財務(wù)分析、規(guī)則與控制
財務(wù)分析可分為可流動性、債務(wù)性、獲利性與償債準(zhǔn)備等種類分析，任何一種分析都具有其特殊的功能。當(dāng)然，財務(wù)管理主要的是一套決策規(guī)劃，在于協(xié)助管理當(dāng)局現(xiàn)有股東權(quán)益的價值公開化，這里所說的價值指公司預(yù)定未來將流入現(xiàn)金值，這個現(xiàn)金值系數(shù)是一個可反映出預(yù)期現(xiàn)金流入不確定性的比率。其實(shí)，財務(wù)比率其本身并不代表什么意義，必須在比較的基礎(chǔ)下才能發(fā)揮分析的功能。一個從事財務(wù)管理的人員，為了了解公司的財務(wù)狀況與績效，必須先查看一些財務(wù)比率，并觀察如何應(yīng)用比率分析來評判公司營運(yùn)狀況。
財務(wù)比率的分析包括兩種比較的形式，第一種是分析人員將同一公司目前的財務(wù)比率與過去和預(yù)期未來的比率相比較，例如將本年末的流動比率與上年末的流動比率相比較或?qū)v年的財務(wù)比率列出，分析其中變化，從而決定該公司的財務(wù)狀況及績效，是否有改進(jìn)或衰退，第二種方法是將一個公司的有關(guān)比率與同一時期的其他相似的公司或該行業(yè)的平均比率相比較，從而能對此公司的財務(wù)狀況與績效有更進(jìn)一步深入人的透視。
財務(wù)比率可依財務(wù)分析的流動性、債務(wù)結(jié)構(gòu)、獲得性與償債準(zhǔn)備分為（1）變現(xiàn)能力比率（也稱償債能力比率）及負(fù)債比率（2）經(jīng)營能力（次數(shù)）（3）償債準(zhǔn)備比率（4）獲得能力比率等四類。
第一類——（1）變現(xiàn)能力比率，其主要功能在于提供公司清償短期債務(wù)能力的資料，比率愈高，代表公司償債能力愈強(qiáng)。從一般財務(wù)
流動比率計算公式＝流動資產(chǎn)／流動負(fù)債X100％
流動資產(chǎn)包括了現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款及存貨。流動負(fù)債包括了應(yīng)付賬款、短期應(yīng)付票據(jù)、長期負(fù)債中本年即到期的部分、應(yīng)付未付的所得稅和其他應(yīng)付未的費(fèi)用等。速動比率亦稱酸性試驗(yàn)比率，其導(dǎo)出公式＝（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負(fù)債X100％，此種比率與流動比率相似，只是從分子中扣除存貨部分，大體上說，本比率較流動比率有更透徹的量度。
（2）負(fù)債比率，其主要作用在于衡量公司借債務(wù)來融通的程度，通?？梢蓝N方式表示。
A負(fù)債對總資產(chǎn)，即一般稱之為負(fù)債比率。負(fù)債比率公式是總負(fù)債／總資產(chǎn)X100％，用以衡量債權(quán)人在公司總資產(chǎn)中的百分比，此百分比愈低，在清算時減低債權(quán)人損失的緩沖愈大。
一般而言，債權(quán)人都希望公司有較低的負(fù)債比率，而企業(yè)主則希望維持較高的比率。為什么呢？因?yàn)閿U(kuò)大盈余或增加新投資的話，原來的企業(yè)主即須放棄部分的控制力。
B盈余與利息的比率，該比率公式是毛利／利息費(fèi)用X100％或（稅前利益＋利息費(fèi)用）／利息費(fèi)用X100％，用以衡量公司目前利潤減少至何種程度時會發(fā)生財務(wù)上的危機(jī)，因?yàn)楣救魺o法償付債款時，可能會導(dǎo)致債權(quán)人采取法律行動，致使公司破產(chǎn)。
第二類――經(jīng)營能力比率是衡量公司使用資源的效率。此比率牽涉到銷貨水準(zhǔn)與各個資產(chǎn)帳戶投資數(shù)額的比較。
（一）存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨／存貨，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)愈高，則表示該公司的存貨管理愈有效率。
（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷貨／固定資產(chǎn)X100％，其周轉(zhuǎn)次數(shù)愈高，則表示該公司愈能充分地使用其生產(chǎn)能量。
（三）凈值周轉(zhuǎn)率＝銷貨／凈利X100％，凈值周轉(zhuǎn)率愈高愈好。
第三類――償債準(zhǔn)備比率，其作用在于顯示公司的財務(wù)費(fèi)用與償付能力間的關(guān)系。此比率的應(yīng)用方法頗多，如利息償付準(zhǔn)備比率整體償付準(zhǔn)備比率，現(xiàn)金流量償債準(zhǔn)備等等，在評估公司的財務(wù)風(fēng)險時，財務(wù)分析人員除應(yīng)計算債務(wù)比率以得財務(wù)風(fēng)險的一個粗略量測外，還得進(jìn)一步地作公司償債的現(xiàn)金流量能力分析，才能對公司的財務(wù)風(fēng)險有一個準(zhǔn)確的概念。
第四類――獲得能力比率，計算企業(yè)獲得率的公式是：本期純益／營業(yè)額X100％，該比率的主要作用在于幫助投資者了解公司營業(yè)收入究竟獲得多少利潤，并借此衡量該企業(yè)管理的總效果，比率愈高表示企業(yè)的獲得能力愈強(qiáng)。見下表：
財務(wù)比率分析表
比率 計算公式 計算結(jié)果 業(yè)務(wù)平均次數(shù) 評估
（一）償債能力比率
1、變現(xiàn)能力比率：（主要作用在提供公司清償短期債務(wù)能力的資料）
（1）流動比率 流動資產(chǎn) ＄800，000 ＝2倍 2·3倍 滿意
流動負(fù)債 ＄400，000
（2）速動比率 流動資產(chǎn)－存貨 ＄600，000 ＝1·5倍 1·0倍 優(yōu)良
流動負(fù)債 ＄400，000
2、負(fù)債比率：（主要作用在衡量公司借債務(wù)來融通的程度）
總負(fù)債 ＄1，200，000 ＝60％ 40％ 太差
總資產(chǎn) ＄2，000，000
（二）經(jīng)營能力比率（主要作用在衡量公司使用資源的效率）
1、 存貨周 銷貨 ＄3，000，000＝1·5倍12倍 滿意
轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn) 200，000
2、 固定資產(chǎn) 銷貨 ＄3，000，000＝2倍 5倍 太差
周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn) 1，500，000
3、 總資產(chǎn) 銷貨 ＄3，000，000＝1·3倍 2倍 太差
周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn) 2，300，000
（三）獲得能力比率：（主要作用在于因銷貨或投資而生產(chǎn)的利潤來衡量公司管理的總效果）
1、銷貨的利潤邊際率 稅后凈利 ＄120，000 ＝4倍 5％ 太差
銷貨 ＄200，000，000
2、總資產(chǎn)的報酬率 稅后凈利 ＄120，000 ＝5％ 10％ 太差
總資產(chǎn) ＄230，000
3、凈值報酬率 稅后凈利 ＄120，000 ＝12％ 15％ 太差
凈值 ＄1，000，000
目前很多投資者都非常注意上市發(fā)行公司的營業(yè)狀況，證券管理協(xié)會要定期檢查各上市公司的營業(yè)額，如果大家對上市公司營業(yè)額的獲得情形不了解，則失去了定期公告營業(yè)額的意義。所謂營業(yè)額銷貨收入）即指企業(yè)在某一時期內(nèi)產(chǎn)品銷售的總額而言，其數(shù)額的增減可以測量公司的經(jīng)營能力。雖然營業(yè)額的多寡，對衡量企業(yè)的業(yè)績十分重要，但營業(yè)額的實(shí)際意義，則在其利益率，若產(chǎn)品銷售而無利可圖，則營業(yè)額增加反為公司的累贅。
聯(lián)系客服
