緩上急落再緩上走勢中有玄機
(2011-03-04 16:49:42)
上周末多數(shù)人擔憂的是“2.22”暴跌大陰棒的二分之一位2894點若不能收否，市場將會陷入長達3—4周的波段調(diào)整。我則預言，市場會用緩上——急落——再緩上的方式去攻克“2.22”大陰棒。本周走勢及64點的漲幅，印證了我的看法，周二、四上證指數(shù)相繼沖高至2931點、2937點，周五更是以中陽線收盤一舉攻克了2939前頂部。
指數(shù)是“再緩上”了，但相當多的個股卻是“緩下”。怎樣看待這一現(xiàn)象呢？
1.指數(shù)的“再緩上”代表了未來市場震蕩向上的總體方向。從政策面看，政治局會議指出“要防止經(jīng)濟的大起大落”，貨幣政策進一步緊縮預期有所舒緩；維護社會穩(wěn)定，消除社會不安定因素，牢固樹立政治意識、大局意識、在大是大非面前站穩(wěn)堅定立場，已成當前重要任務。從基本面看，1月CPI4.9%大大低于市場的預期，3月1日國家發(fā)改委主任又破例提前宣布2月CPI將低于1月，表明中央一系列反通脹舉措明顯見效，一定程度上消除了市場對通脹加劇的恐懼。從市場面看，2010年年報將是20年股市中業(yè)績最優(yōu)、成長性最高的一期年報，目前市場平均估值僅16—17倍市盈率，低于國際成熟股市，但走勢卻遠遠落后于連創(chuàng)三年新高的國際股市。從技術面看，無論日K線，還是周K線、月K線，都是多頭排列。盡管走勢還會有反復，甚至劇烈波動，但震蕩緩上的突破趨勢已經(jīng)形成。
2.指數(shù)的“再緩上”很大程度得益于銀行股上臺階。如果說“2.22”沖2944點主要依靠中石油、中石化拉高至11.97元和9.47元（現(xiàn)同樣指數(shù)下僅為11.79元、8.75元），那么，本周沖關時主要是靠工行、農(nóng)行、招行等銀行股，其股價已超過“2.22”時的最高價。我認為，這也是合理的。一方面是因為，其股價比H股有較大的貼水；另一方面，其8—9倍的市盈率，以及超過銀行年利率的分紅，對追求穩(wěn)健收益的機構有較大的吸引力；再一方面，在指數(shù)面臨敏感位置的時候，歷來是由大盤股領銜沖關。雖然權重股不可能象07年那樣充當行情的領頭羊，但是，其小幅上揚帶領指數(shù)上臺階，也功不可沒。否則指數(shù)只能老是在原地打轉(zhuǎn)，不利于個股行情的深化。
3.緩上—急落—再緩上中，各個板塊的表現(xiàn)可以不盡一致。這是結構性行情的特點所決定。例如，從前期2661—2944點的“緩上”中，跑贏大盤的是中小盤股，中小板漲14.75%，創(chuàng)業(yè)板漲15.25%，超過主板10.45%的漲幅。而從2944——2839點的“急落”中，主要是石化雙雄等大盤股遭重挫，從11.97——11.31元，9.47——8.37元，中小板創(chuàng)業(yè)板受損很小，暴跌76點的次日指數(shù)僅漲7點，它們就收復了失地。因此，最近從2839——2944點的“再緩上”中，上證指數(shù)漲了3.7%，而創(chuàng)業(yè)板卻從1122——1056點，跌5.88%；中小板從7396——7192點，跌2.76%，幾乎將前一波上漲的領先部分都抹去。這是多頭市場中一輪完整的行情中各類板塊最終的漲幅都大致相當?shù)木壒省Ｒ虼?，人們不必為近期中小盤股沒有“再緩上”反而“緩跌”而憤憤不平，甚至驚慌失措，落荒而逃。興許，在下一次“再緩上”時，或當大盤股上臺階后能夠穩(wěn)住時，調(diào)整充分的中小板、創(chuàng)業(yè)板又將再一次跑贏大盤。指望一類指數(shù)、一個板塊在每一個階段都跑贏大盤那是不現(xiàn)實的。
4.緩上——急落——再緩上的走勢最具威力。正如在空頭市場中，對多頭最具殺傷力的是連續(xù)的小陰線式的陰跌，可以讓資金卡天天損兵折將，難以承受。而在多頭市場中，對空頭最具殺傷力的是緩上——急落——再緩上。每天指數(shù)僅漲幾點、十幾點，但漲停個股卻有幾十個，個股漲幅驚人。指數(shù)雖然四連陽、五連陽、六連陽，但場內(nèi)的人見指數(shù)漲幅不大，不愿拋；場外的人見指數(shù)沒漲多少，就前呼后擁地進場買股票；空頭急得團團轉(zhuǎn)，不得不翻多，但往往剛進去，指數(shù)就“急落”，不得不割肉，認賠出局，只能再看空，指望指數(shù)能繼續(xù)暴跌，但指數(shù)卻“再緩上”，收復了暴跌大陰棒。市場里的空頭，不怕指數(shù)暴漲，最怕“緩上——急落——再緩上”的慢牛走勢。
5.過于注重指數(shù)K線往往與市場實際脫節(jié)。一是，往往失去抓住市場新熱點的機會。研究上證指數(shù)K線，只有當市場新熱點是大盤股時，才是有效的。否則，就往往失準。例如，去年11月——12月，上證指數(shù)從3186點回落至2661點，跌517點。此時注重上證K線者，根本不敢去捕捉高鐵、高端裝備板塊新熱點。今年1月2661點時，注重上證K線的人都在指望往下補缺口，看跌2400點，自然也不會去抓水利、水泥板塊新熱點。而當指數(shù)沖上2900點，注重K線者認為市場向上突破成功，便高位追進上述熱點，但剛進去，就被套牢了。可見，在捕捉新熱點時，不能光分析上證K線，而要全面化研究分類指數(shù)的K線，尤其是與熱點相關指數(shù)的K線。二是，指數(shù)K線往往與投資者的資金卡背離，即在板塊與個股輪漲的結構性行情中，有時資金卡跑贏大盤，有時則落后于大盤。這是機構和廣大投資者經(jīng)常遇到的困擾。
6.在“緩上”輪漲慢牛走勢中最重要的是耐心。首先，對大盤股拉升指數(shù)而導致的一兩天二八分化，要沉得住氣。不能一見大盤股漲，就動輒成市場風格轉(zhuǎn)換。在面對重要阻力位時，應歡迎大盤股沖關，歡迎新資金進來。如本次2939點的頂部，就是靠大盤股拉升6——7次，幾上幾下，將上方套牢盤不斷夯夯松，才慢慢將頂磨掉的。其次，對于大盤股與中小盤股之間的翹翹板，要具體分析，區(qū)別對待。若拉升大盤股時，中小盤股處在高位，其殺跌可視為主力出貨，可及時跟進做高拋低吸。若中小盤處于中低位，仍然殺跌，那就是主力在誘空，逼投資者割肉，以充分洗盤，為后市上升減負，一旦時機成熟，就會以迅雷不及掩耳之勢拉漲停。一旦大盤股企穩(wěn)、黃線再次在白線之上時，就要對中小盤股及時作出反應。再次，對高成長高送轉(zhuǎn)的中小盤股，應在跌勢中把握機會。已公布10送10的小盤股，60——70倍市盈率可拋，40——50倍市盈率可吸；未公布分配方案的小盤股，30——40倍市盈率可吸。
目前，大盤無論是日K線，還是周K線、月K線，都呈多頭排列，2900點上方已收盤11天，2930點上方已收盤2天。這種態(tài)勢非常有利于市場克服“恐高癥”，以緩漲式的慢牛走勢，推動“春生”行情繼續(xù)震蕩前行。
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