杰拉爾德·勒布
“所有人都知道的事情已經(jīng)不值得你去知道了”?！芾瓲柕?span style="FONT-FAMILY: 宋體; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">·勒布
杰拉爾德·勒布生于1889年，1921年開(kāi)始證券投資，在舊金山，以繼承的13 000美元為資本。1923年損失巨大，后至E.F公司擔(dān)任股票經(jīng)濟(jì)人。1924年至紐約，成為該公司的合伙人。1962年公司被兼并后，成為董事會(huì)事副主席。1935年出版了《投資生存之戰(zhàn)》20 000冊(cè)，1957年再版；1965年再次修訂。1971年出版了《股市利潤(rùn)之戰(zhàn)》。
他的交易風(fēng)格包括：利用市場(chǎng)趨勢(shì)，在關(guān)鍵點(diǎn)購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出股票，快速賺取利潤(rùn)或止損。他認(rèn)為，大多數(shù)投資者都沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行思考和研究，或者說(shuō)至少?zèng)]有對(duì)市場(chǎng)投入必需的努力；大多數(shù)人把市場(chǎng)看成快速致富的途經(jīng)，這就是為什么大多數(shù)交易者在股票投機(jī)中失敗的原因。對(duì)市場(chǎng)天真的想法導(dǎo)致大多數(shù)投資者的失??！
正是經(jīng)驗(yàn)造就了這些偉大的交易者，他們不斷從自己（和他人的失?。┲形〗逃?xùn)，最終在自己的交易生涯中獲得了巨大的成就。
杰拉爾德 勒布的關(guān)鍵方法
最好的股市投機(jī)者需要技巧和知識(shí)來(lái)創(chuàng)造突出的表現(xiàn)。他認(rèn)為，應(yīng)該沉得住氣，一開(kāi)始，你需要評(píng)估自己的優(yōu)勢(shì)與弱點(diǎn)，這就是需要你了解自己與自己的極限。
投機(jī)者要對(duì)市場(chǎng)、事實(shí)進(jìn)行仔細(xì)的研究，通過(guò)訓(xùn)練與經(jīng)驗(yàn)把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，隨著投機(jī)者在市場(chǎng)上獲得更多的經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)驗(yàn)的價(jià)值就轉(zhuǎn)化為知識(shí)，而獲得的知識(shí)告訴投機(jī)者，在市場(chǎng)中什么發(fā)揮作用，什么不發(fā)揮作用。在股票市場(chǎng)上事實(shí)說(shuō)了算，而偉大的交易者們都知道這一點(diǎn)。
如果你想積累資本，那么你就進(jìn)行投機(jī)而不是投資。投資是把你的錢(qián)拿出來(lái)等待回報(bào)；投機(jī)則是在對(duì)未來(lái)可能性的合理估計(jì)基礎(chǔ)上承擔(dān)計(jì)算過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，通過(guò)大量的研究、觀察和研究，一個(gè)交易者不通過(guò)購(gòu)買(mǎi)一只基本面良好的股票并永遠(yuǎn)持有也能夠成功。他完全可以通過(guò)與市場(chǎng)的變化保持一致并利用這些變化而獲得成功。
勒布相信，短期交易（持有一只股票6－8個(gè)月的時(shí)間）比長(zhǎng)期交易要更有利可圖，這是因?yàn)槎叹€交易者迫使自己在正確的時(shí)間購(gòu)買(mǎi)正確的股票，按照市場(chǎng)的指示快進(jìn)快出。你能越早地發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)趨勢(shì)的變化，你就可以利用這些趨勢(shì)的變化適時(shí)地行動(dòng)，實(shí)現(xiàn)更多的利潤(rùn)。
對(duì)投機(jī)者來(lái)說(shuō)，變化是一項(xiàng)關(guān)鍵的技能，變化和找出變化的能力將會(huì)在很大程度上改善你的成果。市場(chǎng)已經(jīng)證明，某些模式隨著時(shí)間的推移不斷地重復(fù)自己，因此，理解歷史變動(dòng)的能力也是一種重大的技巧。
想要做好短線投資，就必須全身心地投入和關(guān)注。
交易者的成功或是失敗不能靠運(yùn)氣，更確切地說(shuō)，是知識(shí)和優(yōu)秀的能力導(dǎo)致了成功?；ㄔ诶斫馐袌?chǎng)上時(shí)間與交易結(jié)果是直接聯(lián)系的。只有極少數(shù)人能在股票市場(chǎng)上獲得最高的成功，就像在其它領(lǐng)域中一樣。
成功投資者的最佳素質(zhì)是知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和判斷。勒布發(fā)現(xiàn)最好的交易者通常是心理學(xué)者，而那些最糟糕的交易者通常是會(huì)計(jì)師。交易者應(yīng)該按照實(shí)際的市場(chǎng)行為來(lái)進(jìn)行交易，而不是按照自己設(shè)想的市場(chǎng)行為來(lái)行動(dòng)。
勒布不相信虛似的交易（能培訓(xùn)自己成為合格的交易者）。
他注意到，心理影響在市場(chǎng)定價(jià)過(guò)程中發(fā)揮重大的作用。交易者需要控制自己的情緒，交易決策的基礎(chǔ)應(yīng)該是好的交易機(jī)會(huì)，為了好好利用這些條件，成功的交易者需要依賴(lài)可靠的交易規(guī)則，而不是情緒。
股票（公司）的發(fā)展過(guò)程就如同人生，包括初生期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。交易的關(guān)鍵是要能夠判斷出該股票處在哪一個(gè)時(shí)期，并好好利用這個(gè)機(jī)會(huì)。這意味著你要對(duì)市場(chǎng)心理有深刻的理解。成長(zhǎng)期是獲得利潤(rùn)的最佳時(shí)期，因?yàn)槿藗冎圃靸r(jià)格，價(jià)格背后隱藏著利潤(rùn)，所以人們就造就了利潤(rùn)，這種行為最終促使股份上升或下跌。
因?yàn)槿藢?duì)市場(chǎng)的重要影響，勒布開(kāi)始學(xué)著不做一個(gè)分析家而去做一個(gè)心理學(xué)者。1927年，他投資的每一只股票都是根據(jù)基本面信息購(gòu)買(mǎi)的，當(dāng)時(shí)股價(jià)持續(xù)上漲，但是經(jīng)過(guò)徹底分析，他認(rèn)為這些股價(jià)被高估了，于是全部平倉(cāng)離場(chǎng)。由于股價(jià)還在繼續(xù)攀升，而且市場(chǎng)還是處在牛市的狀態(tài)，他又重新買(mǎi)進(jìn)了這些股票。市場(chǎng)心理學(xué)告訴他，投資者正在瘋狂在購(gòu)買(mǎi)股票，而如果使用那些傳統(tǒng)的分析工具投資者將退出市場(chǎng)。他還注意到，無(wú)論自己怎么想都不重要，因?yàn)槭袌?chǎng)將自己得出股票價(jià)值到底是被高估了還是被低估了的結(jié)論。作為一名機(jī)敏的交易者，勒布發(fā)現(xiàn)1929年股市實(shí)際上在9月3日就達(dá)到最高點(diǎn)，這比大崩盤(pán)開(kāi)始幾乎早了整整2個(gè)月，他在大崩盤(pán)前賣(mài)出了絕大多數(shù)的股票。
勒布認(rèn)為，成功交易者在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中需要具備的重要素質(zhì)包括：
* 才智
* 對(duì)人類(lèi)心理學(xué)的理解
* 極度客觀的鑒別力
* 天生的敏銳
* 保持邏輯性的獨(dú)創(chuàng)性思考
當(dāng)然，了解自己的思考并意識(shí)到市場(chǎng)對(duì)你的思考可能產(chǎn)生的危險(xiǎn)也是十分重要的。例如：
* 認(rèn)為自己比市場(chǎng)更聰明
* 在運(yùn)用自己的方法時(shí)變得更加激進(jìn)
他發(fā)現(xiàn)，巨大的成功可能導(dǎo)致過(guò)分自信，如果不加以自制，就將造成很大程度的傷害。管理好自己的自信水平，避免其失控也是非常重要的，當(dāng)然這需要很大程度的紀(jì)律和自控。
交易者不知道處在什么階段或是周期，就可能出現(xiàn)很大的危險(xiǎn)。大多數(shù)牛市都是在開(kāi)始之后才被主流投資者或交易者認(rèn)知的，而大多數(shù)牛市也都是人們還很激動(dòng)，過(guò)度評(píng)價(jià)盛行的情況下結(jié)束的。要想待在市場(chǎng)的頂點(diǎn)，能在市場(chǎng)變動(dòng)和方向出現(xiàn)時(shí)對(duì)其加以分析，就必須知道市場(chǎng)所處的確切階段。這一點(diǎn)十分重要，交易者需要具有這種敏銳的感覺(jué)。
為了成功交易，交易者必須把注意力集中在價(jià)格和交易量行為上，它們是決定性的因素。
勒布認(rèn)為，要想成為真正獲得勝利的最優(yōu)秀的交易者應(yīng)該：
* 目標(biāo)遠(yuǎn)大
* 控制風(fēng)險(xiǎn)
* 不要害怕在沒(méi)有進(jìn)行任何投資的情況下持有儲(chǔ)備金，要有耐心
勒布把在股票市場(chǎng)投機(jī)看成是一門(mén)藝術(shù)，而不是一門(mén)科學(xué)。
戰(zhàn)爭(zhēng)中的紀(jì)律
第一條也是最重要的策略是：了解熟悉市場(chǎng)現(xiàn)在的總體趨勢(shì)，一旦你掌握了市場(chǎng)處于哪個(gè)階段的信息，你就可以接著使用那些股票操作規(guī)則了。
成功的交易者和其他交易者的最大區(qū)別在于，當(dāng)市場(chǎng)行為不當(dāng)時(shí)，他們具有不進(jìn)場(chǎng)交易的能力，而不是在危險(xiǎn)的市場(chǎng)上頻繁地交易。這需要很大程度上自制能力。對(duì)于成功的交易者來(lái)說(shuō)，這是關(guān)鍵的財(cái)富，許多交易者發(fā)現(xiàn)，過(guò)度交易，特別是與市場(chǎng)方向相悖地進(jìn)行毅然決然是失敗的策略。
為了在股市中取得長(zhǎng)期成功，無(wú)論股票屬于何種產(chǎn)業(yè)，購(gòu)買(mǎi)賬務(wù)狀況具有發(fā)展前景的公司的股票總是更好的。即公司應(yīng)當(dāng)具有穩(wěn)定增長(zhǎng)的收入，以及健康和不斷提高的利潤(rùn)，它還應(yīng)該具有未來(lái)更高紅利的前景，以及能夠支持這些預(yù)期的賬務(wù)狀況。
他提出，在選擇股票時(shí)應(yīng)該考慮以下幾個(gè)方面：
* 公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是什么？它是否在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位？
* 未來(lái)是否有對(duì)公司產(chǎn)品或服務(wù)的大量需求？
* 誰(shuí)是主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？公司是否有能力競(jìng)爭(zhēng)？
* 產(chǎn)品價(jià)格是否會(huì)受到競(jìng)爭(zhēng)壓力？
* 管理層的長(zhǎng)處和弱點(diǎn)是什么？他們是否擁有良好的業(yè)績(jī)記錄，他們的目標(biāo)是什么？
* 管理層是否認(rèn)識(shí)到對(duì)公司的股東負(fù)有責(zé)任？
如果市場(chǎng)狹窄且沒(méi)有清晣的信號(hào)，或者如戰(zhàn)爭(zhēng)消息等消息成為決定性的因素，他就會(huì)什么交易也不做，持有現(xiàn)金。他會(huì)持幣觀望很長(zhǎng)時(shí)間，等待時(shí)機(jī)的到來(lái)。為了哪些新的交易良機(jī)，交易者必須擁有更多儲(chǔ)備。他在任何時(shí)候都只持有少數(shù)幾種股票，這使得他專(zhuān)注于這些股票，并密切地觀察它們。
勒布推崇集中投資而不是多樣化投資。他常常說(shuō)：“把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里，然后再好好看著這個(gè)籃子。”
勒布認(rèn)為，交易者應(yīng)該為自己制定非常高的回報(bào)目標(biāo)，但是你必須要衡量并把目標(biāo)盡可能地降到最低。
另一個(gè)重要的紀(jì)律是在事實(shí)發(fā)生以后評(píng)估自己的交易?；仡欉^(guò)去損失的交易，使自己不斷地學(xué)習(xí)，了解自己犯過(guò)的錯(cuò)誤，避免在未來(lái)犯同樣的錯(cuò)誤，是交易成功的關(guān)鍵。
交易時(shí)他會(huì)寫(xiě)一張清單，說(shuō)明購(gòu)買(mǎi)原因，其中包括：
* 基本面信息
* 目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)
* 綜合信息
你必須依賴(lài)自己的判斷，你要有能力判斷市場(chǎng)的周期行為，確認(rèn)市場(chǎng)現(xiàn)在是處在積累階段、分銷(xiāo)階段，還是兩者之間的中間階段。
他認(rèn)為，交易的成功要從下面三個(gè)方面進(jìn)行衡量：
* 風(fēng)險(xiǎn)
* 回報(bào)
* 前后一致性
關(guān)鍵一點(diǎn)是控制風(fēng)險(xiǎn)并尋求自己的規(guī)則和策略，前后一致的最高回報(bào)。重要一點(diǎn)是：當(dāng)你發(fā)現(xiàn)你的規(guī)則有效或無(wú)效的時(shí)候，你需要修正它。
勒布的賣(mài)出規(guī)則包括最基本的一個(gè)前提：交易者應(yīng)該在合理的賣(mài)出理由存在的時(shí)候賣(mài)出。這條紀(jì)律是短線投機(jī)者和長(zhǎng)期投資者的區(qū)別。
（ 根據(jù)華安基金版《至高無(wú)上》學(xué)習(xí)筆記打字、整理。 ）
