快餐式”的社會(huì)，人人都在追求多巴胺的一時(shí)快感，木子想說(shuō)的是只有價(jià)值投資才是確定性最高、機(jī)會(huì)成本最低的投資方式，也可以說(shuō)是內(nèi)啡肽的持續(xù)喜樂(lè)。之所以人們對(duì)價(jià)值投資不認(rèn)可，是因?yàn)閮r(jià)值投資是逆人性的，而人性又是不耐的。
直到2017年，因白馬股、藍(lán)籌股表現(xiàn)亮眼，上證50指數(shù)一度被稱為“漂亮50”，價(jià)值投資在A股市場(chǎng)受到越來(lái)越多的追捧。就在今年，注冊(cè)制已經(jīng)落地，這就意味著在未來(lái)我們A股市場(chǎng)會(huì)有越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)參與，而散戶會(huì)逐漸被擠兌。
那作為個(gè)人投資者，如果你沒(méi)有過(guò)硬的價(jià)值投資體系做支撐，很難跟機(jī)構(gòu)抗衡。而且，注冊(cè)制意味著越來(lái)越多的企業(yè)可以很快的通過(guò)IPO上市，這對(duì)個(gè)人投資者的能力要求會(huì)更高了，所以，你只有持續(xù)讓自己進(jìn)步成長(zhǎng)，才能跟上這一波即將到來(lái)的科技革命。
但是，木子還是要問(wèn)一句：你真的了解價(jià)值投資嗎？什么才是真正的價(jià)值投資呢？目前，人們對(duì)于價(jià)值投資存在兩個(gè)誤區(qū)：
誤區(qū)一：長(zhǎng)期持有就是價(jià)值投資。這是多數(shù)人最容易誤解的一個(gè)地方，大家都以為買了股票，一動(dòng)不動(dòng)就是價(jià)值投資。其實(shí)不然，如果你不小心買了垃圾股，那么即使長(zhǎng)期持有也是沒(méi)用的，因?yàn)檫@些股票根本就沒(méi)有什么價(jià)值，所以長(zhǎng)期持有只會(huì)讓你損失慘重，越陷越深。
誤區(qū)二：價(jià)值投資就是買入大藍(lán)籌。這也是很容易讓人誤解的地方，這種思維是錯(cuò)誤的。如果你在藍(lán)籌股估值很高的時(shí)候買進(jìn)去，買得貴了，你未來(lái)隱含的收益率就會(huì)下降，這也是沒(méi)有價(jià)值的。
如果你買入的藍(lán)籌股是周期型或者基本面轉(zhuǎn)差的公司，也是不行的。周期股的特點(diǎn)是三十年河?xùn)|、三十年河西，今年業(yè)績(jī)好不代表明年或者后年依然會(huì)好，基本面轉(zhuǎn)差的藍(lán)籌股如果是因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)受到新技術(shù)、新業(yè)務(wù)的顛覆，以后可能再也沒(méi)機(jī)會(huì)翻身了，除非公司轉(zhuǎn)型，找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
在搞清楚以上這兩個(gè)誤區(qū)后，價(jià)值投資的概念就清晰了。巴菲特的老師格雷厄姆在《聰明的投資者》中對(duì)“價(jià)值投資”是這樣定義的：買低于內(nèi)在價(jià)值的股票持有，然后等待價(jià)值回歸。
首先，買入價(jià)格必須是低于價(jià)值，且具備一定的安全邊際。買入價(jià)格必須小于股票的合理價(jià)格區(qū)間，這需要你對(duì)股票進(jìn)行一定的估值，即使你不懂專業(yè)的估值方法，但最起碼也要心中有桿秤，能大概知道自己的買入價(jià)高了還是低了。比如，跟同行業(yè)公司橫向比較，或者結(jié)合公司歷史業(yè)績(jī)與股價(jià)進(jìn)行縱向比較。
其次，買入的一定得是好公司。好公司要么有穩(wěn)定的盈利業(yè)績(jī)，要么有良好的成長(zhǎng)性，或者兩者都有。但A股市場(chǎng)上真正的好公司不多，這就需要你擦亮眼睛，在選股上多下功夫。
最后，就是長(zhǎng)期持有，這最考驗(yàn)一個(gè)人的耐心，也是【投資最重要的事】，很多人拿不住都是因?yàn)槁浯鼮榘驳男睦碓谧鞴?，拿得住的時(shí)候反而是因?yàn)楸惶琢瞬幌敫钊狻?/p>
投資是一場(chǎng)人生的修行，決定人一生命運(yùn)的往往就是在幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)期的決斷，而人生故事的偶然性又會(huì)讓你當(dāng)初決斷的結(jié)果被時(shí)間熨平。未來(lái)的路總是充滿了不確定性，但因?yàn)檫x擇的不同又會(huì)讓人充滿希望。
從人的一生來(lái)看，結(jié)果基本是公平的。只不過(guò)在人生漫長(zhǎng)的旅程里，你選擇和什么人在一起，選擇做什么事決定了你人生的高度。
投資也是如此，與其說(shuō)成功的投資者擅長(zhǎng)選擇和計(jì)算，不如說(shuō)他們更懂得適時(shí)堅(jiān)持和放棄；與其說(shuō)他們有投資才華，不如說(shuō)他們有自知之明，知道自身的局限性，明確知道自己有所為與有所不為；與其說(shuō)他們?nèi)穗H關(guān)系好，能眼觀六路耳聽(tīng)八方，不如說(shuō)他們能夠保持專注、心無(wú)旁騖；無(wú)論是巴菲特還是查理·芒格，與其說(shuō)他們是投資之神，不如說(shuō)他們比常人多了一份堅(jiān)持。所以，投資就是一場(chǎng)人生的修行。
在這場(chǎng)修行中，最關(guān)鍵的就是學(xué)會(huì)等待，就像在暗夜中等待黎明，在風(fēng)雨中等待彩虹一樣。投資中最大的恐懼，是在市場(chǎng)下跌時(shí)買入太早，在股市上漲時(shí)賣出太早，這具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。那好機(jī)會(huì)究竟在哪里呢？其實(shí)很簡(jiǎn)單，就在你日復(fù)一日耐心的等待中。
可惜很多人都做反了，那些吧股市當(dāng)成游樂(lè)場(chǎng)頻繁進(jìn)出的人，必定是虧損的。根據(jù)二八定律，注定只有少數(shù)人能在資本市場(chǎng)中賺到錢。三年疫情很長(zhǎng)一段時(shí)間里，市場(chǎng)都在給你機(jī)會(huì)。只不過(guò)，當(dāng)A股跌破3000點(diǎn)的時(shí)候，很少有人愿意持有并耐心等待反轉(zhuǎn)，被恐懼嚇懵了。
回首A股從1990年至2020年的30年間，無(wú)論是金融危機(jī)還是股災(zāi)，只要不割肉損失本金，每次下跌都是新的機(jī)遇，都是盈利的機(jī)會(huì)，每一次危機(jī)都是新的機(jī)遇。
比如，有太多的人在2012～2013年“三公消費(fèi)”和“塑化劑事件”爆發(fā)后，在茅臺(tái)暴跌時(shí)因恐懼不敢買入，錯(cuò)失良機(jī)。其實(shí)，大到企業(yè)投資，小到個(gè)人投資，本質(zhì)上與國(guó)家、國(guó)運(yùn)息息相關(guān)。回看歷史，從近代的羅斯柴爾德家族，到20世紀(jì)的洛克菲勒家族，再到現(xiàn)在被封為股神的巴菲特，都是如此。
巴菲特以每年穩(wěn)定獲得20%的復(fù)利增長(zhǎng)持續(xù)多年，這和美國(guó)那些年的發(fā)展有直接關(guān)系，幾乎每個(gè)偉大的投資家背后都有一個(gè)充滿活力的強(qiáng)大國(guó)家。
在近半個(gè)多世紀(jì)里，我們中國(guó)人創(chuàng)造了無(wú)數(shù)奇跡。所以，往大了說(shuō)，最好的投資標(biāo)的就是我們自己的國(guó)家。我們作為中國(guó)的投資人，一定要相信國(guó)家會(huì)越來(lái)越好，還有很多好企業(yè)在等待我們?nèi)グl(fā)掘。
聯(lián)系客服
